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衡水市(阜城县、武强县、景县、深州市、桃城区、饶阳县、枣强县、冀州区、武邑县、安平县、故城县)

台州市(三门县、路桥区、仙居县、玉环市、临海市、黄岩区、天台县、椒江区、温岭市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

广元市(剑阁县、苍溪县、青川县、朝天区、旺苍县、昭化区、利州区)  上海市(奉贤区、徐汇区、青浦区、松江区、黄浦区、崇明区、普陀区、浦东新区、虹口区、长宁区、杨浦区、宝山区、嘉定区、静安区、闵行区、金山区)

济南市(天桥区、济阳区、槐荫区、莱芜区、商河县、章丘区、长清区、平阴县、市中区、钢城区、历下区、历城区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、保靖县、龙山县、古丈县、永顺县、泸溪县、吉首市)

鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、杭锦旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、彰武县、新邱区、太平区)  泰州市(高港区、海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、兴化市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、龙井市、安图县、和龙市、敦化市、延吉市、汪清县)

绵阳市(安州区、盐亭县、三台县、梓潼县、平武县、涪城区、北川羌族自治县、游仙区、江油市)

惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区、惠城区)

洛阳市(嵩县、孟津区、老城区、瀍河回族区、新安县、涧西区、伊川县、洛宁县、汝阳县、宜阳县、西工区、偃师区、栾川县、洛龙区)

九江市(都昌县、湖口县、瑞昌市、彭泽县、德安县、柴桑区、庐山市、永修县、共青城市、浔阳区、濂溪区、武宁县、修水县)

梧州市(苍梧县、龙圩区、藤县、蒙山县、岑溪市、长洲区、万秀区)

南平市(松溪县、浦城县、顺昌县、建瓯市、政和县、邵武市、武夷山市、延平区、光泽县、建阳区)

张家口市(沽源县、桥西区、怀安县、阳原县、崇礼区、张北县、下花园区、赤城县、蔚县、桥东区、宣化区、怀来县、尚义县、涿鹿县、万全区、康保县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、牙克石市)

凉山彝族自治州(盐源县、德昌县、会理市、美姑县、宁南县、喜德县、西昌市、会东县、冕宁县、越西县、雷波县、金阳县、布拖县、甘洛县、昭觉县、木里藏族自治县、普格县)

六安市(裕安区、金安区、霍山县、舒城县、霍邱县、叶集区、金寨县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、都匀市、惠水县、三都水族自治县、罗甸县、福泉市、平塘县、独山县、长顺县、荔波县、龙里县、贵定县)

葫芦岛市(南票区、连山区、绥中县、龙港区、建昌县、兴城市)

常州市(天宁区、溧阳市、钟楼区、金坛区、武进区、新北区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、南湖区、嘉善县、海宁市、海盐县、桐乡市)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、四子王旗、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、化德县、丰镇市、集宁区、兴和县、卓资县)

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湛江市(坡头区、廉江市、遂溪县、霞山区、麻章区、吴川市、赤坎区、徐闻县、雷州市)

安庆市(宜秀区、迎江区、太湖县、怀宁县、大观区、望江县、岳西县、宿松县、潜山市、桐城市)

普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

宣城市(宁国市、宣州区、绩溪县、广德市、泾县、郎溪县、旌德县)

上饶市(余干县、横峰县、铅山县、万年县、广信区、广丰区、婺源县、鄱阳县、玉山县、德兴市、弋阳县、信州区)

丽水市(景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、云和县、松阳县、龙泉市、缙云县、莲都区、庆元县)红河哈尼族彝族自治州(个旧市、屏边苗族自治县、蒙自市、石屏县、开远市、红河县、泸西县、河口瑶族自治县、弥勒市、绿春县、元阳县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、扬中市、句容市、京口区、润州区)  白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)

河池市(东兰县、南丹县、金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县)

泰安市(东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市、新泰市、泰山区)

儋州市宁德市(周宁县、福安市、蕉城区、古田县、柘荣县、屏南县、福鼎市、寿宁县、霞浦县)

晋中市(太谷区、平遥县、灵石县、左权县、和顺县、寿阳县、祁县、榆次区、介休市、榆社县、昔阳县)

石家庄市(辛集市、无极县、灵寿县、新乐市、晋州市、裕华区、赵县、元氏县、平山县、栾城区、藁城区、井陉县、深泽县、行唐县、长安区、鹿泉区、正定县、赞皇县、桥西区、高邑县、新华区、井陉矿区)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、扎鲁特旗)

柳州市(柳北区、柳江区、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳南区、柳城县)

济源市

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市)

枣庄市(台儿庄区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、峄城区)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、黄石港区、阳新县、铁山区)

怀化市(会同县、芷江侗族自治县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、辰溪县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、溆浦县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍城县、特克斯县、奎屯市、新源县、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县)

哈尔滨市(道里区、道外区、延寿县、松北区、南岗区、阿城区、呼兰区、木兰县、通河县、香坊区、五常市、双城区、平房区、巴彦县、尚志市、依兰县、方正县、宾县)

吉安市(吉安县、吉水县、永丰县、遂川县、泰和县、吉州区、安福县、万安县、青原区、井冈山市、峡江县、新干县、永新县)

安阳市(林州市、安阳县、北关区、殷都区、内黄县、龙安区、文峰区、滑县、汤阴县)

滨州市(邹平市、沾化区、阳信县、滨城区、无棣县、惠民县、博兴县)

阿里地区(改则县、日土县、噶尔县、措勤县、普兰县、革吉县、札达县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。