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维修服务环保节能改造方案，绿色生活：为客户提供家电环保节能改造方案，如更换高效能电机、安装节能控制器等，助力客户实现绿色生活。
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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
天水市(甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、武山县、清水县、秦州区、秦安县)
岳阳市(汨罗市、临湘市、君山区、岳阳楼区、华容县、岳阳县、云溪区、湘阴县、平江县)
昌都市(江达县、类乌齐县、洛隆县、丁青县、察雅县、贡觉县、边坝县、八宿县、芒康县、左贡县、卡若区)
昭通市(巧家县、镇雄县、大关县、盐津县、昭阳区、鲁甸县、水富市、彝良县、绥江县、威信县、永善县)
三明市(宁化县、将乐县、明溪县、尤溪县、永安市、建宁县、沙县区、大田县、泰宁县、三元区、清流县)
齐齐哈尔市(铁锋区、碾子山区、甘南县、富裕县、建华区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、克山县、讷河市、龙沙区、富拉尔基区、昂昂溪区、拜泉县、依安县、克东县、龙江县)
新疆维吾尔自治区
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
宜宾市(南溪区、兴文县、筠连县、长宁县、江安县、高县、屏山县、叙州区、翠屏区、珙县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、伊宁县、新源县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍城县、霍尔果斯市、奎屯市、巩留县、尼勒克县)
扬州市(广陵区、江都区、高邮市、仪征市、邗江区、宝应县)
漳州市(龙海区、芗城区、诏安县、南靖县、长泰区、云霄县、平和县、龙文区、东山县、漳浦县、华安县)
大理白族自治州(南涧彝族自治县、大理市、祥云县、洱源县、巍山彝族回族自治县、宾川县、鹤庆县、永平县、剑川县、漾濞彝族自治县、云龙县、弥渡县)
六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)
济宁市(泗水县、任城区、微山县、梁山县、金乡县、曲阜市、鱼台县、兖州区、汶上县、嘉祥县、邹城市)
丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)
淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)
金昌市(永昌县、金川区)
三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县、茫崖市)
固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、原州区、泾源县)
阜阳市(阜南县、界首市、颍泉区、颍州区、颍上县、颍东区、临泉县、太和县)
四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市、铁西区)
鞍山市(台安县、铁西区、千山区、铁东区、立山区、海城市、岫岩满族自治县)
北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)
锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗)
孝感市(安陆市、大悟县、应城市、汉川市、孝南区、云梦县、孝昌县)
鸡西市(鸡冠区、城子河区、梨树区、鸡东县、麻山区、恒山区、虎林市、滴道区、密山市)
铜仁市(德江县、万山区、思南县、玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、江口县)
朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、北票市、双塔区、朝阳县)
贵阳市(白云区、花溪区、乌当区、南明区、开阳县、清镇市、观山湖区、息烽县、修文县、云岩区)
成都市(邛崃市、简阳市、武侯区、青白江区、新都区、双流区、大邑县、青羊区、金堂县、成华区、彭州市、龙泉驿区、蒲江县、温江区、金牛区、锦江区、都江堰市、郫都区、新津区、崇州市)
昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)
张掖市(高台县、山丹县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)
马鞍山市(含山县、和县、博望区、当涂县、雨山区、花山区)
抚州市(临川区、广昌县、金溪县、崇仁县、南城县、东乡区、宜黄县、乐安县、资溪县、黎川县、南丰县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市)
自贡市(大安区、富顺县、荣县、自流井区、贡井区、沿滩区)
蚌埠市(五河县、怀远县、固镇县、淮上区、蚌山区、龙子湖区、禹会区)
东莞市
温州市(鹿城区、龙湾区、龙港市、泰顺县、文成县、洞头区、平阳县、瓯海区、永嘉县、苍南县、瑞安市、乐清市)
广安市(广安区、岳池县、华蓥市、前锋区、武胜县、邻水县)
咸宁市(嘉鱼县、通城县、咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市)
宝鸡市(扶风县、陈仓区、陇县、凤翔区、麟游县、凤县、岐山县、千阳县、太白县、眉县、金台区、渭滨区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、曲水县、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、林周县、城关区)
定西市(岷县、临洮县、漳县、通渭县、渭源县、安定区、陇西县)
兰州市(永登县、榆中县、安宁区、西固区、红古区、皋兰县、七里河区、城关区)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)
长春市(双阳区、九台区、朝阳区、二道区、南关区、绿园区、农安县、公主岭市、宽城区、德惠市、榆树市)
内蒙古自治区
韶关市(乐昌市、武江区、新丰县、曲江区、始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县、仁化县、翁源县、浈江区)
楚雄彝族自治州(元谋县、禄丰市、姚安县、楚雄市、牟定县、南华县、双柏县、永仁县、大姚县、武定县)
商丘市(永城市、睢县、梁园区、民权县、夏邑县、柘城县、睢阳区、宁陵县、虞城县)
抚顺市(抚顺县、顺城区、东洲区、新宾满族自治县、新抚区、清原满族自治县、望花区)
陇南市(武都区、康县、西和县、成县、两当县、礼县、文县、宕昌县、徽县)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)
许昌市(禹州市、长葛市、建安区、魏都区、鄢陵县、襄城县)
德州市(德城区、庆云县、临邑县、禹城市、宁津县、夏津县、齐河县、武城县、陵城区、乐陵市、平原县)
普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)
惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)
崇左市(凭祥市、宁明县、江州区、天等县、大新县、龙州县、扶绥县)
临沂市(河东区、平邑县、费县、兰陵县、郯城县、莒南县、沂南县、兰山区、蒙阴县、沂水县、罗庄区、临沭县)
周口市(郸城县、川汇区、鹿邑县、商水县、淮阳区、太康县、项城市、扶沟县、西华县、沈丘县)
庆阳市(镇原县、环县、宁县、庆城县、正宁县、合水县、西峰区、华池县)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)
桂林市(兴安县、全州县、七星区、平乐县、永福县、雁山区、恭城瑶族自治县、秀峰区、荔浦市、象山区、临桂区、阳朔县、叠彩区、灌阳县、灵川县、资源县、龙胜各族自治县)
金华市(兰溪市、永康市、武义县、东阳市、金东区、义乌市、婺城区、浦江县、磐安县)
绥化市(青冈县、北林区、明水县、海伦市、望奎县、肇东市、兰西县、安达市、庆安县、绥棱县)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
雅安市(宝兴县、芦山县、天全县、石棉县、荥经县、雨城区、名山区、汉源县)
保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)
赤峰市(克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、宁城县、翁牛特旗、林西县、喀喇沁旗、巴林右旗、松山区、元宝山区、巴林左旗、敖汉旗)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗)
新余市(渝水区、分宜县)
林芝市(米林市、朗县、察隅县、巴宜区、工布江达县、波密县、墨脱县)
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泰安市(肥城市、新泰市、岱岳区、泰山区、东平县、宁阳县)
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来源：紫金天风期货研究所
【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）
小结
预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。
短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。
展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。
成本：下行空间较小
电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。
因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。
数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云 利润：焦灼
铝元素供应的构成
其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；
其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。
因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。
数据来源：紫金天风期货研究所 铝利润的定义
随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。
同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：
1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；
2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。
数据来源：SMM、紫金天风期货研究所 宏观视角的预期
从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：
居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；
建筑板块的跌幅会有所收敛；
与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；
整体铝消费增速会有所放缓。
需求：增张预计进一步回落
结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：
1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。
总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。
数据来源：紫金天风期货研究所 全球平衡：收敛
海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；
平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。
数据来源：CRU、紫金天风期货研究所 短期的情况
供给
云南电解铝春季将不会减产
目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；
减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。
数据来源：紫金天风期货风云 电解铝产量处于高位 废铝边际供应弹性仍存
电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；
废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。
数据来源：SMM、紫金天风期货风云 海外：需求走弱
海外
数据来源：紫金天风期货风云 短期需求变化：下游&库存
铝下游开工回缩
下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；
分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。
数据来源：SMM、紫金天风期货风云 库存：反向替代主导下的去库
绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；
库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。
利润：较为畸形
利润：畸形
铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。
下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。
数据来源：SMM、紫金天风期货风云 未来的展望
展望
从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；
从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；
从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。
展望（汽车）
数据来源：紫金天风期货风云 展望（国内工业生产）
数据来源：紫金天风期货风云 前瞻性指标：弱化
数据来源：紫金天风期货风云
新闻结尾
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