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许昌市(鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市、襄城县、建安区)

茂名市(电白区、信宜市、化州市、高州市、茂南区)

百色市(田东县、右江区、德保县、田阳区、那坡县、靖西市、西林县、乐业县、隆林各族自治县、凌云县、田林县、平果市)

泰安市(泰山区、肥城市、新泰市、岱岳区、东平县、宁阳县)  开封市(顺河回族区、通许县、龙亭区、兰考县、禹王台区、尉氏县、祥符区、杞县、鼓楼区)

长治市(武乡县、潞城区、壶关县、沁源县、潞州区、平顺县、屯留区、长子县、襄垣县、上党区、沁县、黎城县)

昭通市(彝良县、威信县、永善县、昭阳区、绥江县、大关县、盐津县、巧家县、水富市、鲁甸县、镇雄县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、镇远县、三穗县、榕江县、天柱县、雷山县、剑河县、凯里市、台江县、黄平县、黎平县、锦屏县、岑巩县、施秉县、麻江县、从江县)烟台市(福山区、蓬莱区、龙口市、招远市、莱州市、牟平区、海阳市、莱山区、莱阳市、栖霞市、芝罘区)

湖州市(安吉县、长兴县、德清县、吴兴区、南浔区)  保定市(高碑店市、定州市、竞秀区、莲池区、顺平县、满城区、望都县、雄县、唐县、定兴县、高阳县、安国市、曲阳县、博野县、阜平县、涞水县、容城县、易县、安新县、清苑区、蠡县、涿州市、徐水区、涞源县)

湛江市(霞山区、徐闻县、麻章区、遂溪县、吴川市、廉江市、赤坎区、雷州市、坡头区)

南宁市(邕宁区、隆安县、上林县、江南区、宾阳县、青秀区、横州市、良庆区、兴宁区、武鸣区、西乡塘区、马山县)

唐山市(玉田县、遵化市、丰润区、滦南县、开平区、迁西县、迁安市、丰南区、路北区、曹妃甸区、滦州市、乐亭县、路南区、古冶区)

抚州市(资溪县、黎川县、南丰县、金溪县、南城县、乐安县、临川区、广昌县、崇仁县、东乡区、宜黄县)

凉山彝族自治州(昭觉县、普格县、布拖县、会理市、德昌县、冕宁县、雷波县、越西县、甘洛县、会东县、喜德县、宁南县、美姑县、木里藏族自治县、西昌市、金阳县、盐源县)

泉州市(永春县、安溪县、鲤城区、石狮市、丰泽区、晋江市、惠安县、德化县、泉港区、南安市、金门县、洛江区)

雅安市(荥经县、名山区、雨城区、汉源县、芦山县、石棉县、天全县、宝兴县)

沧州市(献县、盐山县、肃宁县、青县、吴桥县、新华区、沧县、泊头市、黄骅市、海兴县、南皮县、运河区、孟村回族自治县、任丘市、河间市、东光县)

嘉峪关市

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

聊城市(临清市、茌平区、莘县、东阿县、东昌府区、高唐县、冠县、阳谷县)

温州市(洞头区、龙港市、乐清市、文成县、苍南县、永嘉县、瓯海区、鹿城区、泰顺县、瑞安市、平阳县、龙湾区)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

攀枝花市(仁和区、西区、米易县、盐边县、东区)

曲靖市(沾益区、师宗县、陆良县、罗平县、会泽县、宣威市、富源县、麒麟区、马龙区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

平凉市(崆峒区、庄浪县、崇信县、华亭市、泾川县、灵台县、静宁县)

日喀则市(南木林县、仁布县、桑珠孜区、吉隆县、定日县、萨嘎县、聂拉木县、定结县、谢通门县、昂仁县、萨迦县、江孜县、康马县、仲巴县、白朗县、岗巴县、亚东县、拉孜县)

阿勒泰地区(布尔津县、福海县、富蕴县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市)

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辽阳市(辽阳县、灯塔市、文圣区、弓长岭区、太子河区、白塔区、宏伟区)

济宁市(微山县、汶上县、鱼台县、曲阜市、梁山县、嘉祥县、金乡县、泗水县、兖州区、任城区、邹城市)

晋中市(和顺县、寿阳县、平遥县、昔阳县、祁县、灵石县、左权县、介休市、榆次区、榆社县、太谷区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  玉林市(兴业县、玉州区、福绵区、博白县、北流市、容县、陆川县)

福州市(鼓楼区、晋安区、闽侯县、罗源县、仓山区、台江区、平潭县、闽清县、连江县、永泰县、长乐区、马尾区、福清市)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

大同市(广灵县、左云县、浑源县、平城区、云冈区、云州区、灵丘县、阳高县、天镇县、新荣区)固原市(原州区、彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县)

衡阳市(珠晖区、衡阳县、蒸湘区、南岳区、常宁市、衡山县、雁峰区、祁东县、耒阳市、石鼓区、衡南县、衡东县)  泸州市(叙永县、古蔺县、江阳区、纳溪区、泸县、龙马潭区、合江县)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

北京市(东城区、海淀区、门头沟区、大兴区、通州区、丰台区、朝阳区、昌平区、顺义区、密云区、怀柔区、平谷区、西城区、石景山区、延庆区、房山区)

十堰市(郧西县、郧阳区、丹江口市、房县、竹溪县、竹山县、茅箭区、张湾区)秦皇岛市(海港区、山海关区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县)

南通市(通州区、启东市、海门区、如东县、海安市、如皋市、崇川区)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、东胜区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、个旧市、石屏县、红河县、河口瑶族自治县、绿春县、开远市、弥勒市、建水县、元阳县、蒙自市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县)

丹东市(振兴区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、东港市、振安区)

昆明市(石林彝族自治县、晋宁区、官渡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、盘龙区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、富民县、东川区、安宁市、嵩明县)

成都市(都江堰市、金堂县、蒲江县、金牛区、大邑县、彭州市、龙泉驿区、青羊区、郫都区、武侯区、简阳市、新都区、新津区、温江区、锦江区、邛崃市、成华区、青白江区、崇州市、双流区)

朔州市(朔城区、应县、怀仁市、平鲁区、山阴县、右玉县)

清远市(清新区、英德市、清城区、连南瑶族自治县、连州市、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)

镇江市(句容市、润州区、扬中市、丹阳市、京口区、丹徒区)

益阳市(南县、安化县、赫山区、资阳区、桃江县、沅江市)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市)

鸡西市(滴道区、虎林市、鸡冠区、密山市、城子河区、梨树区、鸡东县、麻山区、恒山区)

郴州市(汝城县、安仁县、桂阳县、苏仙区、桂东县、永兴县、宜章县、临武县、北湖区、嘉禾县、资兴市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成