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许昌市(鄢陵县、魏都区、禹州市、建安区、襄城县、长葛市)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、平川区、白银区)

滁州市(南谯区、定远县、来安县、全椒县、凤阳县、琅琊区、明光市、天长市)

宜昌市(西陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、秭归县、宜都市、枝江市、点军区、伍家岗区、当阳市、夷陵区、兴山县、远安县、猇亭区)  四平市(双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区、铁东区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区)

昆明市(盘龙区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、安宁市、嵩明县、五华区、宜良县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、西山区、呈贡区、官渡区、富民县)

岳阳市(云溪区、临湘市、岳阳楼区、岳阳县、湘阴县、君山区、汨罗市、华容县、平江县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县)  泰州市(靖江市、海陵区、姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区)

保定市(涿州市、易县、莲池区、望都县、高碑店市、涞源县、博野县、曲阳县、阜平县、涞水县、竞秀区、徐水区、定州市、蠡县、清苑区、雄县、容城县、安国市、唐县、高阳县、满城区、顺平县、安新县、定兴县)

宁波市(宁海县、江北区、镇海区、北仑区、海曙区、鄞州区、象山县、余姚市、慈溪市、奉化区)

天津市(滨海新区、北辰区、静海区、武清区、红桥区、蓟州区、西青区、南开区、河西区、宁河区、河东区、和平区、宝坻区、津南区、东丽区、河北区)

绥化市(青冈县、北林区、安达市、庆安县、明水县、肇东市、绥棱县、海伦市、兰西县、望奎县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、崇阳县、赤壁市、咸安区)

周口市(西华县、项城市、郸城县、川汇区、商水县、沈丘县、鹿邑县、太康县、淮阳区、扶沟县)

镇江市(润州区、丹阳市、京口区、扬中市、丹徒区、句容市)

泸州市(纳溪区、江阳区、叙永县、泸县、合江县、古蔺县、龙马潭区)

苏州市(常熟市、相城区、张家港市、姑苏区、吴中区、虎丘区、吴江区、昆山市、太仓市)

呼伦贝尔市(根河市、扎赉诺尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

广安市(邻水县、华蓥市、广安区、岳池县、武胜县、前锋区)

东莞市

临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、永靖县、广河县)

三沙市(西沙区、南沙区)

兰州市(西固区、安宁区、红古区、皋兰县、永登县、榆中县、城关区、七里河区)

抚州市(广昌县、黎川县、金溪县、资溪县、南丰县、东乡区、崇仁县、临川区、南城县、宜黄县、乐安县)

佳木斯市(同江市、向阳区、桦南县、桦川县、汤原县、郊区、抚远市、东风区、富锦市、前进区)

玉林市(北流市、容县、兴业县、福绵区、陆川县、博白县、玉州区)

石河子市(昆玉市、铁门关市、胡杨河市、阿拉尔市、图木舒克市、可克达拉市、新星市、北屯市、白杨市、五家渠市、双河市)

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江门市(开平市、江海区、新会区、蓬江区、台山市、恩平市、鹤山市)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、海港区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、抚宁区)

东营市(河口区、东营区、利津县、垦利区、广饶县)

那曲市(班戈县、双湖县、安多县、聂荣县、索县、色尼区、比如县、申扎县、尼玛县、巴青县、嘉黎县)  三明市(三元区、明溪县、清流县、将乐县、大田县、尤溪县、沙县区、永安市、泰宁县、宁化县、建宁县)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县)

武汉市(黄陂区、蔡甸区、江岸区、江汉区、青山区、武昌区、新洲区、汉阳区、江夏区、汉南区、东西湖区、硚口区、洪山区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、二连浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、正蓝旗、苏尼特左旗)襄阳市(樊城区、老河口市、襄州区、枣阳市、保康县、南漳县、谷城县、宜城市、襄城区)

铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、思南县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、江口县、德江县)  淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

商洛市(商南县、镇安县、丹凤县、山阳县、柞水县、洛南县、商州区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县)景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

驻马店市(平舆县、遂平县、上蔡县、泌阳县、驿城区、西平县、确山县、新蔡县、正阳县、汝南县)

中山市

衡阳市(常宁市、蒸湘区、衡阳县、珠晖区、衡东县、南岳区、雁峰区、衡南县、石鼓区、衡山县、祁东县、耒阳市)

大连市(瓦房店市、长海县、西岗区、普兰店区、中山区、沙河口区、庄河市、金州区、旅顺口区、甘井子区)

长沙市(天心区、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、望城区、雨花区、宁乡市、长沙县、开福区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、尉犁县、和静县、若羌县、轮台县、和硕县、焉耆回族自治县、库尔勒市)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

益阳市(赫山区、桃江县、南县、资阳区、沅江市、安化县)

晋城市(高平市、沁水县、泽州县、城区、阳城县、陵川县)

通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、兴海县、共和县、贵德县)

张掖市(民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)

日喀则市(聂拉木县、仁布县、萨嘎县、康马县、白朗县、定结县、谢通门县、岗巴县、萨迦县、桑珠孜区、亚东县、定日县、拉孜县、仲巴县、江孜县、南木林县、昂仁县、吉隆县)

新余市(分宜县、渝水区)

西藏自治区

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。