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三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

楚雄彝族自治州(元谋县、禄丰市、姚安县、双柏县、牟定县、武定县、永仁县、大姚县、楚雄市、南华县)

临沂市(兰陵县、费县、沂南县、莒南县、沂水县、河东区、郯城县、罗庄区、兰山区、平邑县、临沭县、蒙阴县)

龙岩市(上杭县、漳平市、武平县、长汀县、连城县、永定区、新罗区)  嘉兴市(南湖区、平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、秀洲区、桐乡市)

安庆市(宿松县、宜秀区、怀宁县、迎江区、桐城市、潜山市、太湖县、望江县、大观区、岳西县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、台江县、剑河县、凯里市、三穗县、锦屏县、雷山县、黄平县、天柱县、麻江县、黎平县、岑巩县、从江县、榕江县、镇远县、丹寨县)太原市(晋源区、古交市、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、万柏林区、清徐县、尖草坪区、小店区、阳曲县)

晋城市(城区、陵川县、高平市、泽州县、阳城县、沁水县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

通化市(集安市、梅河口市、通化县、二道江区、辉南县、柳河县、东昌区)

晋中市(左权县、昔阳县、祁县、太谷区、平遥县、灵石县、介休市、榆社县、和顺县、榆次区、寿阳县)

丽水市(龙泉市、遂昌县、莲都区、青田县、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、缙云县、庆元县)

澳门特别行政区

赤峰市(巴林右旗、松山区、元宝山区、喀喇沁旗、林西县、克什克腾旗、敖汉旗、宁城县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、翁牛特旗)

河源市(源城区、连平县、东源县、和平县、紫金县、龙川县)

江门市(台山市、蓬江区、新会区、江海区、鹤山市、恩平市、开平市)

安阳市(安阳县、内黄县、北关区、龙安区、汤阴县、林州市、殷都区、文峰区、滑县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、五原县)

长治市(襄垣县、潞城区、壶关县、长子县、平顺县、屯留区、上党区、武乡县、潞州区、黎城县、沁县、沁源县)

白银市(平川区、景泰县、靖远县、白银区、会宁县)

郴州市(桂阳县、宜章县、永兴县、资兴市、苏仙区、临武县、北湖区、安仁县、桂东县、嘉禾县、汝城县)

延安市(宜川县、志丹县、延长县、黄陵县、宝塔区、甘泉县、延川县、富县、黄龙县、子长市、吴起县、安塞区、洛川县)

苏州市(张家港市、太仓市、虎丘区、昆山市、姑苏区、吴江区、吴中区、相城区、常熟市)

阳泉市(矿区、平定县、盂县、城区、郊区)

阿克苏地区(库车市、柯坪县、温宿县、新和县、阿克苏市、乌什县、拜城县、沙雅县、阿瓦提县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

镇江市(润州区、扬中市、丹阳市、京口区、丹徒区、句容市)

保定市(涞源县、定州市、高阳县、望都县、安新县、安国市、博野县、满城区、易县、莲池区、雄县、唐县、阜平县、容城县、涞水县、涿州市、顺平县、蠡县、徐水区、高碑店市、竞秀区、清苑区、曲阳县、定兴县)

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大同市(广灵县、灵丘县、浑源县、平城区、新荣区、云州区、云冈区、阳高县、左云县、天镇县)

兰州市(安宁区、城关区、红古区、皋兰县、七里河区、永登县、西固区、榆中县)

宣城市(宣州区、广德市、旌德县、宁国市、泾县、郎溪县、绩溪县)

唐山市(路北区、迁西县、曹妃甸区、路南区、玉田县、遵化市、丰润区、滦州市、丰南区、古冶区、开平区、乐亭县、滦南县、迁安市)  巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县、尉犁县、和硕县、轮台县、若羌县)

滁州市(明光市、天长市、全椒县、凤阳县、来安县、南谯区、琅琊区、定远县)

赣州市(赣县区、南康区、瑞金市、宁都县、兴国县、崇义县、石城县、会昌县、安远县、寻乌县、全南县、章贡区、上犹县、龙南市、信丰县、大余县、定南县、于都县)

宁波市(镇海区、海曙区、奉化区、江北区、象山县、北仑区、宁海县、余姚市、鄞州区、慈溪市)商洛市(柞水县、商南县、商州区、镇安县、山阳县、丹凤县、洛南县)

无锡市(梁溪区、江阴市、新吴区、锡山区、宜兴市、滨湖区、惠山区)  曲靖市(罗平县、马龙区、宣威市、沾益区、会泽县、富源县、麒麟区、师宗县、陆良县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区、象州县)

定西市(临洮县、岷县、安定区、陇西县、漳县、渭源县、通渭县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、阜康市)

呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂伦春自治旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、扎兰屯市)

林芝市(工布江达县、朗县、波密县、察隅县、米林市、巴宜区、墨脱县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、鹤峰县、来凤县、宣恩县、恩施市、咸丰县、建始县)

商丘市(柘城县、睢阳区、虞城县、夏邑县、梁园区、睢县、宁陵县、民权县、永城市)

儋州市

武汉市(汉南区、江夏区、青山区、江岸区、东西湖区、武昌区、蔡甸区、汉阳区、黄陂区、洪山区、硚口区、新洲区、江汉区)

达州市(宣汉县、大竹县、万源市、渠县、开江县、达川区、通川区)

内江市(东兴区、威远县、市中区、资中县、隆昌市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县)

金华市(东阳市、婺城区、浦江县、武义县、金东区、兰溪市、磐安县、义乌市、永康市)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县)

桂林市(临桂区、荔浦市、象山区、兴安县、叠彩区、灵川县、秀峰区、阳朔县、平乐县、全州县、永福县、龙胜各族自治县、雁山区、恭城瑶族自治县、资源县、七星区、灌阳县)

成都市(简阳市、崇州市、都江堰市、郫都区、蒲江县、新都区、邛崃市、成华区、龙泉驿区、锦江区、青白江区、金堂县、青羊区、温江区、大邑县、新津区、彭州市、武侯区、双流区、金牛区)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、德清县、吴兴区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、花垣县、龙山县、保靖县、吉首市、永顺县、凤凰县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”