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更新时间：2025-04-25 13:00:10　浏览次数： 734

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锦州市(凌海市、古塔区、太和区、义县、黑山县、凌河区、北镇市)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

聊城市(茌平区、东昌府区、高唐县、临清市、莘县、冠县、阳谷县、东阿县)

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安庆市(望江县、宜秀区、迎江区、怀宁县、大观区、岳西县、宿松县、潜山市、太湖县、桐城市)

宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县、泗县)

茂名市(信宜市、化州市、高州市、电白区、茂南区)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、大安市、洮北区)

石河子市(阿拉尔市、双河市、昆玉市、新星市、北屯市、胡杨河市、可克达拉市、白杨市、铁门关市、图木舒克市、五家渠市)

徐州市(沛县、云龙区、鼓楼区、铜山区、新沂市、丰县、睢宁县、邳州市、泉山区、贾汪区)

阜阳市(颍泉区、界首市、颍东区、颍上县、太和县、临泉县、阜南县、颍州区)

梅州市(梅江区、梅县区、丰顺县、五华县、兴宁市、大埔县、平远县、蕉岭县)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、卢龙县、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区)

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、千山区、立山区、台安县)

苏州市(常熟市、吴中区、相城区、虎丘区、张家港市、昆山市、太仓市、姑苏区、吴江区)

达州市(渠县、大竹县、达川区、宣汉县、通川区、万源市、开江县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、贵南县、同德县、共和县)

庆阳市(合水县、西峰区、庆城县、正宁县、环县、华池县、镇原县、宁县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

南通市(通州区、海安市、崇川区、海门区、如皋市、启东市、如东县)

宁德市(霞浦县、柘荣县、周宁县、蕉城区、福安市、福鼎市、寿宁县、屏南县、古田县)

乐山市(沐川县、夹江县、峨边彝族自治县、犍为县、金口河区、五通桥区、市中区、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市)

抚州市(南丰县、资溪县、广昌县、南城县、临川区、金溪县、乐安县、崇仁县、宜黄县、东乡区、黎川县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

梧州市(岑溪市、龙圩区、藤县、长洲区、蒙山县、万秀区、苍梧县)

丹东市(元宝区、振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市)

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德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、滕州市、市中区、山亭区、峄城区)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

杭州市(上城区、萧山区、淳安县、桐庐县、临安区、西湖区、钱塘区、富阳区、余杭区、滨江区、建德市、拱墅区、临平区)

邢台市(临西县、柏乡县、南宫市、平乡县、任泽区、宁晋县、新河县、南和区、巨鹿县、内丘县、清河县、隆尧县、广宗县、沙河市、信都区、威县、襄都区、临城县)

临夏回族自治州(临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、临夏县、和政县、永靖县、东乡族自治县)

昌都市(江达县、边坝县、类乌齐县、洛隆县、左贡县、八宿县、卡若区、察雅县、丁青县、贡觉县、芒康县)

天水市(秦安县、秦州区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、武山县、麦积区)

贺州市(八步区、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县)

喀什地区(喀什市、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、巴楚县、麦盖提县、伽师县、疏附县、疏勒县、叶城县、英吉沙县)

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永州市(宁远县、江华瑶族自治县、东安县、双牌县、零陵区、蓝山县、新田县、祁阳市、冷水滩区、江永县、道县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

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铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

丽水市(龙泉市、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、莲都区、庆元县、青田县、缙云县、云和县)

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扬州市(广陵区、高邮市、宝应县、江都区、仪征市、邗江区)

太原市(清徐县、晋源区、尖草坪区、小店区、迎泽区、娄烦县、万柏林区、古交市、杏花岭区、阳曲县)

榆林市(绥德县、神木市、米脂县、榆阳区、子洲县、府谷县、吴堡县、靖边县、定边县、横山区、清涧县、佳县)

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忻州市(静乐县、宁武县、河曲县、繁峙县、神池县、代县、五寨县、五台县、偏关县、岢岚县、定襄县、原平市、忻府区、保德县)

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嘉峪关市

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。

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