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和田地区(洛浦县、墨玉县、策勒县、民丰县、和田县、和田市、于田县、皮山县)
莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县、涵江区)
吉安市(青原区、吉安县、泰和县、井冈山市、峡江县、遂川县、永新县、安福县、新干县、吉州区、吉水县、万安县、永丰县)
六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)
荆州市(松滋市、监利市、石首市、公安县、沙市区、洪湖市、江陵县、荆州区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
张家口市(怀来县、桥西区、蔚县、沽源县、阳原县、康保县、尚义县、赤城县、张北县、崇礼区、怀安县、下花园区、桥东区、涿鹿县、万全区、宣化区)
镇江市(丹阳市、京口区、丹徒区、润州区、句容市、扬中市)
荆门市(掇刀区、京山市、钟祥市、东宝区、沙洋县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、都兰县)
大连市(西岗区、庄河市、中山区、长海县、甘井子区、金州区、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、瓦房店市)
孝感市(孝南区、汉川市、应城市、孝昌县、大悟县、安陆市、云梦县)
雅安市(石棉县、天全县、雨城区、荥经县、芦山县、汉源县、名山区、宝兴县)
安庆市(迎江区、岳西县、桐城市、太湖县、宜秀区、望江县、大观区、宿松县、怀宁县、潜山市)
鞍山市(铁东区、海城市、千山区、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县)
惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)
邢台市(威县、沙河市、平乡县、柏乡县、南宫市、临西县、新河县、隆尧县、信都区、襄都区、巨鹿县、内丘县、临城县、宁晋县、广宗县、南和区、清河县、任泽区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
定西市(渭源县、陇西县、漳县、岷县、通渭县、临洮县、安定区)
崇左市(宁明县、江州区、天等县、扶绥县、大新县、龙州县、凭祥市)
衡水市(武邑县、饶阳县、阜城县、故城县、冀州区、深州市、武强县、安平县、景县、桃城区、枣强县)
西宁市(城北区、城东区、城西区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区)
忻州市(五寨县、五台县、原平市、代县、宁武县、忻府区、偏关县、繁峙县、河曲县、保德县、静乐县、岢岚县、定襄县、神池县)
宁夏回族自治区
长治市(黎城县、长子县、潞州区、沁县、武乡县、上党区、平顺县、屯留区、襄垣县、壶关县、沁源县、潞城区)
梅州市(平远县、五华县、梅江区、梅县区、大埔县、兴宁市、丰顺县、蕉岭县)
漳州市(诏安县、漳浦县、华安县、龙海区、平和县、龙文区、南靖县、东山县、长泰区、芗城区、云霄县)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
三沙市(西沙区、南沙区)
鸡西市(密山市、虎林市、梨树区、麻山区、城子河区、鸡冠区、鸡东县、恒山区、滴道区)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、尼勒克县、特克斯县、伊宁县、奎屯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、巩留县、伊宁市、霍尔果斯市)
玉林市(北流市、兴业县、陆川县、福绵区、博白县、容县、玉州区)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)
绵阳市(盐亭县、梓潼县、涪城区、游仙区、北川羌族自治县、安州区、江油市、三台县、平武县)
乐山市(峨眉山市、市中区、犍为县、夹江县、沐川县、五通桥区、金口河区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、井研县、沙湾区)
白城市(洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县、大安市)
佛山市(顺德区、高明区、禅城区、三水区、南海区)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
邵阳市(武冈市、大祥区、北塔区、洞口县、绥宁县、双清区、城步苗族自治县、邵东市、邵阳县、新邵县、新宁县、隆回县)
双鸭山市(四方台区、尖山区、饶河县、宝山区、宝清县、友谊县、集贤县、岭东区)
渭南市(华州区、韩城市、合阳县、蒲城县、澄城县、潼关县、华阴市、白水县、临渭区、大荔县、富平县)
重庆市(潼南区、黔江区、渝中区、涪陵区、江津区、丰都县、梁平区、忠县、綦江区、开州区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、大足区、合川区、巫山县、荣昌区、永川区、铜梁区、南岸区、巴南区、渝北区、九龙坡区、长寿区、北碚区、城口县、武隆区、江北区、南川区、沙坪坝区、云阳县、万州区、石柱土家族自治县、璧山区、垫江县)
潍坊市(潍城区、高密市、临朐县、安丘市、坊子区、寿光市、昌邑市、寒亭区、昌乐县、诸城市、青州市、奎文区)
淮南市(潘集区、凤台县、田家庵区、谢家集区、寿县、大通区、八公山区)
七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)
邯郸市(永年区、魏县、临漳县、广平县、肥乡区、大名县、邯山区、涉县、邱县、磁县、馆陶县、丛台区、武安市、峰峰矿区、鸡泽县、曲周县、复兴区、成安县)
台州市(温岭市、天台县、黄岩区、路桥区、椒江区、临海市、玉环市、三门县、仙居县)
青岛市(市南区、李沧区、城阳区、莱西市、平度市、即墨区、胶州市、黄岛区、崂山区、市北区)
黄山市(屯溪区、黄山区、歙县、徽州区、祁门县、休宁县、黟县)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、镶黄旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、二连浩特市)
丹东市(元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区、凤城市)
文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、丘北县、文山市、富宁县、西畴县、砚山县、广南县)
海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
衢州市(江山市、龙游县、开化县、柯城区、常山县、衢江区)
凉山彝族自治州(雷波县、金阳县、木里藏族自治县、甘洛县、越西县、会东县、普格县、昭觉县、会理市、美姑县、宁南县、西昌市、盐源县、喜德县、德昌县、冕宁县、布拖县)
白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、临江市、江源区)
盐城市(盐都区、射阳县、响水县、滨海县、大丰区、建湖县、阜宁县、东台市、亭湖区)
淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)
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大理白族自治州(大理市、祥云县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县、弥渡县、宾川县、漾濞彝族自治县、云龙县、永平县、洱源县、南涧彝族自治县)
宜宾市(江安县、屏山县、珙县、长宁县、叙州区、兴文县、南溪区、筠连县、翠屏区、高县)
聊城市(临清市、茌平区、莘县、冠县、东阿县、东昌府区、高唐县、阳谷县)
武汉市(青山区、硚口区、江岸区、武昌区、江汉区、蔡甸区、洪山区、江夏区、汉南区、黄陂区、汉阳区、东西湖区、新洲区)
锦州市(凌海市、太和区、义县、北镇市、凌河区、古塔区、黑山县)
三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)
阿里地区(措勤县、札达县、普兰县、革吉县、改则县、日土县、噶尔县)
温州市(龙湾区、平阳县、苍南县、洞头区、鹿城区、文成县、泰顺县、瑞安市、瓯海区、乐清市、永嘉县、龙港市)
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香港特别行政区
池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)
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广州市(天河区、白云区、番禺区、黄埔区、越秀区、南沙区、海珠区、增城区、从化区、荔湾区、花都区)
拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、曲水县、林周县、达孜区、城关区、堆龙德庆区、尼木县)
焦作市(孟州市、修武县、武陟县、马村区、山阳区、中站区、沁阳市、解放区、温县、博爱县)
牡丹江市(东宁市、海林市、林口县、宁安市、西安区、阳明区、绥芬河市、东安区、爱民区、穆棱市)
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记者：杨毅
来源：金融时报
今年以来，黄金价格持续走高。
现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。
国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。
4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。
在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。
4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。
年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资
来源：证券之星
近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：
一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。
根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。
这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。
01． 控股股东债务压顶
《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。
证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。
不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：
要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。
2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。
截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。
例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。
若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。
02． 第二增长曲线尚未成型
2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。
证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。
为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。
而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。
在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。
在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。
然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。
若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）
新闻结尾
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