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全国服务区域：
玉林市(博白县、兴业县、福绵区、北流市、玉州区、陆川县、容县)
常州市(溧阳市、金坛区、新北区、天宁区、武进区、钟楼区)
六安市(叶集区、金寨县、霍山县、霍邱县、金安区、裕安区、舒城县)
鹤岗市(萝北县、向阳区、兴山区、东山区、兴安区、工农区、南山区、绥滨县)
安庆市(怀宁县、宿松县、岳西县、桐城市、宜秀区、太湖县、望江县、大观区、迎江区、潜山市)
成都市(大邑县、郫都区、青羊区、青白江区、新津区、龙泉驿区、温江区、金堂县、都江堰市、彭州市、邛崃市、双流区、蒲江县、金牛区、武侯区、成华区、简阳市、新都区、锦江区、崇州市)
吴忠市(利通区、青铜峡市、红寺堡区、同心县、盐池县)
丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、振安区、东港市)
长春市(农安县、绿园区、朝阳区、二道区、南关区、公主岭市、双阳区、宽城区、九台区、德惠市、榆树市)
梅州市(大埔县、梅江区、丰顺县、平远县、五华县、梅县区、蕉岭县、兴宁市)
中山市
上饶市(余干县、鄱阳县、信州区、玉山县、德兴市、广信区、万年县、铅山县、婺源县、横峰县、广丰区、弋阳县)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)
衢州市(衢江区、常山县、江山市、开化县、龙游县、柯城区)
淮安市(涟水县、金湖县、淮阴区、盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮安区)
甘孜藏族自治州(理塘县、巴塘县、德格县、稻城县、石渠县、新龙县、道孚县、甘孜县、乡城县、白玉县、泸定县、得荣县、九龙县、炉霍县、色达县、康定市、丹巴县、雅江县)
云浮市(云城区、云安区、罗定市、新兴县、郁南县)
泉州市(金门县、永春县、石狮市、洛江区、安溪县、惠安县、德化县、晋江市、鲤城区、泉港区、丰泽区、南安市)
绍兴市(上虞区、诸暨市、越城区、柯桥区、新昌县、嵊州市)
唐山市(遵化市、滦州市、丰润区、路南区、路北区、滦南县、迁西县、玉田县、曹妃甸区、迁安市、开平区、丰南区、古冶区、乐亭县)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、且末县、和静县、轮台县)
绥化市(绥棱县、北林区、肇东市、兰西县、庆安县、安达市、青冈县、海伦市、望奎县、明水县)
邵阳市(绥宁县、洞口县、新宁县、隆回县、新邵县、北塔区、邵东市、城步苗族自治县、大祥区、双清区、邵阳县、武冈市)
芜湖市(镜湖区、弋江区、无为市、南陵县、湾沚区、繁昌区、鸠江区)
日喀则市(亚东县、聂拉木县、康马县、吉隆县、岗巴县、仲巴县、定日县、桑珠孜区、拉孜县、江孜县、定结县、萨嘎县、仁布县、白朗县、昂仁县、南木林县、谢通门县、萨迦县)
邯郸市(临漳县、丛台区、永年区、峰峰矿区、广平县、邯山区、魏县、涉县、馆陶县、大名县、肥乡区、邱县、复兴区、曲周县、鸡泽县、武安市、磁县、成安县)
白山市(靖宇县、临江市、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县)
沈阳市(浑南区、皇姑区、沈河区、于洪区、辽中区、苏家屯区、法库县、康平县、新民市、和平区、沈北新区、铁西区、大东区)
来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、忻城县、象州县、兴宾区)
兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)
南阳市(社旗县、南召县、西峡县、方城县、卧龙区、桐柏县、邓州市、宛城区、内乡县、唐河县、镇平县、新野县、淅川县)
绵阳市(游仙区、盐亭县、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、安州区、三台县、平武县、江油市)
新余市(渝水区、分宜县)
抚顺市(新抚区、顺城区、东洲区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、望花区)
宁波市(北仑区、余姚市、象山县、奉化区、宁海县、江北区、慈溪市、鄞州区、镇海区、海曙区)
澳门特别行政区
昌都市(丁青县、左贡县、察雅县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、八宿县、芒康县、洛隆县、江达县、卡若区)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
厦门市(海沧区、思明区、同安区、集美区、翔安区、湖里区)
郴州市(宜章县、桂阳县、资兴市、北湖区、嘉禾县、永兴县、汝城县、苏仙区、桂东县、安仁县、临武县)
许昌市(襄城县、禹州市、鄢陵县、魏都区、建安区、长葛市)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、乌审旗)
黄石市(西塞山区、铁山区、下陆区、阳新县、黄石港区、大冶市)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县、永靖县、临夏县、广河县、东乡族自治县、临夏市)
梧州市(苍梧县、龙圩区、长洲区、藤县、岑溪市、万秀区、蒙山县)
铁岭市(调兵山市、开原市、西丰县、清河区、银州区、铁岭县、昌图县)
延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、敦化市、延吉市、珲春市、图们市、汪清县、龙井市)
渭南市(澄城县、潼关县、富平县、华阴市、临渭区、白水县、韩城市、合阳县、蒲城县、大荔县、华州区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)
阿克苏地区(沙雅县、乌什县、库车市、柯坪县、阿克苏市、温宿县、新和县、拜城县、阿瓦提县)
广元市(剑阁县、青川县、旺苍县、昭化区、苍溪县、利州区、朝天区)
榆林市(神木市、佳县、米脂县、清涧县、府谷县、横山区、定边县、靖边县、榆阳区、子洲县、绥德县、吴堡县)
白城市(洮北区、大安市、镇赉县、通榆县、洮南市)
深圳市(坪山区、光明区、福田区、罗湖区、南山区、盐田区、龙华区、龙岗区、宝安区)
达州市(宣汉县、万源市、渠县、大竹县、通川区、达川区、开江县)
汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)
黄冈市(团风县、黄州区、英山县、麻城市、蕲春县、武穴市、黄梅县、红安县、浠水县、罗田县)
襄阳市(襄州区、樊城区、谷城县、枣阳市、老河口市、襄城区、南漳县、宜城市、保康县)
红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、石屏县、个旧市、弥勒市、开远市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、蒙自市、红河县、泸西县、元阳县、河口瑶族自治县)
武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)
柳州市(柳南区、柳北区、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳江区)
南昌市(新建区、西湖区、进贤县、东湖区、红谷滩区、南昌县、青云谱区、安义县、青山湖区)
和田地区(和田县、策勒县、墨玉县、于田县、和田市、皮山县、洛浦县、民丰县)
阳泉市(郊区、平定县、矿区、城区、盂县)
新乡市(凤泉区、获嘉县、卫辉市、长垣市、原阳县、封丘县、卫滨区、红旗区、辉县市、延津县、牧野区、新乡县)
清远市(英德市、清新区、清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县)
天水市(秦州区、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、麦积区、清水县、武山县)
宣城市(宁国市、旌德县、郎溪县、宣州区、泾县、绩溪县、广德市)
马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、博望区、含山县、花山区)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市)
九江市(湖口县、德安县、柴桑区、修水县、庐山市、武宁县、都昌县、永修县、濂溪区、瑞昌市、共青城市、浔阳区、彭泽县)
喀什地区(叶城县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、莎车县、巴楚县、岳普湖县、伽师县、英吉沙县、麦盖提县、喀什市、疏勒县)
海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)
甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、合作市、夏河县、卓尼县、碌曲县、迭部县、玛曲县)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
毕节市(大方县、织金县、黔西市、七星关区、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)
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资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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