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乐山市(犍为县、五通桥区、井研县、沐川县、马边彝族自治县、夹江县、市中区、沙湾区、峨眉山市、金口河区、峨边彝族自治县)

许昌市(魏都区、建安区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

邯郸市(大名县、邯山区、肥乡区、魏县、武安市、馆陶县、曲周县、临漳县、成安县、磁县、邱县、永年区、峰峰矿区、丛台区、复兴区、涉县、广平县、鸡泽县)  海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

哈尔滨市(香坊区、道外区、巴彦县、通河县、松北区、依兰县、宾县、呼兰区、延寿县、双城区、平房区、木兰县、南岗区、阿城区、尚志市、方正县、五常市、道里区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、德令哈市、茫崖市、都兰县、天峻县)

东营市(垦利区、广饶县、河口区、利津县、东营区)  南宁市(武鸣区、马山县、青秀区、良庆区、江南区、宾阳县、邕宁区、兴宁区、西乡塘区、横州市、隆安县、上林县)

泰安市(岱岳区、肥城市、宁阳县、新泰市、泰山区、东平县)

朔州市(应县、朔城区、右玉县、平鲁区、山阴县、怀仁市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、石阡县、碧江区、玉屏侗族自治县)

阜阳市(颍东区、临泉县、颍泉区、颍州区、阜南县、颍上县、界首市、太和县)

牡丹江市(爱民区、宁安市、林口县、穆棱市、绥芬河市、东宁市、东安区、阳明区、西安区、海林市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

本溪市(南芬区、明山区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、本溪满族自治县)

保山市(腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县)

天津市(北辰区、东丽区、津南区、红桥区、宝坻区、河北区、河东区、宁河区、西青区、武清区、静海区、河西区、滨海新区、南开区、和平区、蓟州区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛沁县、玛多县、甘德县、久治县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、博湖县、和硕县、库尔勒市、和静县、尉犁县、且末县、焉耆回族自治县)

柳州市(柳南区、柳城县、鹿寨县、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳北区、城中区、融安县)

江门市(鹤山市、新会区、恩平市、开平市、江海区、台山市、蓬江区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

宁波市(象山县、北仑区、江北区、慈溪市、余姚市、鄞州区、宁海县、奉化区、镇海区、海曙区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

廊坊市(文安县、香河县、永清县、固安县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、安次区、三河市、大城县)

商丘市(睢阳区、虞城县、夏邑县、柘城县、梁园区、永城市、睢县、宁陵县、民权县)

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陇南市(武都区、西和县、康县、宕昌县、两当县、徽县、成县、礼县、文县)

梅州市(兴宁市、蕉岭县、丰顺县、平远县、大埔县、五华县、梅县区、梅江区)

金华市(武义县、义乌市、磐安县、金东区、永康市、浦江县、东阳市、婺城区、兰溪市)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)  四平市(铁西区、铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、东宝区、京山市)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)

福州市(台江区、福清市、仓山区、闽清县、连江县、鼓楼区、长乐区、平潭县、马尾区、闽侯县、晋安区、永泰县、罗源县)汕头市(金平区、潮南区、澄海区、濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)  防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

凉山彝族自治州(美姑县、会东县、金阳县、木里藏族自治县、冕宁县、会理市、甘洛县、宁南县、越西县、西昌市、普格县、雷波县、布拖县、德昌县、喜德县、盐源县、昭觉县)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、朝阳县、双塔区、凌源市)

盐城市(亭湖区、大丰区、射阳县、建湖县、响水县、东台市、盐都区、阜宁县、滨海县)宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、红塔区、澄江市)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

庆阳市(庆城县、镇原县、合水县、华池县、正宁县、宁县、环县、西峰区)

遵义市(绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、汇川区、余庆县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、正安县、赤水市、习水县、凤冈县、仁怀市)

大同市(云冈区、平城区、新荣区、云州区、灵丘县、浑源县、天镇县、广灵县、左云县、阳高县)

自贡市(荣县、沿滩区、富顺县、贡井区、大安区、自流井区)

昭通市(盐津县、威信县、镇雄县、大关县、绥江县、水富市、昭阳区、彝良县、巧家县、永善县、鲁甸县)

徐州市(沛县、贾汪区、睢宁县、丰县、邳州市、铜山区、泉山区、鼓楼区、云龙区、新沂市)

林芝市(墨脱县、波密县、工布江达县、巴宜区、米林市、察隅县、朗县)

十堰市(张湾区、房县、郧西县、郧阳区、茅箭区、竹溪县、竹山县、丹江口市)

新疆维吾尔自治区

扬州市(邗江区、广陵区、江都区、宝应县、仪征市、高邮市)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

北京市(通州区、平谷区、怀柔区、门头沟区、丰台区、石景山区、房山区、顺义区、东城区、昌平区、大兴区、海淀区、朝阳区、西城区、密云区、延庆区)

济源市

淮南市(谢家集区、田家庵区、寿县、凤台县、大通区、八公山区、潘集区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。