日与夜dj黄毛仔49:战争的残酷让人心碎，背后的故事令人唏嘘不已

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牡丹江市(东安区、西安区、穆棱市、海林市、爱民区、绥芬河市、东宁市、阳明区、林口县、宁安市)

宁波市(江北区、镇海区、余姚市、鄞州区、北仑区、慈溪市、奉化区、海曙区、象山县、宁海县)

昌都市(察雅县、丁青县、洛隆县、边坝县、贡觉县、左贡县、卡若区、类乌齐县、八宿县、芒康县、江达县)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、合山市、象州县、兴宾区)  三沙市(西沙区、南沙区)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区)

新疆维吾尔自治区

本溪市(明山区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县)

山南市(桑日县、隆子县、乃东区、加查县、曲松县、浪卡子县、措美县、扎囊县、贡嘎县、错那市、洛扎县、琼结县)  无锡市(新吴区、梁溪区、宜兴市、惠山区、滨湖区、江阴市、锡山区)

阜阳市(颍州区、颍东区、临泉县、阜南县、颍上县、界首市、太和县、颍泉区)

保定市(定州市、望都县、清苑区、涿州市、安新县、高阳县、徐水区、竞秀区、雄县、涞源县、安国市、定兴县、易县、高碑店市、涞水县、容城县、满城区、唐县、顺平县、曲阳县、博野县、阜平县、莲池区、蠡县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、武定县、元谋县、双柏县、牟定县、禄丰市、楚雄市、大姚县、永仁县)

黄山市(黄山区、徽州区、歙县、祁门县、黟县、休宁县、屯溪区)

安阳市(文峰区、内黄县、滑县、北关区、龙安区、安阳县、林州市、汤阴县、殷都区)

太原市(万柏林区、清徐县、古交市、阳曲县、杏花岭区、小店区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、晋源区)

平顶山市(鲁山县、舞钢市、郏县、汝州市、卫东区、叶县、湛河区、新华区、石龙区、宝丰县)

马鞍山市(当涂县、雨山区、含山县、博望区、和县、花山区)

雅安市(汉源县、雨城区、荥经县、名山区、宝兴县、石棉县、天全县、芦山县)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、武山县、甘谷县、清水县、麦积区、秦州区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新抚区、望花区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

六安市(舒城县、叶集区、金安区、金寨县、裕安区、霍邱县、霍山县)

南通市(海安市、如东县、海门区、崇川区、如皋市、通州区、启东市)

哈尔滨市(巴彦县、呼兰区、方正县、阿城区、道里区、双城区、五常市、香坊区、依兰县、通河县、尚志市、延寿县、木兰县、宾县、南岗区、松北区、道外区、平房区)

齐齐哈尔市(讷河市、依安县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、建华区、泰来县、甘南县、富裕县、铁锋区、克山县、龙沙区、龙江县、碾子山区、克东县、富拉尔基区)

金华市(义乌市、兰溪市、武义县、婺城区、永康市、磐安县、浦江县、金东区、东阳市)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

忻州市(原平市、河曲县、保德县、繁峙县、忻府区、岢岚县、神池县、五台县、定襄县、代县、静乐县、偏关县、五寨县、宁武县)

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商洛市(商南县、丹凤县、柞水县、山阳县、商州区、洛南县、镇安县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

榆林市(横山区、定边县、子洲县、佳县、绥德县、清涧县、吴堡县、府谷县、神木市、米脂县、榆阳区、靖边县)

渭南市(大荔县、华州区、蒲城县、白水县、合阳县、临渭区、韩城市、华阴市、潼关县、富平县、澄城县)  娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、涟源市、娄星区)

玉林市(博白县、玉州区、福绵区、陆川县、北流市、兴业县、容县)

长治市(襄垣县、潞城区、武乡县、平顺县、沁源县、沁县、潞州区、上党区、屯留区、黎城县、长子县、壶关县)

信阳市(商城县、罗山县、息县、固始县、浉河区、潢川县、新县、淮滨县、平桥区、光山县)安庆市(宜秀区、望江县、桐城市、怀宁县、太湖县、潜山市、迎江区、大观区、岳西县、宿松县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、福泉市、平塘县、三都水族自治县、龙里县、贵定县、瓮安县、惠水县、罗甸县、荔波县、长顺县、都匀市)  葫芦岛市(建昌县、南票区、龙港区、兴城市、绥中县、连山区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、泸溪县、保靖县、永顺县、花垣县、凤凰县、龙山县)

石家庄市(裕华区、桥西区、长安区、鹿泉区、赵县、新华区、藁城区、灵寿县、赞皇县、无极县、井陉县、高邑县、晋州市、新乐市、行唐县、井陉矿区、元氏县、栾城区、深泽县、平山县、辛集市、正定县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)商丘市(睢县、梁园区、虞城县、民权县、宁陵县、柘城县、夏邑县、睢阳区、永城市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、金塔县)

毕节市(七星关区、织金县、大方县、纳雍县、金沙县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)

南昌市(西湖区、青山湖区、东湖区、青云谱区、南昌县、新建区、进贤县、红谷滩区、安义县)

佳木斯市(郊区、抚远市、桦川县、东风区、汤原县、桦南县、前进区、同江市、富锦市、向阳区)

晋城市(阳城县、沁水县、陵川县、泽州县、城区、高平市)

景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

贵港市(港北区、平南县、港南区、覃塘区、桂平市)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)

枣庄市(滕州市、薛城区、市中区、峄城区、台儿庄区、山亭区)

丹东市(振安区、元宝区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市)

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临夏回族自治州(临夏市、广河县、东乡族自治县、永靖县、康乐县、和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成