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济源市

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、锦屏县、岑巩县、镇远县、台江县、施秉县、黎平县、榕江县、从江县、凯里市、丹寨县、黄平县、麻江县、剑河县、三穗县、雷山县)

宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、萧县、灵璧县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、新市区、头屯河区、沙依巴克区、米东区、达坂城区、天山区、乌鲁木齐县)  永州市(蓝山县、道县、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、冷水滩区、江永县、新田县、宁远县、东安县、零陵区)

宝鸡市(扶风县、凤翔区、金台区、眉县、凤县、千阳县、渭滨区、陈仓区、陇县、麟游县、岐山县、太白县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、碧江区、石阡县、江口县、万山区、沿河土家族自治县、德江县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县)

邯郸市(曲周县、肥乡区、峰峰矿区、临漳县、磁县、鸡泽县、复兴区、大名县、武安市、永年区、魏县、广平县、丛台区、成安县、邱县、涉县、馆陶县、邯山区)

扬州市(广陵区、宝应县、仪征市、江都区、高邮市、邗江区)  锡林郭勒盟(苏尼特左旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、多伦县、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗)

澳门特别行政区

锦州市(北镇市、古塔区、义县、凌海市、凌河区、黑山县、太和区)

临沧市(云县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)

雅安市(名山区、宝兴县、雨城区、芦山县、汉源县、石棉县、天全县、荥经县)

玉林市(容县、北流市、玉州区、福绵区、博白县、兴业县、陆川县)

贵港市(平南县、港北区、港南区、桂平市、覃塘区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、海陵区、泰兴市、兴化市)

日喀则市(定结县、萨嘎县、昂仁县、拉孜县、桑珠孜区、吉隆县、仁布县、亚东县、南木林县、白朗县、萨迦县、聂拉木县、岗巴县、定日县、仲巴县、康马县、谢通门县、江孜县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

天水市(甘谷县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、清水县、秦州区、秦安县)

辽阳市(白塔区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、太子河区、宏伟区)

常德市(津市市、石门县、武陵区、安乡县、鼎城区、桃源县、汉寿县、临澧县、澧县)

葫芦岛市(南票区、建昌县、兴城市、连山区、绥中县、龙港区)

大连市(普兰店区、长海县、沙河口区、庄河市、旅顺口区、甘井子区、金州区、瓦房店市、西岗区、中山区)

咸阳市(永寿县、旬邑县、秦都区、武功县、兴平市、淳化县、乾县、礼泉县、长武县、渭城区、彬州市、泾阳县、三原县、杨陵区)

沈阳市(大东区、铁西区、和平区、康平县、苏家屯区、皇姑区、新民市、沈河区、于洪区、辽中区、浑南区、法库县、沈北新区)

佳木斯市(汤原县、同江市、前进区、桦南县、抚远市、富锦市、向阳区、郊区、东风区、桦川县)

清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、清城区、连州市、佛冈县、阳山县)

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桂林市(兴安县、叠彩区、恭城瑶族自治县、荔浦市、龙胜各族自治县、资源县、永福县、象山区、全州县、雁山区、秀峰区、平乐县、灌阳县、七星区、灵川县、阳朔县、临桂区)

荆门市(京山市、东宝区、沙洋县、掇刀区、钟祥市)

和田地区(和田县、民丰县、策勒县、和田市、墨玉县、于田县、洛浦县、皮山县)

天津市(滨海新区、南开区、宁河区、河东区、河西区、河北区、武清区、津南区、静海区、西青区、红桥区、北辰区、宝坻区、和平区、蓟州区、东丽区)  蚌埠市(怀远县、固镇县、龙子湖区、禹会区、蚌山区、淮上区、五河县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区、峄城区、薛城区)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)榆林市(佳县、榆阳区、定边县、清涧县、神木市、横山区、吴堡县、米脂县、府谷县、绥德县、靖边县、子洲县)

三沙市(西沙区、南沙区)  绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县、诸暨市、上虞区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

福州市(马尾区、闽侯县、连江县、罗源县、鼓楼区、仓山区、福清市、长乐区、晋安区、永泰县、闽清县、台江区、平潭县)宜春市(丰城市、奉新县、靖安县、樟树市、上高县、高安市、袁州区、铜鼓县、宜丰县、万载县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

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吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县、利通区)

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随州市(随县、广水市、曾都区)

石河子市(白杨市、昆玉市、双河市、五家渠市、北屯市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、图木舒克市、阿拉尔市、新星市)

赤峰市(林西县、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、翁牛特旗、松山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、元宝山区、喀喇沁旗)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

崇左市(凭祥市、大新县、天等县、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰