印度性史图鉴|带你走进音乐与视觉的完美融合，感受潮流新风尚！各观看《今日汇总》
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
延安市(黄龙县、吴起县、宝塔区、延长县、宜川县、甘泉县、延川县、子长市、黄陵县、富县、安塞区、志丹县、洛川县)
厦门市(湖里区、思明区、同安区、海沧区、集美区、翔安区)
九江市(庐山市、濂溪区、湖口县、都昌县、瑞昌市、永修县、共青城市、武宁县、彭泽县、浔阳区、柴桑区、德安县、修水县)
鹤岗市(东山区、工农区、南山区、兴山区、萝北县、兴安区、向阳区、绥滨县)
白山市(江源区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区)
三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、陕州区、灵宝市、渑池县)
本溪市(明山区、南芬区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区)
枣庄市(台儿庄区、滕州市、山亭区、峄城区、市中区、薛城区)
南昌市(青云谱区、红谷滩区、青山湖区、西湖区、新建区、东湖区、安义县、进贤县、南昌县)
株洲市(炎陵县、醴陵市、茶陵县、荷塘区、渌口区、芦淞区、攸县、石峰区、天元区)
德阳市(罗江区、什邡市、中江县、绵竹市、旌阳区、广汉市)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)
济宁市(邹城市、嘉祥县、任城区、曲阜市、兖州区、微山县、汶上县、梁山县、金乡县、鱼台县、泗水县)
那曲市(色尼区、尼玛县、双湖县、巴青县、申扎县、索县、比如县、班戈县、嘉黎县、聂荣县、安多县)
西安市(灞桥区、高陵区、莲湖区、新城区、长安区、雁塔区、蓝田县、阎良区、周至县、鄠邑区、碑林区、未央区、临潼区)
昭通市(昭阳区、威信县、鲁甸县、大关县、巧家县、永善县、盐津县、绥江县、水富市、彝良县、镇雄县)
葫芦岛市(连山区、南票区、绥中县、兴城市、建昌县、龙港区)
萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、芦溪县、上栗县)
漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区)
荆州市(石首市、沙市区、洪湖市、监利市、松滋市、荆州区、江陵县、公安县)
玉溪市(通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗)
松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县)
菏泽市(单县、定陶区、牡丹区、郓城县、成武县、东明县、巨野县、鄄城县、曹县)
晋城市(城区、泽州县、阳城县、沁水县、高平市、陵川县)
长治市(潞城区、黎城县、沁县、武乡县、壶关县、长子县、屯留区、潞州区、襄垣县、平顺县、沁源县、上党区)
定西市(渭源县、临洮县、陇西县、岷县、安定区、通渭县、漳县)
河池市(大化瑶族自治县、凤山县、宜州区、天峨县、东兰县、金城江区、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)
安阳市(北关区、殷都区、安阳县、滑县、汤阴县、林州市、内黄县、文峰区、龙安区)
景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)
哈尔滨市(通河县、平房区、延寿县、宾县、依兰县、尚志市、巴彦县、香坊区、道外区、道里区、南岗区、松北区、呼兰区、阿城区、方正县、双城区、五常市、木兰县)
汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)
襄阳市(保康县、襄州区、南漳县、谷城县、枣阳市、襄城区、宜城市、樊城区、老河口市)
黄冈市(团风县、麻城市、黄州区、武穴市、黄梅县、英山县、蕲春县、红安县、浠水县、罗田县)
连云港市(连云区、灌南县、灌云县、海州区、东海县、赣榆区)
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金昌市(金川区、永昌县)
曲靖市(罗平县、麒麟区、师宗县、陆良县、宣威市、沾益区、富源县、马龙区、会泽县)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、乌兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市)
廊坊市(霸州市、大厂回族自治县、固安县、广阳区、安次区、三河市、永清县、大城县、香河县、文安县)
南宁市(隆安县、武鸣区、邕宁区、上林县、兴宁区、马山县、西乡塘区、青秀区、宾阳县、良庆区、江南区、横州市)
安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)
泉州市(金门县、泉港区、鲤城区、惠安县、晋江市、永春县、石狮市、洛江区、安溪县、南安市、丰泽区、德化县)
吉林市(昌邑区、磐石市、蛟河市、舒兰市、桦甸市、龙潭区、永吉县、丰满区、船营区)
林芝市(巴宜区、米林市、工布江达县、墨脱县、波密县、朗县、察隅县)
常德市(安乡县、澧县、武陵区、鼎城区、汉寿县、石门县、津市市、桃源县、临澧县)
沈阳市(皇姑区、沈北新区、康平县、法库县、沈河区、浑南区、辽中区、于洪区、铁西区、新民市、和平区、苏家屯区、大东区)
阜阳市(颍州区、太和县、临泉县、界首市、颍上县、颍东区、阜南县、颍泉区)
天津市(宝坻区、北辰区、武清区、宁河区、津南区、静海区、河东区、红桥区、和平区、西青区、东丽区、河西区、河北区、南开区、滨海新区、蓟州区)
齐齐哈尔市(铁锋区、碾子山区、依安县、讷河市、龙江县、克东县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、昂昂溪区、龙沙区、富拉尔基区、克山县、泰来县、建华区、甘南县)
昆明市(富民县、呈贡区、官渡区、安宁市、晋宁区、盘龙区、东川区、五华区、寻甸回族彝族自治县、西山区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、宜良县)
云浮市(云城区、罗定市、新兴县、郁南县、云安区)
海东市(循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区)
安康市(白河县、汉阴县、汉滨区、旬阳市、紫阳县、镇坪县、平利县、岚皋县、宁陕县、石泉县)
百色市(田林县、德保县、田东县、凌云县、田阳区、乐业县、西林县、右江区、隆林各族自治县、靖西市、平果市、那坡县)
呼和浩特市(武川县、回民区、清水河县、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、赛罕区、新城区、玉泉区)
三明市(泰宁县、建宁县、大田县、沙县区、明溪县、宁化县、永安市、尤溪县、将乐县、三元区、清流县)
衡阳市(耒阳市、雁峰区、衡阳县、南岳区、常宁市、衡南县、蒸湘区、衡东县、石鼓区、珠晖区、祁东县、衡山县)
儋州市
遂宁市(船山区、安居区、蓬溪县、射洪市、大英县)
防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)
来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、忻城县、兴宾区、象州县)
五指山市(东方市、琼海市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、临高县、白沙黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、文昌市)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
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新疆维吾尔自治区
汕头市(龙湖区、潮阳区、濠江区、南澳县、潮南区、金平区、澄海区)
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铁岭市(银州区、开原市、调兵山市、铁岭县、昌图县、清河区、西丰县)
奥浦迈
重点机构：中欧基金、天弘基金、嘉实基金、华夏基金
调研摘要：
Q：在国产替代的大逻辑下，公司海外业务拓展是否会受到目前关税挑战，同时关税反制是否会加速国产替代进程？
A：目前关税政策复杂多变，从目前公司境外收入分布区域来看，公司境外收入主要来自欧洲，目前来看关税政策对公司业务的影响有限。从我们自身业务出发，细胞培养基产品作为生物医药生产成本控制的重要环节，对于之前未进行国产替代的药企以及Biotech公司等，我们认为前端成本的增加一定程度上可能会加速国产替代的进程。同时公司2022年4月己在美国加州湾区设立子公司，在目前的国际政策大环境下，布局美国研发实验室和建设生产基地显得尤为紧迫。整体来看，在目前关税政策下，我们认为对公司细胞培养基业务是呈现正向影响，可以稳定保障生物医药核心原料的供应链的安全。
Q：2024年公司商业化和三期的项目数量增长很快，如何看待2025年临床后期和商业化的项目增长对整个业绩增长的贡献率？
A：2024年的部分项目已呈现出放量的趋势，我们相信在2025年会有进一步业绩上的贡献，这也是公司过去多年布局管线开始收获的结果。未来，我们相信伴随着客户管线的推进，会有越来越多项目上市以及上市后变更获批，国内抗体药上市后销售推进节奏较快，商业化模式也趋向成熟，届时细胞培养基放量的比例也会相应上升，我们有信心未来形势将越来越有利于公司业务增长。
Q：如何展望2025年及未来三年奥浦迈培养基业务的经营趋势，以及2024年CDMO业务的亏损情况和2025年的展望？
A：2025年，我们预计细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，主要动力主要来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加。目前来看，国内8个商业化项目目前处于销售爬坡和产能建设阶段，我们初步预计在2025年会有一定的放量。2024年，由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未能完全符合预期，导致公司募投项目涉及的相关固定资产未能得到充分利用，存在较为明显的减值迹象，我们在充分考虑未来年度业务增长的情况下对CDMO业务计提了资产减值，预计2025年整体亏损情况会有所收窄和改善。结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司的公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点，后续会逐渐向好。
Q：处于商业化、临床三期、二期、一期、临床前等不同阶段的项目，在培养基收入贡献中的占比情况如何？商业化项目放量的节奏和稳态贡献量大概是怎样的体量？
A：截至2024年末，共有247个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中商业化生产阶段8个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果，可能会发生重复购买的情况，同时等待临床结果可也需要很长时间，考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确，故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从2024年度业务数据来看，目前我们粗略估计约30%-40%的培养基业务收入用于国内外的商业化项目。此外，不同药品的爬坡速度主要取决于客户这款药的特性以及最终的销售情况，目前很难线性的估计。总体而言，公司从2024年开始，培养基在商业化管线上的应用，整体占比和绝对金额会呈现出不断加快的趋势。
Q：关税政策对于临床III期之后项目的替代，以及二代工艺在节奏和流程上是否会有加快或简化？国内订单后续是否会有较大增加？
A：这个我们很难说，变更流程和工艺替换流程主要取决于客户以及相关监管部门。从客户开始操作这件事情一直到最终的落地，以及到最终体现在公司业务收入上，我们预计需要两年的时间。但是结合我们目前累积的经验，我们可以在经验方面给客户一定的帮助和赋能。
Q：2024年CDMO业务四个季度整体呈稳步环比增长态势，Q4同比有一定的增长，目前CDMO业务整体订单价格是否己经触底，2025年是否会有相应的资产减值？
A：2024年度公司对CDMO业务进行资产减值测试时，己充分考虑未来三年的增长情况。基于目前整体行业以及宏观环境的形势，同时参考前期己经披露了年报的CXO公司的交流情况，我们判断2024年CDMO行业己接近触底，如无特别重大的环境的变化，我们预计2025年不会再发生资产减值的情况。从CDMO服务目前订单来看，虽然受到一些贸易摩擦的扰动，但订单层面有趋势向好的情况，我们相信所有问题最终能被妥善解决。
券商研报：
电科数字
重点机构：
嘉实基金：李涛
上海睿郡资产：陆士杰
调研摘要：
Q1：公司信创业务的进展和行业发展情况？
A1：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。
Q2：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？
A2：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面：一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产AI、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。
Q3：公司国际化业务的规划发展？
A3：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。
Q4：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？
A4：公司高度重视AI业务发展，2024年，公司AI及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和AI应用开发，相关收入还会更高。在AI业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进AI技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“AllinAI”战略，各个部门都在全面融入AI能力。未来几年AI将成为公司发展的关键驱动力。
Q5：公司对国防行业景气度的判断？
A5：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。
券商研报：
联赢激光
重点机构：富国基金、华夏基金、泉果基金
调研摘要：
1.去年和今年一季度新签订单情况如何，对今年全年新签订单的预期怎样？
答：去年全年新签订单30亿，同比减少10.33%，去年订单下滑主要是因为加强风险控制，提高了对客户资质的要求，集中服务龙头客户，同时对毛利率也提出要求，放弃过低毛利的订单。今年一季度订单接近18亿，一部分来源于消费电子，大头还是锂电。公司2025年全年规划目标是45亿，从目前客户扩产情况来看，今年全年订单情况应该会比较好。
2.怎么看这一波锂电行业周期的持续度，明年全球情况会怎样？
答：锂电主要用于电动汽车和储能行业，2024年这两块都在高速增长，动力增长20%-30%，储能增长约70%，目前行业情况是头部优质产能缺乏，2025年是一个分水岭，强者更强，弱者可能会被淘汰。所以公司紧紧围绕头部企业和二三线能够上市融资的电池企业开展工作，以规避风险。
3.今年设备厂竞争情况如何，接单毛利率预期怎样？
答：2023年初公司定了"动力锂电保市占率，细分赛道保利润"的战略，到2024年9月份以后，公司调整了动力锂电赛道的战略，设置了毛利率底线原则，锂电业务没有利润就不能干，四季度开始订单的毛利率有提高。
4.设备厂竞争格局是否呈现订单向头部设备厂集中的趋势？
答：从多年情况来看，2021年之后，做锂电设备的企业日子不好过，所以现在有的退出了，有的回归主业放弃锂电业务。公司在头部客户中的占比去年有所提高，所以电池厂把设备订单往头部设备厂集中的趋势是存在且合理的。
5.2024年减值是否已充分计提，2025年减值预期如何？
答：2024年业务规模比2023年小，但减值计提翻了一倍多，应收账款减值包括按账龄计提和单项计提两部分，按账龄计提因部分应收账款账龄变化而有所增加；单项计提是因为少数客户投资未达预期目标、资金跟不上，有出现坏账可能，公司根据客户具体信用情况进行大比例甚至全额计提。存货方面，原材料会与市价对比做减值准备，发出商品或在产品会严格按合同订单金额与实际成本匹配进行计提。从目前情况看，2025年的减值应该会比2024年少。以库存原材料为例：库存物料从2023年底的4.5亿，压缩到2024年底的2.5亿，现在每月维持在2.3亿左右，与一个月的用量差不多，库存物料数量比较健康。
券商研报：
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
新闻结尾
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