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全国服务区域:
辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)
荆州市(公安县、松滋市、江陵县、荆州区、沙市区、洪湖市、监利市、石首市)
太原市(迎泽区、清徐县、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、杏花岭区、小店区、晋源区、古交市、阳曲县)
哈尔滨市(香坊区、延寿县、松北区、巴彦县、依兰县、通河县、五常市、平房区、道外区、尚志市、双城区、方正县、呼兰区、木兰县、阿城区、南岗区、道里区、宾县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、咸丰县、来凤县、宣恩县、巴东县、鹤峰县、恩施市、利川市)
九江市(柴桑区、浔阳区、濂溪区、德安县、武宁县、瑞昌市、湖口县、庐山市、都昌县、永修县、彭泽县、共青城市、修水县)
德阳市(中江县、罗江区、什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市)
大连市(旅顺口区、普兰店区、长海县、西岗区、瓦房店市、中山区、庄河市、沙河口区、甘井子区、金州区)
宿迁市(沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县、泗阳县)
百色市(德保县、右江区、靖西市、平果市、田林县、田东县、西林县、隆林各族自治县、田阳区、那坡县、凌云县、乐业县)
内蒙古自治区
焦作市(修武县、孟州市、博爱县、马村区、沁阳市、中站区、解放区、山阳区、温县、武陟县)
海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)
六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)
赤峰市(巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、红山区、松山区、翁牛特旗、宁城县、克什克腾旗、元宝山区、敖汉旗、林西县、喀喇沁旗)
商洛市(丹凤县、商南县、洛南县、柞水县、商州区、山阳县、镇安县)
淄博市(张店区、桓台县、沂源县、高青县、淄川区、博山区、临淄区、周村区)
包头市(九原区、青山区、白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、固阳县)
德州市(齐河县、临邑县、禹城市、德城区、乐陵市、庆云县、陵城区、夏津县、平原县、宁津县、武城县)
新余市(分宜县、渝水区)
渭南市(澄城县、临渭区、富平县、潼关县、华州区、合阳县、大荔县、韩城市、华阴市、白水县、蒲城县)
泰安市(东平县、新泰市、宁阳县、岱岳区、肥城市、泰山区)
银川市(灵武市、西夏区、金凤区、兴庆区、贺兰县、永宁县)
绥化市(肇东市、绥棱县、北林区、兰西县、庆安县、海伦市、望奎县、青冈县、安达市、明水县)
六安市(舒城县、金安区、金寨县、叶集区、裕安区、霍山县、霍邱县)
遵义市(务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、赤水市、播州区、汇川区、红花岗区、余庆县、桐梓县、湄潭县、习水县、仁怀市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县)
白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区)
四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县)
张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)
黔东南苗族侗族自治州(三穗县、岑巩县、黄平县、台江县、锦屏县、剑河县、麻江县、凯里市、从江县、镇远县、天柱县、雷山县、施秉县、黎平县、榕江县、丹寨县)
盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
凉山彝族自治州(冕宁县、会东县、越西县、甘洛县、盐源县、雷波县、金阳县、宁南县、布拖县、木里藏族自治县、普格县、会理市、喜德县、昭觉县、西昌市、德昌县、美姑县)
湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、南浔区、长兴县)
台州市(温岭市、三门县、路桥区、椒江区、黄岩区、天台县、临海市、仙居县、玉环市)
衡阳市(珠晖区、衡阳县、雁峰区、南岳区、祁东县、衡南县、常宁市、衡东县、石鼓区、蒸湘区、衡山县、耒阳市)
内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)
毕节市(纳雍县、金沙县、七星关区、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县)
七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)
玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、称多县)
信阳市(罗山县、平桥区、商城县、息县、新县、光山县、浉河区、淮滨县、潢川县、固始县)
连云港市(连云区、灌云县、东海县、赣榆区、灌南县、海州区)
伊春市(铁力市、伊美区、大箐山县、汤旺县、金林区、乌翠区、丰林县、南岔县、嘉荫县、友好区)
上饶市(德兴市、玉山县、万年县、横峰县、信州区、鄱阳县、广丰区、铅山县、弋阳县、广信区、婺源县、余干县)
西安市(未央区、临潼区、高陵区、蓝田县、周至县、鄠邑区、碑林区、长安区、莲湖区、新城区、雁塔区、阎良区、灞桥区)
威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)
福州市(闽侯县、仓山区、鼓楼区、平潭县、永泰县、晋安区、福清市、长乐区、闽清县、台江区、罗源县、连江县、马尾区)
河源市(连平县、和平县、源城区、东源县、紫金县、龙川县)
来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、合山市、忻城县)
东营市(广饶县、利津县、东营区、垦利区、河口区)
西宁市(城西区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、湟中区、城东区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
通化市(梅河口市、辉南县、柳河县、通化县、东昌区、集安市、二道江区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、凤凰县、花垣县、保靖县、龙山县、永顺县、古丈县)
双鸭山市(四方台区、饶河县、集贤县、岭东区、友谊县、尖山区、宝清县、宝山区)
南京市(玄武区、建邺区、江宁区、六合区、雨花台区、浦口区、栖霞区、溧水区、秦淮区、高淳区、鼓楼区)
兰州市(安宁区、红古区、皋兰县、城关区、永登县、七里河区、西固区、榆中县)
扬州市(邗江区、仪征市、宝应县、江都区、广陵区、高邮市)
中山市
运城市(平陆县、河津市、夏县、盐湖区、绛县、新绛县、永济市、闻喜县、稷山县、芮城县、垣曲县、临猗县、万荣县)
丽水市(松阳县、青田县、遂昌县、云和县、庆元县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市)
营口市(站前区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、大石桥市、老边区)
南平市(松溪县、浦城县、建瓯市、政和县、邵武市、顺昌县、武夷山市、建阳区、延平区、光泽县)
安康市(宁陕县、石泉县、汉阴县、旬阳市、汉滨区、镇坪县、紫阳县、白河县、岚皋县、平利县)
廊坊市(霸州市、安次区、广阳区、固安县、大城县、三河市、永清县、文安县、大厂回族自治县、香河县)
攀枝花市(米易县、盐边县、东区、西区、仁和区)
天津市(滨海新区、西青区、南开区、宁河区、和平区、河东区、红桥区、津南区、河北区、河西区、宝坻区、武清区、北辰区、东丽区、蓟州区、静海区)
楚雄彝族自治州(大姚县、武定县、牟定县、元谋县、永仁县、双柏县、南华县、禄丰市、姚安县、楚雄市)
咸宁市(崇阳县、咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市)
江门市(恩平市、蓬江区、开平市、台山市、新会区、江海区、鹤山市)
益阳市(桃江县、南县、安化县、资阳区、赫山区、沅江市)
怀化市(洪江市、麻阳苗族自治县、溆浦县、会同县、中方县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、辰溪县、芷江侗族自治县)
阿勒泰地区(福海县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市)
遂宁市(大英县、船山区、射洪市、安居区、蓬溪县)
南通市(启东市、崇川区、通州区、如东县、海安市、如皋市、海门区)
葫芦岛市(建昌县、兴城市、南票区、连山区、龙港区、绥中县)
晋中市(介休市、昔阳县、祁县、榆次区、左权县、榆社县、平遥县、太谷区、寿阳县、灵石县、和顺县)
鹤岗市(兴山区、南山区、向阳区、兴安区、萝北县、东山区、绥滨县、工农区)
烟台市(莱山区、福山区、招远市、芝罘区、莱阳市、蓬莱区、莱州市、龙口市、栖霞市、牟平区、海阳市)
衢州市(龙游县、柯城区、江山市、衢江区、开化县、常山县)
果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、玛沁县、达日县、班玛县、久治县)
湛江市(霞山区、雷州市、遂溪县、吴川市、廉江市、麻章区、赤坎区、徐闻县、坡头区)
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昭通市(大关县、盐津县、绥江县、永善县、鲁甸县、巧家县、镇雄县、威信县、水富市、昭阳区、彝良县)
资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)
洛阳市(新安县、偃师区、洛龙区、伊川县、洛宁县、宜阳县、涧西区、孟津区、嵩县、栾川县、老城区、西工区、汝阳县、瀍河回族区)
4月以来,零售板块资本市场表现活跃,区间涨幅明显,个股涨停频现。其中,国芳集团13天12板。
4月22日早盘,百大集团、翠微股份、跨境通、大连友谊、步步高(维权)涨停。21世纪经济报道记者观察到,今年年初以来,在复杂的宏观经济环境中,资本市场对国内消费零售行业的关注度显著升温,相关板块反复活跃。同花顺数据显示,自4月1日至4月22日收盘,零售板块累计涨幅达12.89%。
政策红利上,提振消费明确成为政策重点,各地纷纷出台相关政策文件,目前正陆续落地;行业经营预期方面,数据显示,4月零售业总体较上月扩张。未来居民消费能力和消费信心有进一步修复的潜力。
对于零售概念,机构普遍看好行业增长潜力。华南某行业分析人士向21世纪经济报道记者表示,零售板块的活跃是政策支持、消费复苏、业态创新及资金驱动共同作用的结果。短期看,以旧换新、即时零售等政策红利与新兴业态仍是主要驱动力;中长期需关注消费信心修复及企业转型成效。
多维度驱动
近期零售股反复活跃是受到多维度因素驱动。
长期来看,提振消费的政策导向明确。2024年以来,相关部门持续推出全方面、多维度政策刺激,并于近日出台《提振消费专项行动方案》,从居民端增收减负、以旧换新加力扩围、服务与新型消费提质优化等方面提出了指导意见,进一步助力消费增长,推动居民消费意愿持续提升。
消费刺激政策落地,居民消费景气度明显回升。
近日,国家统计局发布数据:2025年一季度社会消费品零售总额为124671亿元,同比增长4.6%,较去年全年加快1.1个百分点。其中,3月社会消费品零售总额40940亿元,同比增长5.9%,高于Wind同比增长4.4%的一致预期,增速为14个月来最高。
从地区来看,城镇消费跑赢农村,预计受消费情绪回暖及以旧换新补贴政策等因素有关。与此同时,家电家居和通讯器材等受国补类目保持高速增长。其中,家电及音像器材分别同比增长35.1%,通讯器材类受手机国补驱动增速进一步加快,同比增长28.6%。
中国商业联合会发布,4月,中国零售业景气指数(CRPI)为50.5%,环比微升0.3个百分点,维持在扩张区间运行。中国商业联合会认为,4月零售业整体表现向好,租赁经营类指数景气度持续高企,电商经营类指数持平,商品经营类指数略有回升,体现出线上线下商品经营预期均有不同程度的改善。
政策红利和消费复苏是行业的长期主线,但本轮零售股活跃行情中,还有其他因素在影响交易。
4月以来,包括零售百货和跨境零售在内的新零售概念股交易火热。在各地首发经济和B2B跨境电商在线交易服务平台敦煌网爆火的刺激下,国芳集团、国光连锁、百大集团等相关企业均在不同阶段走出强势行情。
4月1日至4月22日收盘,国芳集团区间涨幅达204.11%,国光连锁区间涨幅达111.97%,万辰集团、百大集团区间涨超40%。其中,22日收盘后,国芳集团最新市盈率161.31倍,远高于其历史平均市盈率和行业平均市盈率。
前述分析人士对21世纪经济报道记者称,政策利好需长期兑现,目前国芳集团受游资蹭热点炒作,估值已处于历史高位,严重偏离基本面,仅靠资金情绪支撑。年报显示,国芳集团2024年营收同比下滑21.92%,净利润腰斩63.23%。
零售板块内多家企业发布公告提示股票交易风险。4月22日,国芳集团发布公告,表示近期公司股票交易价格涨幅较高,交易频繁,存在非理性炒作风险,交易风险较大,公司主营业务未发生重大变化,基本面亦未发生重大变化。
另一位曾在机构任职的私募投研人员表示,通常来说,概念股也没有明确的界定范围,大多是部分投资者的共识,且概念股以事件驱动居多。概念股或多或少都存在炒作的成分,但从市场预期看,概念股并非没有投资价值。投资者需要对概念股利好因素进行充分评估并得出相对理性的估值,谨防将概念股投资演化成资金博弈和脱离基本面的炒作行为。
活跃度能否持续?
零售行业整体有望继续保持活跃。
当下政策端消费刺激方向明确,企业端也在积极探索转型调整,整个消费产业在经历了两年多的承压后,或有望迎来困境反转。
传统零售方面,中信证券认为,部分弱竞争区域更利于单体商业发展。传统零售业区域化特征较强,各地方零售企业面临的竞争格局差异极大,在考虑到2025年部分新增商业入市后,重庆仍为“大市场、弱竞争”代表地区,青岛、福州、济南、温州、大连等地区竞争环境也相对局限,更利于地方百货龙头经营发展。
顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头值得关注。中信证券表示,部分调改企业有望以更优商品、更强服务的新零售模式扩大市占率。
以永辉、步步高、重百超市为代表的企业积极推动调改,且调改店店效显著提升,其中,据永辉官网,永辉至1H25调改店将达100家,步步高将在2025年第三季度完成全部27家店铺调改,重百将在2025年调改至少38家超市,调改店有望以新模式、好产品、强服务获取更大市场份额;以步步高、重庆百货、百联股份为代表的企业也在持续推动百货业务的调整,增加体验业态、做强公司供应链,一店一策推动百货业务调优。
以变求生的调改浪潮正在全国零售行业内开展,当前阶段提升货品质量和服务体验是核心要义,从中长期看,线下零售有望通过打造渠道品牌价值在一定程度上分享营销价值,提升盈利空间和成长确定性,从而有望打破固有估值框架,以获得价值重估。
当下,国际上的关税博弈愈发激烈。商务部近期组织商协会、大型商超及流通企业座谈,重点推动“内外贸一体化”政策,旨在帮助外贸企业拓宽内销渠道。永辉等多家零售及电商平台也迅速推出扶持计划,为外贸企业搭建通道。
市场认为,尽管当前贸易摩擦加剧对商贸零售行业造成阶段性扰动,但在政策红利释放与消费市场复苏的双重驱动下,行业稳健向好的发展态势没有改变。开源零售黄泽鹏团队表示,在贸易摩擦存在不确定性背景下,开年以来内需政策持续加码释放积极信号,顺周期复苏态势明显,期待2025年消费潜力逐步释放。
(实习生孙伟对本文亦有贡献)
当地时间4月22日,美国三大股指收涨。截至收盘,道指涨2.66%,标普500指数涨2.51%,纳指涨2.71%。
纳斯达克中国金龙指数涨超3%,盘中一度涨超4%,万得中概科技龙头指数涨超4%。热门中概股方面,比特小鹿涨逾23%,禾赛科技、和黄医药涨逾12%,阿里巴巴涨逾5%。
大宗商品市场方面,伦敦现货黄金、COMEX黄金期货价格一度双双站上3500美元/盎司,均再次创下历史新高,随后均转跌,日内均较最高点回落超100美元/盎司。截至北京时间4月23日6:00,伦敦现货黄金价格报3379.37美元/盎司,跌1.3%;COMEX黄金期货报3392美元/盎司,跌0.97%。
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