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廊坊市(文安县、香河县、大厂回族自治县、安次区、三河市、固安县、霸州市、广阳区、永清县、大城县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、楚雄市、元谋县、南华县、牟定县、永仁县、姚安县、双柏县、大姚县)

沈阳市(铁西区、皇姑区、法库县、于洪区、新民市、沈北新区、康平县、辽中区、浑南区、和平区、沈河区、苏家屯区、大东区)  安庆市(太湖县、宿松县、岳西县、怀宁县、大观区、望江县、潜山市、桐城市、宜秀区、迎江区)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、弋江区、无为市、南陵县、镜湖区、繁昌区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)  防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

沧州市(青县、献县、任丘市、东光县、沧县、黄骅市、泊头市、盐山县、海兴县、新华区、南皮县、肃宁县、吴桥县、孟村回族自治县、运河区、河间市)

嘉兴市(平湖市、海盐县、海宁市、桐乡市、嘉善县、秀洲区、南湖区)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

西安市(灞桥区、雁塔区、莲湖区、长安区、蓝田县、碑林区、高陵区、未央区、鄠邑区、临潼区、周至县、阎良区、新城区)

白城市(大安市、通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区)

塔城地区(沙湾市、塔城市、裕民县、额敏县、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

鸡西市(鸡东县、恒山区、滴道区、麻山区、密山市、虎林市、城子河区、鸡冠区、梨树区)

渭南市(华州区、蒲城县、华阴市、合阳县、白水县、韩城市、临渭区、富平县、潼关县、澄城县、大荔县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、贵南县、同德县、共和县)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)

长沙市(宁乡市、浏阳市、芙蓉区、岳麓区、长沙县、天心区、望城区、开福区、雨花区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

澳门特别行政区

江门市(开平市、新会区、台山市、蓬江区、鹤山市、江海区、恩平市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

五指山市(万宁市、屯昌县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、文昌市、昌江黎族自治县、东方市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、临高县)

嘉峪关市

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百色市(乐业县、隆林各族自治县、西林县、田林县、靖西市、田东县、田阳区、平果市、右江区、德保县、那坡县、凌云县)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

玉溪市(红塔区、澄江市、易门县、华宁县、江川区、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

汕头市(潮阳区、龙湖区、金平区、南澳县、澄海区、濠江区、潮南区)  榆林市(清涧县、绥德县、佳县、吴堡县、靖边县、米脂县、子洲县、神木市、府谷县、横山区、榆阳区、定边县)

重庆市(奉节县、璧山区、城口县、武隆区、酉阳土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、垫江县、开州区、梁平区、秀山土家族苗族自治县、南川区、涪陵区、云阳县、北碚区、万州区、大足区、南岸区、九龙坡区、渝北区、永川区、巴南区、江北区、丰都县、綦江区、石柱土家族自治县、巫溪县、黔江区、长寿区、潼南区、沙坪坝区、合川区、巫山县、荣昌区、铜梁区、大渡口区、忠县、江津区、渝中区)

临汾市(曲沃县、乡宁县、翼城县、安泽县、侯马市、浮山县、尧都区、霍州市、汾西县、蒲县、洪洞县、古县、大宁县、襄汾县、永和县、隰县、吉县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)濮阳市(台前县、南乐县、清丰县、濮阳县、范县、华龙区)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、西吉县、泾源县)  怀化市(鹤城区、溆浦县、中方县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、会同县)

大理白族自治州(剑川县、永平县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、洱源县、云龙县、漾濞彝族自治县、宾川县、祥云县、大理市、南涧彝族自治县、弥渡县)

银川市(永宁县、金凤区、西夏区、贺兰县、灵武市、兴庆区)

双鸭山市(宝清县、四方台区、岭东区、宝山区、集贤县、尖山区、饶河县、友谊县)汉中市(勉县、佛坪县、留坝县、南郑区、西乡县、洋县、汉台区、宁强县、城固县、镇巴县、略阳县)

南阳市(桐柏县、唐河县、镇平县、方城县、新野县、卧龙区、宛城区、社旗县、西峡县、淅川县、南召县、邓州市、内乡县)

徐州市(新沂市、铜山区、泉山区、云龙区、沛县、丰县、鼓楼区、睢宁县、邳州市、贾汪区)

绍兴市(越城区、上虞区、嵊州市、新昌县、诸暨市、柯桥区)

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长治市(平顺县、沁源县、壶关县、潞城区、上党区、襄垣县、长子县、沁县、潞州区、武乡县、黎城县、屯留区)

宣城市(绩溪县、广德市、宣州区、宁国市、泾县、旌德县、郎溪县)

孝感市(汉川市、大悟县、应城市、云梦县、安陆市、孝昌县、孝南区)

温州市(平阳县、文成县、龙湾区、瑞安市、泰顺县、龙港市、洞头区、瓯海区、永嘉县、鹿城区、乐清市、苍南县)

丽水市(莲都区、松阳县、庆元县、缙云县、景宁畲族自治县、云和县、遂昌县、龙泉市、青田县)

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滨州市(无棣县、阳信县、博兴县、沾化区、惠民县、邹平市、滨城区)

锦州市(北镇市、义县、太和区、古塔区、黑山县、凌河区、凌海市)

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鹤岗市(绥滨县、东山区、兴安区、向阳区、兴山区、工农区、南山区、萝北县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。