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全国服务区域:
铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)
贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、八步区)
丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)
邢台市(信都区、新河县、清河县、广宗县、临城县、临西县、隆尧县、宁晋县、平乡县、任泽区、内丘县、襄都区、沙河市、南和区、巨鹿县、柏乡县、威县、南宫市)
庆阳市(镇原县、宁县、庆城县、正宁县、华池县、西峰区、合水县、环县)
鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、铁西区、铁东区、立山区、台安县、千山区)
晋城市(泽州县、高平市、陵川县、沁水县、城区、阳城县)
淄博市(桓台县、临淄区、张店区、博山区、沂源县、周村区、淄川区、高青县)
石河子市(昆玉市、铁门关市、阿拉尔市、双河市、新星市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市、五家渠市、胡杨河市、白杨市)
焦作市(孟州市、修武县、马村区、沁阳市、山阳区、中站区、温县、博爱县、解放区、武陟县)
黄石市(大冶市、西塞山区、黄石港区、阳新县、下陆区、铁山区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
娄底市(娄星区、双峰县、新化县、涟源市、冷水江市)
天津市(北辰区、津南区、滨海新区、静海区、南开区、红桥区、武清区、宝坻区、河西区、西青区、蓟州区、河东区、河北区、和平区、东丽区、宁河区)
周口市(西华县、太康县、川汇区、项城市、郸城县、商水县、沈丘县、鹿邑县、淮阳区、扶沟县)
宝鸡市(眉县、麟游县、陈仓区、千阳县、扶风县、金台区、凤翔区、渭滨区、陇县、太白县、凤县、岐山县)
通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼后旗)
常德市(鼎城区、武陵区、桃源县、津市市、临澧县、石门县、汉寿县、澧县、安乡县)
楚雄彝族自治州(禄丰市、永仁县、牟定县、武定县、大姚县、南华县、双柏县、楚雄市、姚安县、元谋县)
成都市(武侯区、锦江区、龙泉驿区、青羊区、金堂县、成华区、邛崃市、双流区、金牛区、新都区、郫都区、温江区、简阳市、大邑县、崇州市、都江堰市、彭州市、蒲江县、新津区、青白江区)
十堰市(茅箭区、竹山县、竹溪县、房县、郧西县、丹江口市、郧阳区、张湾区)
深圳市(光明区、宝安区、福田区、龙华区、盐田区、坪山区、南山区、龙岗区、罗湖区)
那曲市(嘉黎县、巴青县、索县、尼玛县、双湖县、聂荣县、色尼区、班戈县、比如县、申扎县、安多县)
兰州市(七里河区、皋兰县、西固区、永登县、榆中县、红古区、城关区、安宁区)
郑州市(新密市、荥阳市、登封市、中牟县、巩义市、金水区、管城回族区、新郑市、惠济区、二七区、上街区、中原区)
荆州市(监利市、公安县、洪湖市、沙市区、江陵县、石首市、荆州区、松滋市)
德州市(夏津县、齐河县、禹城市、乐陵市、陵城区、临邑县、武城县、庆云县、平原县、宁津县、德城区)
黔南布依族苗族自治州(瓮安县、荔波县、贵定县、都匀市、罗甸县、平塘县、龙里县、惠水县、三都水族自治县、福泉市、独山县、长顺县)
张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)
营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、老边区、西市区、盖州市)
黄冈市(罗田县、黄梅县、浠水县、武穴市、黄州区、红安县、麻城市、蕲春县、团风县、英山县)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、新市区、达坂城区、米东区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区)
鸡西市(滴道区、梨树区、鸡冠区、虎林市、恒山区、城子河区、麻山区、鸡东县、密山市)
怀化市(新晃侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、沅陵县、中方县、芷江侗族自治县、会同县、鹤城区)
九江市(都昌县、柴桑区、武宁县、彭泽县、修水县、湖口县、濂溪区、共青城市、浔阳区、德安县、永修县、庐山市、瑞昌市)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)
揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、普宁市、揭东区)
临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县)
遂宁市(射洪市、安居区、船山区、蓬溪县、大英县)
伊春市(嘉荫县、大箐山县、金林区、铁力市、南岔县、乌翠区、丰林县、伊美区、友好区、汤旺县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区、扶余市)
广西壮族自治区
无锡市(锡山区、新吴区、惠山区、梁溪区、宜兴市、江阴市、滨湖区)
眉山市(丹棱县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县、青神县)
青岛市(黄岛区、市北区、胶州市、莱西市、市南区、城阳区、即墨区、崂山区、平度市、李沧区)
湛江市(霞山区、赤坎区、吴川市、雷州市、麻章区、遂溪县、坡头区、徐闻县、廉江市)
咸宁市(通山县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市、崇阳县、通城县)
广州市(荔湾区、海珠区、番禺区、增城区、白云区、南沙区、天河区、花都区、从化区、黄埔区、越秀区)
汕头市(澄海区、金平区、龙湖区、濠江区、潮阳区、南澳县、潮南区)
雅安市(汉源县、雨城区、荥经县、石棉县、名山区、天全县、芦山县、宝兴县)
防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、泰来县、克东县、富裕县、讷河市、龙沙区、富拉尔基区、克山县、拜泉县、龙江县、依安县、碾子山区、铁锋区、甘南县、建华区、梅里斯达斡尔族区)
黄山市(休宁县、徽州区、屯溪区、黟县、歙县、祁门县、黄山区)
鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)
吕梁市(交口县、文水县、柳林县、交城县、汾阳市、岚县、离石区、方山县、临县、兴县、中阳县、石楼县、孝义市)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
曲靖市(宣威市、麒麟区、陆良县、会泽县、马龙区、富源县、师宗县、罗平县、沾益区)
天水市(秦州区、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦安县、武山县)
绍兴市(越城区、新昌县、上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区)
黔东南苗族侗族自治州(三穗县、黄平县、丹寨县、剑河县、天柱县、镇远县、施秉县、麻江县、台江县、岑巩县、榕江县、凯里市、黎平县、雷山县、锦屏县、从江县)
文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、广南县、马关县、砚山县、西畴县、文山市、麻栗坡县)
日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)
佳木斯市(同江市、汤原县、前进区、桦南县、郊区、抚远市、桦川县、东风区、向阳区、富锦市)
河源市(东源县、源城区、紫金县、龙川县、和平县、连平县)
辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)
丽水市(缙云县、松阳县、云和县、龙泉市、遂昌县、莲都区、青田县、庆元县、景宁畲族自治县)
和田地区(和田市、和田县、墨玉县、策勒县、于田县、洛浦县、皮山县、民丰县)
大连市(金州区、西岗区、长海县、甘井子区、庄河市、瓦房店市、中山区、沙河口区、旅顺口区、普兰店区)
延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、延吉市、图们市、珲春市、安图县、敦化市、和龙市)
抚州市(乐安县、南丰县、崇仁县、临川区、金溪县、东乡区、广昌县、宜黄县、黎川县、资溪县、南城县)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
六安市(舒城县、裕安区、霍邱县、霍山县、金安区、金寨县、叶集区)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、东胜区)
昌都市(江达县、卡若区、洛隆县、左贡县、类乌齐县、边坝县、八宿县、贡觉县、察雅县、芒康县、丁青县)
德阳市(中江县、旌阳区、什邡市、罗江区、广汉市、绵竹市)
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红河哈尼族彝族自治州(开远市、河口瑶族自治县、绿春县、红河县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、弥勒市、个旧市、屏边苗族自治县、泸西县、元阳县、建水县)
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攀枝花市(米易县、西区、东区、仁和区、盐边县)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市)
大庆市(肇源县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、萨尔图区、大同区、龙凤区、林甸县、肇州县)
酒泉市(瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县)
淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)
河池市(环江毛南族自治县、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区)
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濮阳市(台前县、濮阳县、清丰县、范县、华龙区、南乐县)
襄阳市(枣阳市、谷城县、襄州区、宜城市、老河口市、保康县、南漳县、襄城区、樊城区)
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关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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