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阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、黑水县、九寨沟县、小金县、马尔康市、茂县、红原县、松潘县、汶川县、理县、若尔盖县、金川县、阿坝县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

吕梁市(石楼县、岚县、孝义市、柳林县、文水县、交城县、中阳县、汾阳市、离石区、方山县、交口县、临县、兴县)

三明市(沙县区、明溪县、永安市、将乐县、清流县、宁化县、三元区、大田县、泰宁县、建宁县、尤溪县)  承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、隆化县、平泉市、滦平县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)

娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、新化县、冷水江市)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、蒙自市、泸西县、个旧市、河口瑶族自治县、绿春县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、建水县、元阳县、屏边苗族自治县、开远市)

拉萨市(达孜区、尼木县、堆龙德庆区、城关区、曲水县、林周县、当雄县、墨竹工卡县)沈阳市(康平县、于洪区、皇姑区、沈北新区、新民市、辽中区、沈河区、法库县、大东区、苏家屯区、和平区、浑南区、铁西区)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)  青岛市(胶州市、市南区、莱西市、崂山区、平度市、市北区、黄岛区、李沧区、城阳区、即墨区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、依安县、龙沙区、拜泉县、克东县、甘南县、铁锋区、建华区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、富裕县、富拉尔基区、克山县、泰来县、讷河市、碾子山区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗、杭锦旗)

长春市(德惠市、朝阳区、公主岭市、九台区、双阳区、二道区、农安县、绿园区、榆树市、宽城区、南关区)

沧州市(河间市、海兴县、运河区、黄骅市、青县、新华区、任丘市、孟村回族自治县、南皮县、泊头市、沧县、吴桥县、肃宁县、献县、东光县、盐山县)

深圳市(盐田区、福田区、罗湖区、南山区、光明区、坪山区、龙华区、龙岗区、宝安区)

文山壮族苗族自治州(马关县、砚山县、文山市、广南县、西畴县、富宁县、丘北县、麻栗坡县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

安庆市(岳西县、宜秀区、宿松县、望江县、潜山市、大观区、怀宁县、桐城市、太湖县、迎江区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、明山区、南芬区)

和田地区(策勒县、皮山县、和田市、民丰县、墨玉县、和田县、洛浦县、于田县)

商洛市(山阳县、洛南县、丹凤县、商南县、商州区、镇安县、柞水县)

丽水市(云和县、缙云县、庆元县、龙泉市、青田县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、遂昌县)

绵阳市(游仙区、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、安州区、江油市、三台县、平武县、涪城区)

马鞍山市(雨山区、含山县、当涂县、和县、博望区、花山区)

柳州市(融安县、城中区、柳城县、柳南区、鹿寨县、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县)

延安市(洛川县、志丹县、子长市、黄龙县、吴起县、甘泉县、富县、宜川县、延长县、黄陵县、安塞区、延川县、宝塔区)

开封市(兰考县、顺河回族区、禹王台区、鼓楼区、尉氏县、祥符区、通许县、龙亭区、杞县)

赤峰市(喀喇沁旗、红山区、元宝山区、巴林右旗、林西县、松山区、巴林左旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、克什克腾旗、敖汉旗)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

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乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

河源市(和平县、连平县、龙川县、东源县、紫金县、源城区)

九江市(修水县、庐山市、彭泽县、都昌县、共青城市、武宁县、德安县、湖口县、柴桑区、浔阳区、濂溪区、永修县、瑞昌市)  荆门市(东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市)

中山市

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、回民区、赛罕区、玉泉区、土默特左旗、清水河县、武川县、新城区)

鞍山市(千山区、铁西区、台安县、海城市、立山区、铁东区、岫岩满族自治县)通化市(柳河县、通化县、集安市、辉南县、东昌区、二道江区、梅河口市)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)  滁州市(南谯区、琅琊区、凤阳县、来安县、全椒县、定远县、明光市、天长市)

内蒙古自治区

喀什地区(叶城县、英吉沙县、麦盖提县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、疏附县、泽普县、伽师县、喀什市、岳普湖县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、巴东县、咸丰县、利川市、来凤县、恩施市、鹤峰县)朝阳市(朝阳县、凌源市、建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市)

福州市(仓山区、闽清县、晋安区、台江区、鼓楼区、平潭县、马尾区、罗源县、闽侯县、连江县、永泰县、福清市、长乐区)

贺州市(钟山县、昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

崇左市(扶绥县、天等县、江州区、龙州县、凭祥市、宁明县、大新县)

无锡市(锡山区、滨湖区、宜兴市、惠山区、新吴区、梁溪区、江阴市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

扬州市(仪征市、邗江区、江都区、广陵区、高邮市、宝应县)

重庆市(丰都县、永川区、铜梁区、江北区、九龙坡区、石柱土家族自治县、黔江区、渝中区、长寿区、巫山县、大足区、武隆区、梁平区、江津区、璧山区、巫溪县、城口县、南岸区、涪陵区、巴南区、大渡口区、潼南区、云阳县、沙坪坝区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、合川区、忠县、奉节县、荣昌区、开州区、万州区、垫江县、渝北区、南川区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、酉阳土家族苗族自治县)

安康市(镇坪县、平利县、白河县、紫阳县、旬阳市、宁陕县、石泉县、汉阴县、汉滨区、岚皋县)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、顺德区、高明区)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、罗甸县、瓮安县、独山县、平塘县、荔波县、龙里县、三都水族自治县、贵定县、都匀市、福泉市、惠水县)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、连云区、灌南县、海州区)

宜春市(上高县、丰城市、高安市、奉新县、铜鼓县、万载县、宜丰县、靖安县、袁州区、樟树市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”