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随州市(曾都区、随县、广水市)

上海市(松江区、静安区、黄浦区、浦东新区、徐汇区、奉贤区、普陀区、闵行区、崇明区、嘉定区、青浦区、长宁区、金山区、宝山区、杨浦区、虹口区)

盐城市(阜宁县、盐都区、射阳县、滨海县、响水县、大丰区、亭湖区、东台市、建湖县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、定安县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、东方市、琼海市、文昌市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、屯昌县、澄迈县)  黔东南苗族侗族自治州(黎平县、榕江县、岑巩县、凯里市、雷山县、镇远县、黄平县、三穗县、锦屏县、施秉县、台江县、麻江县、丹寨县、剑河县、天柱县、从江县)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

潍坊市(寒亭区、寿光市、坊子区、青州市、临朐县、高密市、潍城区、安丘市、昌乐县、诸城市、昌邑市、奎文区)

黄山市(屯溪区、休宁县、祁门县、徽州区、黄山区、歙县、黟县)苏州市(太仓市、吴江区、虎丘区、吴中区、相城区、张家港市、昆山市、姑苏区、常熟市)

杭州市(淳安县、滨江区、建德市、临安区、上城区、西湖区、萧山区、临平区、钱塘区、桐庐县、拱墅区、富阳区、余杭区)  贺州市(昭平县、八步区、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县)

枣庄市(山亭区、薛城区、台儿庄区、峄城区、市中区、滕州市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

长春市(朝阳区、农安县、榆树市、九台区、双阳区、南关区、二道区、德惠市、公主岭市、宽城区、绿园区)

三明市(建宁县、沙县区、将乐县、永安市、大田县、泰宁县、明溪县、宁化县、尤溪县、清流县、三元区)

呼和浩特市(和林格尔县、清水河县、赛罕区、托克托县、土默特左旗、新城区、玉泉区、回民区、武川县)

贵港市(桂平市、港北区、港南区、覃塘区、平南县)

韶关市(乐昌市、始兴县、浈江区、仁化县、翁源县、新丰县、曲江区、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区)

营口市(老边区、大石桥市、盖州市、站前区、鲅鱼圈区、西市区)

晋中市(介休市、左权县、平遥县、昔阳县、榆次区、寿阳县、和顺县、太谷区、灵石县、祁县、榆社县)

株洲市(攸县、荷塘区、石峰区、醴陵市、芦淞区、茶陵县、天元区、炎陵县、渌口区)

广元市(剑阁县、旺苍县、苍溪县、青川县、利州区、朝天区、昭化区)

辽阳市(白塔区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、文圣区、太子河区)

安庆市(大观区、岳西县、太湖县、迎江区、怀宁县、桐城市、潜山市、宜秀区、望江县、宿松县)

新疆维吾尔自治区

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

玉林市(博白县、兴业县、福绵区、容县、北流市、陆川县、玉州区)

昭通市(镇雄县、绥江县、水富市、威信县、鲁甸县、昭阳区、彝良县、巧家县、永善县、盐津县、大关县)

黄冈市(团风县、黄梅县、英山县、武穴市、罗田县、红安县、黄州区、麻城市、浠水县、蕲春县)

江门市(蓬江区、新会区、江海区、鹤山市、恩平市、开平市、台山市)

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北京市(昌平区、海淀区、朝阳区、延庆区、平谷区、通州区、门头沟区、东城区、大兴区、怀柔区、石景山区、丰台区、房山区、西城区、顺义区、密云区)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、鸠江区、镜湖区、南陵县、弋江区、无为市)

玉树藏族自治州(杂多县、治多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市)

唐山市(曹妃甸区、路南区、丰润区、玉田县、滦南县、迁安市、丰南区、乐亭县、遵化市、迁西县、开平区、滦州市、路北区、古冶区)  海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、民乐县、临泽县)

阜阳市(界首市、临泉县、颍泉区、阜南县、颍上县、太和县、颍东区、颍州区)

玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、澄江市、易门县、峨山彝族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县)商洛市(洛南县、丹凤县、柞水县、山阳县、镇安县、商州区、商南县)

沧州市(肃宁县、吴桥县、孟村回族自治县、南皮县、任丘市、青县、新华区、盐山县、沧县、运河区、黄骅市、东光县、河间市、泊头市、海兴县、献县)  西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、湟中区、城西区、城北区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

阳泉市(郊区、矿区、盂县、城区、平定县)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县、什邡市、广汉市)常德市(鼎城区、澧县、安乡县、临澧县、石门县、武陵区、汉寿县、桃源县、津市市)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、西畴县、富宁县、马关县、广南县、麻栗坡县、砚山县)

内蒙古自治区

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

聊城市(阳谷县、茌平区、莘县、东昌府区、高唐县、临清市、东阿县、冠县)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

阿里地区(噶尔县、革吉县、改则县、札达县、措勤县、日土县、普兰县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、天峻县、德令哈市、乌兰县、茫崖市)

武汉市(硚口区、江汉区、江夏区、青山区、江岸区、新洲区、东西湖区、汉南区、洪山区、武昌区、黄陂区、蔡甸区、汉阳区)

保定市(博野县、满城区、高阳县、涿州市、徐水区、高碑店市、唐县、莲池区、阜平县、安国市、涞源县、易县、定兴县、蠡县、清苑区、雄县、安新县、曲阳县、定州市、涞水县、顺平县、竞秀区、望都县、容城县)

九江市(庐山市、都昌县、浔阳区、湖口县、共青城市、永修县、德安县、瑞昌市、濂溪区、柴桑区、彭泽县、武宁县、修水县)

新余市(分宜县、渝水区)

湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、德清县、南浔区)

嘉峪关市

连云港市(连云区、海州区、灌南县、灌云县、赣榆区、东海县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、同德县、共和县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”