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商洛市(山阳县、柞水县、丹凤县、商州区、镇安县、商南县、洛南县)

石河子市(五家渠市、铁门关市、新星市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、图木舒克市、白杨市、可克达拉市、昆玉市)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、上虞区、诸暨市、越城区、新昌县)

三沙市(西沙区、南沙区)  武汉市(江汉区、东西湖区、洪山区、江岸区、汉阳区、汉南区、蔡甸区、江夏区、武昌区、新洲区、青山区、黄陂区、硚口区)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

庆阳市(华池县、庆城县、西峰区、环县、镇原县、正宁县、合水县、宁县)

鹤岗市(工农区、萝北县、向阳区、兴安区、兴山区、东山区、绥滨县、南山区)乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、新市区、米东区、头屯河区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

苏州市(张家港市、姑苏区、虎丘区、太仓市、昆山市、吴江区、常熟市、吴中区、相城区)  鹤壁市(山城区、淇县、浚县、淇滨区、鹤山区)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、西市区、站前区)

澳门特别行政区

黄石市(西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区、阳新县、铁山区)

徐州市(丰县、邳州市、泉山区、睢宁县、新沂市、铜山区、沛县、贾汪区、云龙区、鼓楼区)

河池市(大化瑶族自治县、金城江区、南丹县、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、天峨县、宜州区、凤山县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县)

凉山彝族自治州(越西县、雷波县、木里藏族自治县、甘洛县、盐源县、美姑县、金阳县、喜德县、会理市、德昌县、冕宁县、宁南县、昭觉县、会东县、布拖县、普格县、西昌市)

周口市(项城市、鹿邑县、郸城县、川汇区、扶沟县、太康县、沈丘县、商水县、淮阳区、西华县)

黄冈市(团风县、蕲春县、罗田县、红安县、麻城市、武穴市、英山县、黄州区、黄梅县、浠水县)

阳泉市(盂县、城区、郊区、平定县、矿区)

沧州市(任丘市、黄骅市、盐山县、肃宁县、孟村回族自治县、献县、海兴县、东光县、南皮县、吴桥县、运河区、泊头市、沧县、河间市、青县、新华区)

大理白族自治州(大理市、巍山彝族回族自治县、弥渡县、洱源县、宾川县、永平县、漾濞彝族自治县、云龙县、鹤庆县、剑川县、南涧彝族自治县、祥云县)

合肥市(蜀山区、瑶海区、包河区、肥东县、长丰县、肥西县、庐阳区、巢湖市、庐江县)

渭南市(临渭区、大荔县、蒲城县、潼关县、华州区、富平县、澄城县、白水县、华阴市、合阳县、韩城市)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

宁波市(海曙区、奉化区、慈溪市、象山县、北仑区、江北区、余姚市、宁海县、镇海区、鄞州区)

承德市(兴隆县、滦平县、丰宁满族自治县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市、承德县、双桥区、鹰手营子矿区、双滦区)

呼和浩特市(武川县、玉泉区、清水河县、土默特左旗、托克托县、新城区、赛罕区、和林格尔县、回民区)

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怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

上饶市(德兴市、弋阳县、玉山县、信州区、广信区、广丰区、横峰县、铅山县、婺源县、鄱阳县、万年县、余干县)  武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、龙沙区、克东县、讷河市、龙江县、依安县、富裕县、拜泉县、铁锋区、泰来县、碾子山区、建华区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、富拉尔基区、克山县)

宣城市(泾县、宁国市、广德市、宣州区、绩溪县、郎溪县、旌德县)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区)烟台市(莱州市、芝罘区、莱山区、栖霞市、海阳市、招远市、莱阳市、牟平区、蓬莱区、福山区、龙口市)

鞍山市(台安县、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、铁东区、千山区)  长沙市(浏阳市、天心区、雨花区、宁乡市、望城区、开福区、岳麓区、芙蓉区、长沙县)

茂名市(化州市、茂南区、高州市、信宜市、电白区)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、仁和区、米易县)

郴州市(资兴市、嘉禾县、桂东县、苏仙区、安仁县、永兴县、宜章县、北湖区、临武县、桂阳县、汝城县)山南市(乃东区、措美县、浪卡子县、加查县、曲松县、贡嘎县、琼结县、桑日县、洛扎县、扎囊县、隆子县、错那市)

衡阳市(常宁市、衡南县、衡阳县、蒸湘区、雁峰区、珠晖区、耒阳市、衡东县、石鼓区、祁东县、南岳区、衡山县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、正镶白旗、苏尼特左旗、多伦县、太仆寺旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗)

随州市(随县、广水市、曾都区)

达州市(宣汉县、渠县、大竹县、万源市、开江县、通川区、达川区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城西区、城中区、湟源县、城东区)

宜昌市(兴山县、枝江市、长阳土家族自治县、秭归县、宜都市、伍家岗区、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、夷陵区、猇亭区、远安县、当阳市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、龙井市、汪清县、和龙市、图们市、珲春市、延吉市)

遵义市(赤水市、播州区、汇川区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、湄潭县、正安县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县、余庆县、习水县)

文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、麻栗坡县、广南县、西畴县、丘北县、富宁县、马关县)

鸡西市(虎林市、恒山区、鸡东县、滴道区、梨树区、城子河区、密山市、麻山区、鸡冠区)

眉山市(洪雅县、彭山区、东坡区、青神县、丹棱县、仁寿县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、特克斯县、尼勒克县、伊宁县、霍城县、昭苏县、巩留县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市)

抚州市(南丰县、宜黄县、东乡区、临川区、黎川县、崇仁县、南城县、乐安县、广昌县、金溪县、资溪县)

内蒙古自治区

百色市(那坡县、隆林各族自治县、田阳区、凌云县、靖西市、田东县、德保县、乐业县、平果市、西林县、右江区、田林县)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。