糙汉文大荤大肉,背后的心理与生理探索

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莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

韶关市(翁源县、曲江区、始兴县、武江区、新丰县、乐昌市、浈江区、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市)

西藏自治区  济宁市(兖州区、嘉祥县、鱼台县、邹城市、任城区、汶上县、泗水县、微山县、金乡县、梁山县、曲阜市)

临汾市(安泽县、翼城县、洪洞县、蒲县、汾西县、古县、襄汾县、吉县、浮山县、霍州市、大宁县、侯马市、永和县、乡宁县、隰县、曲沃县、尧都区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

定西市(渭源县、陇西县、临洮县、漳县、通渭县、安定区、岷县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、达坂城区、新市区、头屯河区、水磨沟区、米东区、乌鲁木齐县)  安阳市(滑县、安阳县、内黄县、龙安区、北关区、林州市、汤阴县、殷都区、文峰区)

上饶市(德兴市、玉山县、婺源县、横峰县、鄱阳县、万年县、铅山县、广信区、广丰区、弋阳县、信州区、余干县)

周口市(淮阳区、沈丘县、项城市、川汇区、太康县、郸城县、商水县、扶沟县、鹿邑县、西华县)

锦州市(义县、北镇市、黑山县、凌河区、太和区、古塔区、凌海市)

菏泽市(鄄城县、曹县、定陶区、郓城县、成武县、单县、巨野县、牡丹区、东明县)

儋州市

孝感市(云梦县、大悟县、应城市、孝昌县、安陆市、孝南区、汉川市)

六安市(裕安区、霍邱县、金安区、叶集区、金寨县、霍山县、舒城县)

太原市(晋源区、万柏林区、清徐县、古交市、娄烦县、尖草坪区、小店区、杏花岭区、迎泽区、阳曲县)

沧州市(黄骅市、东光县、河间市、孟村回族自治县、肃宁县、新华区、献县、南皮县、运河区、任丘市、泊头市、吴桥县、青县、沧县、海兴县、盐山县)

双鸭山市(尖山区、集贤县、友谊县、四方台区、岭东区、饶河县、宝山区、宝清县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、浚县、山城区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

南充市(营山县、西充县、仪陇县、嘉陵区、南部县、阆中市、蓬安县、高坪区、顺庆区)

西安市(灞桥区、未央区、临潼区、莲湖区、新城区、鄠邑区、长安区、阎良区、周至县、雁塔区、高陵区、蓝田县、碑林区)

长春市(公主岭市、榆树市、九台区、宽城区、绿园区、农安县、朝阳区、南关区、双阳区、二道区、德惠市)

天津市(河北区、宁河区、红桥区、河东区、静海区、滨海新区、津南区、武清区、蓟州区、河西区、宝坻区、西青区、东丽区、和平区、北辰区、南开区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

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安康市(汉阴县、白河县、石泉县、岚皋县、旬阳市、宁陕县、平利县、汉滨区、镇坪县、紫阳县)

郑州市(中原区、管城回族区、惠济区、金水区、二七区、新密市、中牟县、登封市、新郑市、上街区、巩义市、荥阳市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)  十堰市(丹江口市、茅箭区、张湾区、房县、郧西县、郧阳区、竹溪县、竹山县)

朔州市(应县、右玉县、怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、稻城县、泸定县、石渠县、九龙县、白玉县、色达县、雅江县、乡城县、康定市、道孚县、新龙县、炉霍县、理塘县、得荣县、巴塘县、丹巴县、德格县)

肇庆市(怀集县、高要区、广宁县、四会市、德庆县、封开县、鼎湖区、端州区)青岛市(市南区、胶州市、市北区、黄岛区、即墨区、崂山区、平度市、莱西市、李沧区、城阳区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、太仆寺旗、多伦县、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)  通化市(柳河县、辉南县、二道江区、通化县、集安市、东昌区、梅河口市)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

贵阳市(开阳县、清镇市、花溪区、白云区、观山湖区、修文县、乌当区、云岩区、息烽县、南明区)眉山市(仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区、青神县、东坡区)

榆林市(子洲县、绥德县、清涧县、府谷县、吴堡县、靖边县、佳县、米脂县、定边县、榆阳区、横山区、神木市)

毕节市(金沙县、纳雍县、大方县、赫章县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、新昌县、嵊州市、上虞区、越城区)

邢台市(襄都区、柏乡县、临西县、南和区、内丘县、信都区、隆尧县、任泽区、平乡县、宁晋县、临城县、新河县、清河县、沙河市、巨鹿县、广宗县、威县、南宫市)

漳州市(南靖县、漳浦县、龙海区、龙文区、华安县、长泰区、平和县、东山县、云霄县、诏安县、芗城区)

广安市(岳池县、武胜县、广安区、邻水县、前锋区、华蓥市)

淄博市(桓台县、博山区、沂源县、淄川区、周村区、张店区、临淄区、高青县)

德州市(乐陵市、陵城区、平原县、庆云县、临邑县、宁津县、武城县、齐河县、夏津县、禹城市、德城区)

厦门市(同安区、湖里区、集美区、海沧区、翔安区、思明区)

九江市(柴桑区、瑞昌市、湖口县、庐山市、武宁县、都昌县、濂溪区、共青城市、浔阳区、永修县、修水县、彭泽县、德安县)

德阳市(广汉市、什邡市、绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

潍坊市(青州市、坊子区、高密市、奎文区、临朐县、昌乐县、寒亭区、潍城区、寿光市、昌邑市、安丘市、诸城市)

内蒙古自治区

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟源县、湟中区、城北区、城西区)

成都市(青白江区、金牛区、郫都区、蒲江县、简阳市、龙泉驿区、大邑县、彭州市、新都区、金堂县、都江堰市、锦江区、武侯区、新津区、双流区、成华区、青羊区、邛崃市、崇州市、温江区)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！