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长春市(农安县、公主岭市、德惠市、南关区、双阳区、九台区、朝阳区、榆树市、宽城区、绿园区、二道区)

淄博市(张店区、周村区、淄川区、高青县、桓台县、临淄区、博山区、沂源县)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县、萧县)

衢州市(龙游县、衢江区、常山县、开化县、柯城区、江山市)  淮南市(大通区、寿县、八公山区、田家庵区、谢家集区、凤台县、潘集区)

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、临潭县、舟曲县、碌曲县、夏河县、迭部县、合作市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、新市区、达坂城区、水磨沟区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、保靖县、泸溪县、龙山县、吉首市、永顺县、古丈县)西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

乐山市(峨边彝族自治县、金口河区、马边彝族自治县、井研县、夹江县、沙湾区、犍为县、峨眉山市、市中区、五通桥区、沐川县)  宁夏回族自治区

咸阳市(长武县、永寿县、渭城区、秦都区、淳化县、彬州市、礼泉县、泾阳县、乾县、兴平市、杨陵区、三原县、旬邑县、武功县)

牡丹江市(阳明区、西安区、绥芬河市、东宁市、爱民区、东安区、穆棱市、宁安市、林口县、海林市)

韶关市(浈江区、新丰县、始兴县、曲江区、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、翁源县、武江区)

玉林市(兴业县、陆川县、博白县、福绵区、玉州区、容县、北流市)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、福海县、青河县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县)

玉溪市(红塔区、华宁县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、新平彝族傣族自治县)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、卢龙县、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、山海关区)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

吉安市(万安县、永丰县、新干县、永新县、吉州区、泰和县、安福县、井冈山市、吉水县、遂川县、吉安县、峡江县、青原区)

白银市(白银区、景泰县、靖远县、平川区、会宁县)

黄山市(徽州区、休宁县、祁门县、屯溪区、歙县、黟县、黄山区)

西藏自治区

伊春市(大箐山县、金林区、嘉荫县、伊美区、南岔县、铁力市、汤旺县、友好区、丰林县、乌翠区)

长沙市(长沙县、宁乡市、岳麓区、望城区、浏阳市、雨花区、开福区、天心区、芙蓉区)

定西市(渭源县、陇西县、漳县、通渭县、临洮县、岷县、安定区)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县)

忻州市(繁峙县、宁武县、偏关县、五寨县、保德县、静乐县、河曲县、神池县、岢岚县、五台县、代县、忻府区、定襄县、原平市)

莆田市(仙游县、荔城区、涵江区、城厢区、秀屿区)

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菏泽市(东明县、鄄城县、曹县、牡丹区、定陶区、单县、成武县、巨野县、郓城县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、蒙自市、开远市、河口瑶族自治县、元阳县、红河县、弥勒市、绿春县、石屏县、泸西县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市)  郑州市(新郑市、新密市、登封市、二七区、中牟县、荥阳市、中原区、上街区、管城回族区、巩义市、惠济区、金水区)

香港特别行政区

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

武汉市(江夏区、黄陂区、江汉区、新洲区、硚口区、东西湖区、洪山区、汉南区、青山区、武昌区、江岸区、蔡甸区、汉阳区)湛江市(遂溪县、吴川市、廉江市、赤坎区、坡头区、霞山区、麻章区、雷州市、徐闻县)

宝鸡市(渭滨区、凤县、凤翔区、金台区、岐山县、麟游县、扶风县、眉县、陈仓区、太白县、陇县、千阳县)  贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、东兴区、资中县)

鞍山市(千山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、海城市)

九江市(濂溪区、德安县、修水县、都昌县、柴桑区、浔阳区、永修县、彭泽县、湖口县、瑞昌市、武宁县、庐山市、共青城市)衡阳市(常宁市、石鼓区、衡阳县、衡南县、珠晖区、祁东县、蒸湘区、南岳区、耒阳市、衡山县、衡东县、雁峰区)

嘉兴市(海盐县、南湖区、海宁市、嘉善县、秀洲区、平湖市、桐乡市)

聊城市(东昌府区、临清市、冠县、莘县、东阿县、阳谷县、茌平区、高唐县)

遂宁市(射洪市、船山区、大英县、安居区、蓬溪县)

济宁市(任城区、兖州区、泗水县、鱼台县、曲阜市、嘉祥县、微山县、邹城市、汶上县、梁山县、金乡县)

烟台市(芝罘区、莱山区、海阳市、莱阳市、蓬莱区、栖霞市、牟平区、莱州市、龙口市、招远市、福山区)

铁岭市(西丰县、开原市、清河区、调兵山市、铁岭县、昌图县、银州区)

宁波市(镇海区、慈溪市、江北区、奉化区、余姚市、鄞州区、宁海县、北仑区、象山县、海曙区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、岑巩县、从江县、镇远县、剑河县、黎平县、黄平县、雷山县、台江县、施秉县、丹寨县、麻江县、凯里市、榕江县、天柱县、三穗县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

昭通市(永善县、昭阳区、鲁甸县、盐津县、水富市、绥江县、巧家县、威信县、大关县、镇雄县、彝良县)

鸡西市(鸡冠区、城子河区、密山市、滴道区、麻山区、恒山区、鸡东县、梨树区、虎林市)

朝阳市(北票市、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、建平县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

孝感市(应城市、大悟县、孝南区、安陆市、孝昌县、汉川市、云梦县)

通化市(梅河口市、东昌区、通化县、辉南县、二道江区、柳河县、集安市)

济南市(长清区、章丘区、莱芜区、历下区、平阴县、市中区、历城区、商河县、钢城区、天桥区、槐荫区、济阳区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）