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清远市(阳山县、清城区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、清新区、英德市、连南瑶族自治县)

塔城地区(沙湾市、塔城市、托里县、乌苏市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

西藏自治区

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)  商洛市(山阳县、柞水县、镇安县、洛南县、丹凤县、商南县、商州区)

山南市(扎囊县、曲松县、琼结县、贡嘎县、浪卡子县、错那市、加查县、桑日县、乃东区、洛扎县、隆子县、措美县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县、盈江县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县)雅安市(天全县、名山区、石棉县、雨城区、汉源县、芦山县、荥经县、宝兴县)

西安市(周至县、长安区、灞桥区、未央区、高陵区、新城区、莲湖区、阎良区、蓝田县、鄠邑区、碑林区、雁塔区、临潼区)  日喀则市(聂拉木县、仲巴县、亚东县、南木林县、萨迦县、吉隆县、康马县、谢通门县、昂仁县、萨嘎县、定结县、定日县、江孜县、拉孜县、白朗县、桑珠孜区、岗巴县、仁布县)

伊春市(丰林县、金林区、友好区、伊美区、汤旺县、嘉荫县、南岔县、铁力市、乌翠区、大箐山县)

东营市(垦利区、利津县、东营区、河口区、广饶县)

澳门特别行政区

廊坊市(广阳区、文安县、霸州市、固安县、大厂回族自治县、三河市、香河县、安次区、大城县、永清县)

绵阳市(梓潼县、平武县、游仙区、北川羌族自治县、安州区、江油市、三台县、涪城区、盐亭县)

齐齐哈尔市(铁锋区、昂昂溪区、泰来县、克山县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、依安县、建华区、甘南县、拜泉县、龙江县、龙沙区、讷河市、富拉尔基区、碾子山区、克东县)

东莞市

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

宁波市(镇海区、江北区、北仑区、余姚市、海曙区、慈溪市、奉化区、鄞州区、象山县、宁海县)

新疆维吾尔自治区

桂林市(秀峰区、平乐县、阳朔县、全州县、永福县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、兴安县、七星区、灵川县、雁山区、叠彩区、象山区、灌阳县、资源县、荔浦市、临桂区)

南充市(蓬安县、顺庆区、营山县、西充县、嘉陵区、仪陇县、高坪区、南部县、阆中市)

永州市(江华瑶族自治县、祁阳市、蓝山县、新田县、宁远县、东安县、道县、江永县、双牌县、零陵区、冷水滩区)

甘孜藏族自治州(道孚县、新龙县、石渠县、炉霍县、巴塘县、稻城县、色达县、德格县、甘孜县、九龙县、泸定县、丹巴县、理塘县、得荣县、白玉县、乡城县、雅江县、康定市)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区)

长沙市(雨花区、开福区、芙蓉区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、天心区、长沙县、望城区)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

河池市(大化瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、金城江区、东兰县、宜州区、罗城仫佬族自治县、天峨县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

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甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、卓尼县、合作市、碌曲县、迭部县、舟曲县、临潭县)

开封市(禹王台区、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、杞县、尉氏县、祥符区、兰考县、通许县)

潍坊市(寿光市、奎文区、高密市、临朐县、安丘市、潍城区、坊子区、诸城市、昌邑市、寒亭区、青州市、昌乐县)

邢台市(宁晋县、临城县、任泽区、巨鹿县、南和区、临西县、信都区、沙河市、新河县、隆尧县、内丘县、襄都区、柏乡县、广宗县、平乡县、清河县、威县、南宫市)  伊犁哈萨克自治州(伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、昭苏县、霍城县、尼勒克县、奎屯市、巩留县、霍尔果斯市、新源县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、台江县、从江县、黄平县、岑巩县、凯里市、雷山县、三穗县、麻江县、榕江县、锦屏县、黎平县、施秉县、镇远县、天柱县、剑河县)

锦州市(太和区、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市、义县、黑山县)

阜阳市(颍东区、颍泉区、颍上县、太和县、界首市、阜南县、临泉县、颍州区)玉溪市(通海县、红塔区、华宁县、江川区、易门县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市)

平凉市(崆峒区、泾川县、庄浪县、崇信县、华亭市、静宁县、灵台县)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

陇南市(礼县、两当县、文县、徽县、武都区、宕昌县、西和县、康县、成县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县、阿巴嘎旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

汕头市(濠江区、龙湖区、金平区、南澳县、潮阳区、潮南区、澄海区)

漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区、临颍县)

南阳市(卧龙区、镇平县、社旗县、桐柏县、邓州市、新野县、方城县、宛城区、唐河县、南召县、内乡县、淅川县、西峡县)

阿克苏地区(乌什县、温宿县、拜城县、阿克苏市、柯坪县、新和县、沙雅县、阿瓦提县、库车市)

厦门市(思明区、同安区、翔安区、海沧区、集美区、湖里区)

孝感市(孝南区、汉川市、云梦县、应城市、孝昌县、大悟县、安陆市)

滨州市(阳信县、惠民县、无棣县、沾化区、博兴县、邹平市、滨城区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

宜昌市(点军区、五峰土家族自治县、当阳市、兴山县、伍家岗区、夷陵区、宜都市、秭归县、长阳土家族自治县、西陵区、猇亭区、远安县、枝江市)

达州市(大竹县、达川区、宣汉县、开江县、渠县、通川区、万源市)

吉林市(磐石市、永吉县、蛟河市、昌邑区、舒兰市、龙潭区、丰满区、船营区、桦甸市)

四平市(铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

榆林市(吴堡县、米脂县、清涧县、靖边县、横山区、定边县、府谷县、神木市、榆阳区、佳县、绥德县、子洲县)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、西市区、盖州市、站前区、大石桥市)

烟台市(龙口市、牟平区、海阳市、蓬莱区、莱阳市、福山区、芝罘区、莱山区、栖霞市、莱州市、招远市)

三明市(大田县、三元区、明溪县、泰宁县、将乐县、清流县、宁化县、永安市、沙县区、尤溪县、建宁县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成