冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！

400电话：123456（点击咨询）

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！各观看免费《今日汇总》

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！各区点热线观看免费《今日发布》

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！电话

7天观看免费人工电话为您、冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！电话区域：

酒泉市(玉门市、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区)

柳州市(柳北区、融水苗族自治县、柳城县、融安县、鱼峰区、城中区、柳江区、鹿寨县、柳南区、三江侗族自治县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、龙山县、花垣县、古丈县、永顺县、凤凰县、泸溪县)

临汾市(襄汾县、安泽县、曲沃县、汾西县、吉县、永和县、古县、大宁县、尧都区、浮山县、乡宁县、隰县、侯马市、洪洞县、翼城县、霍州市、蒲县)  景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

漳州市(诏安县、龙海区、平和县、芗城区、华安县、云霄县、龙文区、漳浦县、东山县、南靖县、长泰区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)临沧市(耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)  长春市(朝阳区、双阳区、宽城区、农安县、二道区、德惠市、榆树市、南关区、绿园区、公主岭市、九台区)

成都市(蒲江县、邛崃市、郫都区、简阳市、龙泉驿区、武侯区、青白江区、新都区、都江堰市、新津区、大邑县、青羊区、崇州市、成华区、双流区、锦江区、金堂县、彭州市、金牛区、温江区)

朔州市(平鲁区、朔城区、右玉县、怀仁市、应县、山阴县)

林芝市(朗县、工布江达县、波密县、米林市、巴宜区、察隅县、墨脱县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)

衡水市(故城县、景县、饶阳县、深州市、桃城区、武邑县、武强县、冀州区、安平县、阜城县、枣强县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

衢州市(衢江区、常山县、柯城区、龙游县、开化县、江山市)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵南县、贵德县)

韶关市(仁化县、武江区、乐昌市、南雄市、翁源县、始兴县、新丰县、乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区)

宁夏回族自治区

淄博市(张店区、高青县、周村区、淄川区、沂源县、博山区、桓台县、临淄区)

贵港市(桂平市、覃塘区、港北区、港南区、平南县)

攀枝花市(米易县、东区、西区、仁和区、盐边县)

郴州市(桂阳县、北湖区、安仁县、嘉禾县、汝城县、桂东县、临武县、资兴市、苏仙区、永兴县、宜章县)

鸡西市(恒山区、虎林市、鸡东县、密山市、麻山区、鸡冠区、梨树区、城子河区、滴道区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴仁市、望谟县、兴义市、贞丰县、册亨县、普安县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

400电话：123456（点击咨询）

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！电话

7天观看免费人工电话为您、冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！中心2025已更新(今日/推荐)

冷情总裁的宠溺-畅享热门大片与经典综艺！电话区域：

新乡市(原阳县、牧野区、封丘县、红旗区、凤泉区、获嘉县、延津县、长垣市、辉县市、卫滨区、卫辉市、新乡县)

白银市(会宁县、靖远县、平川区、白银区、景泰县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

内江市(东兴区、市中区、资中县、隆昌市、威远县)  池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

庆阳市(西峰区、正宁县、庆城县、华池县、镇原县、合水县、环县、宁县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)清远市(清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县、清新区、英德市)

萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、上栗县、莲花县)  马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、雨山区、博望区、和县)

上饶市(德兴市、玉山县、鄱阳县、万年县、弋阳县、余干县、广信区、铅山县、横峰县、广丰区、婺源县、信州区)

淮南市(潘集区、大通区、凤台县、寿县、田家庵区、八公山区、谢家集区)

东莞市平顶山市(湛河区、汝州市、郏县、叶县、新华区、石龙区、舞钢市、鲁山县、宝丰县、卫东区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

福州市(马尾区、晋安区、仓山区、鼓楼区、闽清县、平潭县、台江区、长乐区、罗源县、连江县、闽侯县、永泰县、福清市)

北京市(海淀区、顺义区、丰台区、西城区、房山区、怀柔区、昌平区、密云区、石景山区、平谷区、延庆区、东城区、通州区、朝阳区、门头沟区、大兴区)

常德市(石门县、鼎城区、临澧县、汉寿县、桃源县、澧县、津市市、武陵区、安乡县)

曲靖市(沾益区、马龙区、会泽县、罗平县、陆良县、师宗县、麒麟区、宣威市、富源县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、独山县、龙里县、福泉市、平塘县、长顺县、荔波县、罗甸县、瓮安县、三都水族自治县、贵定县、惠水县)

阜阳市(颍泉区、界首市、阜南县、太和县、颍州区、颍上县、颍东区、临泉县)

周口市(扶沟县、淮阳区、郸城县、太康县、西华县、项城市、沈丘县、川汇区、商水县、鹿邑县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、太子河区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、白塔区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

河池市(罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、凤山县、宜州区、东兰县、金城江区、大化瑶族自治县、南丹县)

安康市(岚皋县、旬阳市、平利县、汉阴县、白河县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、石泉县、镇坪县)

青岛市(崂山区、李沧区、胶州市、莱西市、市南区、城阳区、即墨区、市北区、黄岛区、平度市)

　　文/四海

　　来源/节点财经

　　中国酱香第二股珍酒李渡近日交出了一份并不理想的业绩答卷。

　　根据财务报告数据，2024年，珍酒李渡营收70.67亿元，同比仅微增0.5%，归母净利润为13.24亿元，同比下滑43.1%，按照非国际财务报告准则，经调整后净利润为16.76亿元，同比增加3.3%。摊薄后的每股盈利从2023年的0.485元降低到0.400元。

　　今日惨淡的表现与昔日的辉煌形成鲜明对比。2023年4月，珍酒李渡在港交所成功上市，打破了中国白酒企业资本市场长达8年的IPO冰封期，也创造了当年港交所融资规模最大的IPO。

　　珍酒李渡今日的困境，很大程度上和整个行业不景气相关。《2024年中国酒业高质量发展研究报告》指出，受到大环境影响，酒类消费增长动能不足，市场消化能力偏弱。目前，珍酒李渡收入刚超过70亿，距离百亿俱乐部还有一段距离。如何在全行业增速放缓的情况下，稳住主销市场，完善渠道管理，实现高端化转型成为珍酒李渡接下来需要攻克的难关。

　　01高端化承压，业绩支柱销量下滑

　　财报显示，2024年，珍酒李渡营收70.67亿，同比微增0.5%，拉长时间来看，2021年-2024年，珍酒李渡营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%和0.5%，也就是说公司营收增速创下了4年最低。具体来看，业绩支柱销量连续下滑是其最为头疼的难题。

　　珍酒李渡旗下共有四个品牌，分别为珍酒、李渡、湘窖、开口笑，其中，占总营收比例超6成的珍酒近年来的表现并不理想。

　　根据财报，2024年珍酒营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收的比例由2023年的65.2%下降到2024年的63.4%。拉长时间轴来看，珍酒的销量连续四年一直呈现下滑态势，2021年至2024年销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　其余三个品牌只占总营收的三成，只有李渡的营收同比上升18.3%，至13.13亿元。湘窖营收同比减少3.7%，至8.02亿元，开口笑营收3.37亿元，同比减少12.3%，呈现三降一增的尴尬局面。

　　公司坦言，2024年，白酒行业面临若干挑战，特别是白酒消费需求自第二季度开始持续下滑。放眼整个白酒行业，业绩表现不佳似乎是共同难题，Wind数据显示，若剔除贵州茅台，2024年第三季度A股白酒上市公司营收567.1亿元，同比下降6.8%；归母净利润168.5亿元，同比下降8%，单季度利润增速创5年新低。

　　行业不景气的大背景下，高端化转型成为珍酒李渡的下一个发力点。

　　原因不难理解，强品牌力的企业抗风险能力更强，近年来，白酒行业优势资源也进一步向头部企业集中，呈现以贵州茅台为首，五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份多强竞争的态势。

　　珍酒李渡董事长吴向东在财报中直言，未来，白酒品牌的确将呈现分化趋势，并朝着品牌化、品质化和重体验的方向迈进。

　　为了提高品牌的高端化形象，过去几年，珍酒李渡推出如定价千元以上的李渡1308、定价800元的李渡1955等。2024年，推出高端光瓶酒、限量发售价值万元以上的超高端战略新品“珍五十”；还打造“国之珍宴”品鉴会、“圣地之旅”回厂游等体验活动。

　　2024年第二季度，珍酒李渡更是优化了高档酒事业部的组织架构，进一步聚焦重点市场的高端客户群体的培育，为光瓶系列产品的增长提供支持。第三季度，为发展珍酒的主力单品珍三十单独成立了珍三十事业部。

　　然而，珍酒李渡的高端化探索并不顺利，财报显示，珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑近11%，占比仅为24.2%，2023年则为27.3%，可见高端化转型的阻力较大。

　　《节点财经》认为，对于白酒这种十分看重文化沉淀、品牌底蕴的行业来说，高端化的品牌形象绝非一日之功。此外，随着白酒市场的头部效应加深，有全国性品牌孵化能力和运营能力的企业才能在高端市场有更大发展，而珍酒李渡旗下的李渡、湘窖与开口笑均属于“地方性领先品牌”，绝大部分收入均由本地市场贡献，在品牌向上的路上，势必需要长期投入。

　　营收之外，再看利润。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平。净利润同比下滑43.1%，财报指出，主要是金融工具的公允价值变动、以权益结算的股权激励费用，以及有关上市的开支等若干项目所致。剔除这些非经营因素，经调整后净利润16.76亿元，同比增长3.3%。

　　在营收利润不突出的情况下，该公司经营活动现金流净额7.81亿元，同比大幅增长116.3%。

　　从公司财务数据来看，贸易应付账款和票据达到了14.25亿，高于去年同期的10.70亿元。由此推测，经营活动现金流净额大增的原因可能与应付账款及票据的增加有关，存在拖欠供应商货款的可能性。这也意味着今年珍酒李渡的资金流会相对更紧张。

　　02存货积压，价格倒挂

　　收入不给力，主力产品卖不动了，自然导致存货积压。

　　财报显示，2020年至2024年，珍酒李渡存货分别为17.4亿元、36.5亿元、51.4亿元、63.8亿元和75.03亿元，逐年上升。

　　再看存货周转效率，2020年至2024年，珍酒李渡的存货周转天数分别为517天，414.4天、612.8天、702.85天以及855天。与五粮液、贵州茅台、洋河股份等同行相比，存货周转天数分别为285天、365天以及540天。

　　迫于存货出清的压力，珍酒李渡旗下产品出现价格倒挂的现象。

　　主力产品珍十五，官方建议零售价500元/瓶，在珍酒京东自营旗舰店，实际成交价372元；高端产品53度500ml珍三十，官方建议零售价为1888元/瓶，但当前珍酒京东自营旗舰店内，该产品优惠后的价格仅为842元/瓶，而部分店铺中同款产品价格不足800元。

　　过高的存货周转天数、混乱的价格体系，对经销商而言，并不是什么好消息。

　　2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但经销商单店营收从2023年的85.76万降到了2024年的83.24万（经销商营收总额/经销商数量）。

　　对于目前的困境，珍酒李渡选择了建立更为扁平化的经销商网络。

　　在财报中，珍酒李渡提到，为了更好地管理经销渠道，一方面持续利用数字化手段加强对经销渠道各交易环节的监控；另一方面，各品牌的次高端及高端产品系列在渠道政策上进行了模式的创新调整，以便更利于管理渠道秩序并维持价格稳定，将资源倾斜给优质的经销商。也就是说，与过去将产品卖给经销商的模式相比，双方更像是合作关系。

　　由买卖关系转为合作方式，也是以茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等头部酒企的共同操作，不过，在外界看来这种方式能否奏效还有待观察。白酒分析师蔡学飞表示，这种模式十分考验企业与厂家的合作实力与意愿，而在具体的实操层面容易出现权责不明，影响运营效果。

　　考虑到行业的马太效应，消费者端的持续疲软，珍酒李渡前方的挑战还很大。

　　特别声明：本文为合作媒体授权DoNews专栏转载，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表DoNews专栏的立场，转载请联系原作者及原出处获取授权。（有任何疑问都请联系idonews@donews.com）