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福州市(晋安区、台江区、闽侯县、马尾区、永泰县、鼓楼区、仓山区、长乐区、闽清县、福清市、平潭县、连江县、罗源县)
大庆市(龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区、大同区、林甸县、肇源县、萨尔图区、肇州县)
南阳市(邓州市、镇平县、新野县、唐河县、桐柏县、西峡县、卧龙区、南召县、宛城区、方城县、社旗县、内乡县、淅川县)
揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭西县、揭东区)
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六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)
钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)
葫芦岛市(建昌县、绥中县、兴城市、龙港区、南票区、连山区)
济源市
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)
桂林市(七星区、临桂区、龙胜各族自治县、平乐县、全州县、兴安县、荔浦市、象山区、叠彩区、永福县、恭城瑶族自治县、灵川县、秀峰区、阳朔县、资源县、雁山区、灌阳县)
渭南市(富平县、合阳县、临渭区、华州区、华阴市、大荔县、澄城县、韩城市、潼关县、蒲城县、白水县)
孝感市(汉川市、孝昌县、孝南区、应城市、云梦县、安陆市、大悟县)
淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)
呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、牙克石市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、根河市)
广州市(荔湾区、南沙区、花都区、从化区、白云区、海珠区、增城区、天河区、番禺区、黄埔区、越秀区)
巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、且末县、和硕县、和静县、库尔勒市)
南平市(延平区、顺昌县、武夷山市、松溪县、邵武市、政和县、浦城县、光泽县、建瓯市、建阳区)
商丘市(睢县、民权县、永城市、虞城县、睢阳区、梁园区、宁陵县、柘城县、夏邑县)
安康市(镇坪县、宁陕县、紫阳县、汉滨区、汉阴县、岚皋县、平利县、白河县、石泉县、旬阳市)
承德市(双滦区、丰宁满族自治县、双桥区、兴隆县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、承德县、平泉市、宽城满族自治县)
银川市(贺兰县、永宁县、金凤区、兴庆区、灵武市、西夏区)
延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、龙井市、延吉市、汪清县、安图县、敦化市、和龙市)
六安市(舒城县、金安区、霍邱县、霍山县、金寨县、裕安区、叶集区)
荆州市(沙市区、松滋市、监利市、洪湖市、江陵县、荆州区、石首市、公安县)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
滨州市(邹平市、无棣县、沾化区、博兴县、阳信县、惠民县、滨城区)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克前旗、东胜区、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区)
大连市(长海县、沙河口区、旅顺口区、中山区、普兰店区、金州区、甘井子区、瓦房店市、庄河市、西岗区)
武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市)
茂名市(电白区、化州市、高州市、信宜市、茂南区)
咸宁市(通山县、崇阳县、咸安区、赤壁市、通城县、嘉鱼县)
宿州市(灵璧县、埇桥区、泗县、萧县、砀山县)
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中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
梧州市(龙圩区、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县、苍梧县、蒙山县)
锦州市(黑山县、北镇市、凌河区、古塔区、义县、凌海市、太和区)
扬州市(高邮市、江都区、广陵区、邗江区、仪征市、宝应县)
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自贡市(富顺县、自流井区、沿滩区、贡井区、大安区、荣县)
成都市(龙泉驿区、邛崃市、双流区、青羊区、温江区、青白江区、都江堰市、新津区、崇州市、简阳市、蒲江县、武侯区、成华区、锦江区、金牛区、彭州市、金堂县、新都区、大邑县、郫都区)
兰州市(安宁区、西固区、皋兰县、城关区、七里河区、榆中县、红古区、永登县)
十堰市(竹溪县、房县、竹山县、张湾区、茅箭区、郧西县、郧阳区、丹江口市)
郴州市(安仁县、桂阳县、汝城县、宜章县、苏仙区、北湖区、临武县、嘉禾县、桂东县、永兴县、资兴市)
常州市(新北区、溧阳市、天宁区、金坛区、武进区、钟楼区)
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抚州市(金溪县、南丰县、东乡区、南城县、崇仁县、资溪县、宜黄县、广昌县、乐安县、临川区、黎川县)
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石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
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普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)
来源：斑马消费
2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。
会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。
金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。
行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？
冰火两重天
2024年的黄酒市场，喜忧参半。
喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。
并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。
愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。
会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。
更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。
反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。
与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。
黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。
保守or激进
黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。
20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。
古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。
初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。
到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。
业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。
金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。
古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。
反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。
不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。
转型迷局
黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。
但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。
此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。
高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。
2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。
从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。
行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。
面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。
站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？
据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。
英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。
据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。
特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。
目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。
白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”
新闻结尾
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