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商洛市(商州区、丹凤县、洛南县、柞水县、山阳县、镇安县、商南县)
攀枝花市(西区、米易县、盐边县、东区、仁和区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)
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内蒙古自治区
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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)
保定市(安新县、顺平县、高阳县、清苑区、雄县、涞水县、徐水区、曲阳县、涞源县、涿州市、定州市、蠡县、竞秀区、望都县、高碑店市、定兴县、满城区、易县、阜平县、博野县、容城县、唐县、莲池区、安国市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)
松原市(扶余市、宁江区、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
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濮阳市(范县、华龙区、濮阳县、南乐县、台前县、清丰县)
娄底市(娄星区、涟源市、新化县、冷水江市、双峰县)
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衢州市(开化县、衢江区、常山县、江山市、柯城区、龙游县)
黄石市(铁山区、大冶市、黄石港区、阳新县、西塞山区、下陆区)
清远市(佛冈县、清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县、连南瑶族自治县、连州市)
宁夏回族自治区
延安市(安塞区、富县、吴起县、子长市、延川县、延长县、甘泉县、宜川县、洛川县、黄陵县、志丹县、宝塔区、黄龙县)
自贡市(荣县、贡井区、富顺县、自流井区、大安区、沿滩区)
大庆市(肇源县、萨尔图区、龙凤区、林甸县、肇州县、让胡路区、大同区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)
通化市(柳河县、梅河口市、辉南县、二道江区、东昌区、集安市、通化县)
漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区、源汇区)
滁州市(来安县、琅琊区、凤阳县、定远县、天长市、明光市、全椒县、南谯区)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、都兰县、格尔木市、乌兰县、天峻县)
郴州市(苏仙区、嘉禾县、桂阳县、桂东县、临武县、汝城县、资兴市、安仁县、永兴县、宜章县、北湖区)
铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)
固原市(彭阳县、隆德县、西吉县、泾源县、原州区)
乌兰察布市(四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、卓资县、商都县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗)
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铁岭市(铁岭县、西丰县、开原市、昌图县、调兵山市、银州区、清河区)
包头市(昆都仑区、东河区、土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、青山区)
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上饶市(弋阳县、德兴市、横峰县、铅山县、广丰区、玉山县、万年县、余干县、鄱阳县、广信区、信州区、婺源县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
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太原市(古交市、迎泽区、阳曲县、小店区、尖草坪区、万柏林区、晋源区、杏花岭区、娄烦县、清徐县)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
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温州市(苍南县、洞头区、瑞安市、乐清市、鹿城区、泰顺县、龙港市、瓯海区、龙湾区、永嘉县、平阳县、文成县)
延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、敦化市、珲春市、龙井市、图们市、汪清县、和龙市)
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舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)
德州市(陵城区、德城区、庆云县、平原县、宁津县、临邑县、禹城市、乐陵市、夏津县、齐河县、武城县)
衡水市(武强县、景县、故城县、枣强县、武邑县、冀州区、饶阳县、阜城县、深州市、安平县、桃城区)
临汾市(乡宁县、浮山县、汾西县、吉县、侯马市、大宁县、安泽县、襄汾县、曲沃县、隰县、霍州市、洪洞县、古县、翼城县、永和县、尧都区、蒲县)
襄阳市(宜城市、谷城县、樊城区、枣阳市、老河口市、襄州区、保康县、南漳县、襄城区)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
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丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振兴区、东港市、振安区)
广州市(增城区、花都区、黄埔区、南沙区、从化区、海珠区、荔湾区、番禺区、越秀区、天河区、白云区)
大同市(天镇县、左云县、新荣区、浑源县、灵丘县、平城区、云州区、云冈区、阳高县、广灵县)
沧州市(东光县、沧县、新华区、孟村回族自治县、青县、南皮县、任丘市、运河区、吴桥县、泊头市、肃宁县、海兴县、黄骅市、献县、河间市、盐山县)
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景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)
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恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、建始县、来凤县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、巴东县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
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宣城市(旌德县、郎溪县、泾县、宣州区、广德市、绩溪县、宁国市)
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大连市(瓦房店市、金州区、庄河市、中山区、西岗区、长海县、普兰店区、旅顺口区、沙河口区、甘井子区)
阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、福海县、青河县)
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湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区、韶山市)
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锦州市(凌河区、义县、太和区、凌海市、古塔区、黑山县、北镇市)
海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)
来源：斑马消费
2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。
会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。
金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。
行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？
冰火两重天
2024年的黄酒市场，喜忧参半。
喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。
并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。
愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。
会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。
更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。
反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。
与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。
黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。
保守or激进
黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。
20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。
古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。
初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。
到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。
业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。
金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。
古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。
反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。
不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。
转型迷局
黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。
但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。
此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。
高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。
2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。
从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。
行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。
面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。
站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？
据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。
英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。
据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。
特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。
目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。
白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”
新闻结尾
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