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湛江市(坡头区、徐闻县、赤坎区、麻章区、霞山区、吴川市、廉江市、遂溪县、雷州市)
新乡市(长垣市、辉县市、牧野区、原阳县、凤泉区、新乡县、封丘县、延津县、红旗区、卫辉市、卫滨区、获嘉县)
开封市(鼓楼区、杞县、顺河回族区、兰考县、通许县、禹王台区、龙亭区、尉氏县、祥符区)
厦门市(集美区、翔安区、同安区、思明区、湖里区、海沧区)
金华市(金东区、婺城区、磐安县、永康市、义乌市、兰溪市、浦江县、东阳市、武义县)
淮安市(淮阴区、金湖县、清江浦区、盱眙县、涟水县、洪泽区、淮安区)
孝感市(云梦县、孝昌县、安陆市、孝南区、大悟县、应城市、汉川市)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
黑河市(北安市、逊克县、孙吴县、嫩江市、爱辉区、五大连池市)
临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、康乐县、广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县)
承德市(兴隆县、鹰手营子矿区、承德县、平泉市、滦平县、宽城满族自治县、双滦区、双桥区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县)
池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)
洛阳市(孟津区、伊川县、洛龙区、嵩县、瀍河回族区、栾川县、偃师区、新安县、涧西区、宜阳县、西工区、洛宁县、汝阳县、老城区)
鹤岗市(绥滨县、南山区、兴山区、兴安区、萝北县、工农区、向阳区、东山区)
营口市(盖州市、鲅鱼圈区、站前区、西市区、大石桥市、老边区)
牡丹江市(海林市、绥芬河市、宁安市、西安区、东宁市、穆棱市、东安区、爱民区、阳明区、林口县)
石河子市(阿拉尔市、昆玉市、图木舒克市、五家渠市、胡杨河市、双河市、新星市、铁门关市、白杨市、北屯市、可克达拉市)
温州市(龙港市、永嘉县、瑞安市、泰顺县、洞头区、龙湾区、文成县、乐清市、平阳县、苍南县、鹿城区、瓯海区)
榆林市(定边县、清涧县、府谷县、靖边县、吴堡县、绥德县、神木市、佳县、米脂县、横山区、榆阳区、子洲县)
武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)
阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、布尔津县、福海县、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县)
绵阳市(涪城区、安州区、梓潼县、平武县、盐亭县、三台县、游仙区、江油市、北川羌族自治县)
齐齐哈尔市(建华区、依安县、龙江县、拜泉县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、龙沙区、泰来县、铁锋区、昂昂溪区、富拉尔基区、碾子山区、甘南县、克东县、克山县)
东营市(河口区、利津县、垦利区、广饶县、东营区)
荆州市(沙市区、江陵县、荆州区、洪湖市、公安县、石首市、松滋市、监利市)
庆阳市(合水县、西峰区、庆城县、镇原县、华池县、环县、正宁县、宁县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
益阳市(安化县、赫山区、桃江县、沅江市、资阳区、南县)
襄阳市(襄州区、枣阳市、老河口市、谷城县、樊城区、宜城市、南漳县、襄城区、保康县)
河池市(金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、南丹县、宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、鹤庆县、祥云县、永平县、宾川县、云龙县、弥渡县、剑川县、大理市、洱源县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县)
西安市(临潼区、高陵区、碑林区、未央区、新城区、周至县、灞桥区、莲湖区、雁塔区、蓝田县、阎良区、鄠邑区、长安区)
雅安市(芦山县、天全县、名山区、石棉县、宝兴县、荥经县、汉源县、雨城区)
合肥市(瑶海区、长丰县、包河区、肥西县、蜀山区、庐江县、肥东县、庐阳区、巢湖市)
河源市(东源县、紫金县、和平县、源城区、连平县、龙川县)
安康市(岚皋县、白河县、汉阴县、镇坪县、石泉县、宁陕县、汉滨区、平利县、旬阳市、紫阳县)
锦州市(古塔区、凌河区、黑山县、太和区、义县、北镇市、凌海市)
商丘市(永城市、民权县、柘城县、宁陵县、睢县、梁园区、虞城县、睢阳区、夏邑县)
哈尔滨市(方正县、阿城区、木兰县、香坊区、延寿县、松北区、南岗区、道外区、尚志市、巴彦县、双城区、呼兰区、平房区、道里区、五常市、依兰县、宾县、通河县)
安庆市(迎江区、太湖县、宿松县、岳西县、望江县、宜秀区、潜山市、怀宁县、大观区、桐城市)
无锡市(新吴区、锡山区、宜兴市、惠山区、滨湖区、梁溪区、江阴市)
丽水市(莲都区、缙云县、青田县、云和县、松阳县、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、遂昌县)
呼和浩特市(和林格尔县、回民区、土默特左旗、新城区、玉泉区、赛罕区、清水河县、托克托县、武川县)
赣州市(信丰县、宁都县、上犹县、大余县、赣县区、寻乌县、会昌县、定南县、全南县、龙南市、安远县、崇义县、南康区、于都县、石城县、瑞金市、章贡区、兴国县)
和田地区(皮山县、和田市、民丰县、于田县、墨玉县、策勒县、洛浦县、和田县)
四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)
澳门特别行政区
郑州市(巩义市、管城回族区、惠济区、新郑市、荥阳市、新密市、上街区、二七区、中牟县、金水区、中原区、登封市)
曲靖市(陆良县、沾益区、罗平县、会泽县、宣威市、马龙区、麒麟区、富源县、师宗县)
日喀则市(亚东县、吉隆县、江孜县、谢通门县、定日县、拉孜县、萨迦县、聂拉木县、康马县、南木林县、仲巴县、定结县、白朗县、岗巴县、仁布县、萨嘎县、昂仁县、桑珠孜区)
红河哈尼族彝族自治州(泸西县、蒙自市、屏边苗族自治县、石屏县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、建水县、元阳县、弥勒市、绿春县、红河县、开远市)
怀化市(新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、溆浦县、洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、会同县、中方县、麻阳苗族自治县)
驻马店市(泌阳县、新蔡县、驿城区、正阳县、遂平县、平舆县、确山县、汝南县、西平县、上蔡县)
玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、治多县、玉树市、称多县、曲麻莱县)
咸宁市(咸安区、通城县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通山县)
内江市(东兴区、隆昌市、威远县、资中县、市中区)
攀枝花市(盐边县、米易县、仁和区、西区、东区)
沈阳市(和平区、沈北新区、苏家屯区、康平县、法库县、沈河区、浑南区、大东区、新民市、辽中区、铁西区、皇姑区、于洪区)
中山市
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、古丈县、花垣县、吉首市、龙山县、凤凰县、保靖县)
白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、抚松县、临江市、浑江区)
鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、淇滨区、浚县)
秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、海港区、北戴河区、抚宁区、山海关区、昌黎县)
龙岩市(永定区、连城县、武平县、长汀县、上杭县、漳平市、新罗区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
甘孜藏族自治州(色达县、得荣县、甘孜县、乡城县、雅江县、理塘县、炉霍县、稻城县、白玉县、丹巴县、新龙县、泸定县、德格县、道孚县、巴塘县、康定市、石渠县、九龙县)
吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市)
固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、原州区、隆德县)
钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)
朔州市(平鲁区、山阴县、应县、右玉县、朔城区、怀仁市)
信阳市(潢川县、浉河区、商城县、固始县、新县、淮滨县、平桥区、息县、光山县、罗山县)
阳泉市(郊区、平定县、矿区、城区、盂县)
阿里地区(措勤县、改则县、日土县、札达县、噶尔县、普兰县、革吉县)
巴中市(南江县、平昌县、巴州区、通江县、恩阳区)
天水市(麦积区、甘谷县、秦州区、清水县、秦安县、武山县、张家川回族自治县)
广西壮族自治区
陇南市(西和县、康县、文县、宕昌县、徽县、礼县、武都区、成县、两当县)
朝阳市(北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、朝阳县、龙城区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)
本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、平山区、南芬区)
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萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、莲花县、上栗县)
嘉兴市(海盐县、桐乡市、嘉善县、秀洲区、海宁市、平湖市、南湖区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
赤峰市(元宝山区、林西县、喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、红山区、巴林右旗、巴林左旗、敖汉旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县)
昌都市(丁青县、卡若区、江达县、边坝县、贡觉县、左贡县、芒康县、察雅县、洛隆县、类乌齐县、八宿县)
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锡林郭勒盟(多伦县、镶黄旗、正镶白旗、苏尼特左旗、二连浩特市、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗)
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黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区)
湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市)
蒋立冬派生万物AI图
在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。
4月21日,银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,美的获大幅加仓,成为头号重仓股;小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。
另一方面,阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持;比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
美的成头号重仓股
李晓星在管基金目前有10只,分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。
以其代表作基金——银华心怡为例,2025年一季度期间,银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%,大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。
或受益于业绩增长,银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元,达53.90亿元,已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。
与此同时,申购赎回方面,在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。
资产配置方面,与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是,银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%,而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升,由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。
截至2025年一季度末,银华心怡的前十大重仓股分别是:美的集团(000333.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)、腾讯控股(00700.HK)、比亚迪(002594.SZ)、中国移动(00941.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、小米集团(01810.HK)、中芯国际(00981.HK)、美团(03690.HK)。
具体来看,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后,又于2024年下半年重新被买回,彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看,银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股,增持比例高达209.75%。
值得一提的是,小米为该基金自成立以来首次被买入的个股,持仓数量为561.41万股;而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入,彼时持仓数量为158.50万股,后又于2025年一季度期间被买进持仓前十,持股数量达348.85万股。
此外,贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。
与之相对的是,2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴,在2025年一季度期间遭减持,减仓比例为5.74%;中芯国际再遭小幅度减持,减仓比例为1.75%。
比亚迪股份(01211.HK)、五粮液(000858.SZ)、中通快递(02057.HK)、香港交易所(00388.HK)、快手(01024.HK)则退出银华心怡的持仓前十。
AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
李晓星认为,AI投资自初期从0到1的宏大叙事,转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头,Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程,国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面,港股科技龙头业绩持续增长,同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”
AI产业层面,李晓星指出,随着算力成本逐步降低,他看好端侧方向AI终端投资机会,关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区,看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。
国防军工方面,李晓星称,在经历过去两年的困境之后,行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏,2025年作为“十四五”规划收官之年,过去积压订单预计将集中释放,有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标,指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强,行业间景气度横向比较优势明显。
谈及新能源行业,李晓星分析道,从股价角度来说,新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调,目前处于一个估值合理偏低的位置,他更看好这一轮走下来,成本和技术优势继续拉大的龙头公司。
2025年整体消费投资环境将有明显改善
“国内汽车消费具有韧性,海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为,本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势,汽车股整体估值和股价位置也都合理,未来还会叠加AI和机器人的成长空间,我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨,大部分的公司估值都偏高,需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。
对于消费行业,李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在,人口红利消失,线上流量放缓。”不过,他也表示,一系列相关措施会逐步出台且发挥效果,2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力,消费群体分层,该花花、该省省,更理性,更在意情绪价值,更追求新的东西。
投资上,李晓星称,一方面迎合时代的变化,另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向:一是国产化,当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信,我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区,与外资大牌进行竞技,在美护、日化、黄金珠宝等领域,出现了一批中高端品牌,增长非常强劲。
二是消费升级,尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在,潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费,景气度持续上升。
三是品牌国际化,出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略,在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定,以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。
看好受益于流动性改善的有色板块
在医药板块,李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化,当前行业的风险基本出清,叠加商业保险的开源,医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出,从业绩表现看,创新药板块总体收入呈高增长趋势,多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益,创新药企业的商业模式得到验证,他看好创新药及其产业链的一些优质标的。
随着美联储降息周期进入下半段,李晓星看好受益于流动性改善的有色板块,结构上,他认为,服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属;同时,因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧,避险情绪增强,金价仍将维持强势,但黄金股估值上或有压力。
此外,李晓星指出,油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多,但油服产业链确定性和股价位置较为合适。
李晓星表示,国内货币政策年内仍有降准降息的空间,二季度因基数效应同比压力不大,他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业;煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出,叠加进口减少,有一定的价格自稳定效应,但向上弹性不大,他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力;火电股电价下调利空基本消化,煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩;绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进,他看好行业拐点机会。
对于银行板块,李晓星则指出,银行的经营依旧稳健,第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后,银行抵御风险的能力在增强,保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降,但仍明显高于长期国债收益率,是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后,近期有企稳迹象,仍需进一步观察。
4月21日,FPG财盛国际表示,美国政府已正式开始制定第11轮国家外大陆架(OCS)石油和天然气租赁计划,此举将对美国能源产业产生深远影响。内政部长DougBurgum启动了这一进程,首先由海洋能源管理局(BOEM)发布信息请求(RFI),开启了为期45天的公众评论窗口期。此举将决定未来海上钻探的地点和时间。
FPG财盛国际进一步认为,美国能源政策正在发生转变,从气候口号转向增加化石燃料的使用。这一转变可能不会立即转化为实际的石油产量,但可能成为政治舞台上的一场大戏。然而,有一点是明确的,海上石油开采活动正在获得新的剧本,而这一剧本的第一章才刚刚开始。
FPG财盛国际分析称,美国目前拥有2227个活跃的海上租赁,其中469个正在生产石油和天然气。在2024财年,这些海上地点为联邦政府创造了70亿美元的收入,约占美国石油总产量的14%。然而,目前的五年计划(2024-2029)仅包括三次租赁销售,全部位于墨西哥湾。新的第11轮计划可能会大幅改变这一状况,尽管目前尚未确定具体的租赁区域。
FPG财盛国际总结认为,尽管美国在能源领域拥有丰富的资源和先进的技术,但美国政府的关税政策和贸易争端可能对全球能源市场的稳定性和可持续性构成威胁。投资者需密切关注全球能源市场的动态变化,以及各国政府在能源政策上的调整,以应对未来的不确定性。
新闻结尾
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