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池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

眉山市(彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县)

杭州市(萧山区、滨江区、西湖区、余杭区、上城区、桐庐县、钱塘区、淳安县、富阳区、拱墅区、临平区、建德市、临安区)

鸡西市(虎林市、滴道区、城子河区、鸡冠区、梨树区、麻山区、密山市、鸡东县、恒山区)  兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)

梅州市(梅县区、梅江区、大埔县、蕉岭县、兴宁市、平远县、丰顺县、五华县)

郴州市(北湖区、宜章县、永兴县、资兴市、汝城县、嘉禾县、临武县、桂阳县、安仁县、苏仙区、桂东县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

赤峰市(敖汉旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、松山区、元宝山区、红山区、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、喀喇沁旗、林西县)  北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

长沙市(长沙县、岳麓区、雨花区、天心区、望城区、开福区、芙蓉区、宁乡市、浏阳市)

昌都市(类乌齐县、八宿县、洛隆县、边坝县、丁青县、芒康县、卡若区、左贡县、江达县、察雅县、贡觉县)

日喀则市(萨迦县、康马县、昂仁县、江孜县、仲巴县、岗巴县、桑珠孜区、亚东县、白朗县、谢通门县、吉隆县、仁布县、聂拉木县、定结县、南木林县、萨嘎县、拉孜县、定日县)

内蒙古自治区

攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)

厦门市(思明区、同安区、翔安区、海沧区、集美区、湖里区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

大庆市(大同区、萨尔图区、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区、让胡路区、肇源县)

西安市(灞桥区、蓝田县、莲湖区、碑林区、临潼区、未央区、雁塔区、周至县、新城区、阎良区、鄠邑区、高陵区、长安区)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、清河门区、太平区、海州区)

咸阳市(永寿县、兴平市、三原县、长武县、礼泉县、武功县、杨陵区、渭城区、乾县、淳化县、旬邑县、秦都区、泾阳县、彬州市)

陇南市(两当县、文县、西和县、康县、成县、徽县、宕昌县、礼县、武都区)

盐城市(滨海县、大丰区、建湖县、亭湖区、响水县、阜宁县、东台市、盐都区、射阳县)

梧州市(万秀区、蒙山县、岑溪市、龙圩区、长洲区、藤县、苍梧县)

甘孜藏族自治州(得荣县、稻城县、德格县、色达县、泸定县、甘孜县、理塘县、九龙县、雅江县、新龙县、白玉县、乡城县、巴塘县、丹巴县、道孚县、康定市、炉霍县、石渠县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、普安县、兴仁市、晴隆县、兴义市、册亨县、望谟县)

太原市(娄烦县、尖草坪区、晋源区、阳曲县、万柏林区、小店区、迎泽区、清徐县、杏花岭区、古交市)

黄冈市(英山县、蕲春县、罗田县、团风县、浠水县、武穴市、黄州区、红安县、黄梅县、麻城市)

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淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

辽阳市(白塔区、文圣区、宏伟区、弓长岭区、太子河区、辽阳县、灯塔市)

三沙市(南沙区、西沙区)

济宁市(嘉祥县、微山县、兖州区、任城区、梁山县、曲阜市、鱼台县、泗水县、邹城市、金乡县、汶上县)  桂林市(兴安县、临桂区、灌阳县、永福县、七星区、龙胜各族自治县、象山区、平乐县、全州县、恭城瑶族自治县、阳朔县、资源县、秀峰区、雁山区、灵川县、荔浦市、叠彩区)

昆明市(宜良县、盘龙区、五华区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、富民县、石林彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、晋宁区、东川区、西山区、嵩明县)

长治市(沁县、上党区、襄垣县、沁源县、潞州区、平顺县、屯留区、长子县、潞城区、黎城县、武乡县、壶关县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)保定市(清苑区、满城区、顺平县、安新县、高碑店市、唐县、徐水区、容城县、涞水县、涞源县、涿州市、莲池区、雄县、竞秀区、博野县、易县、蠡县、高阳县、曲阳县、安国市、望都县、阜平县、定州市、定兴县)

廊坊市(香河县、霸州市、固安县、文安县、广阳区、安次区、大城县、永清县、大厂回族自治县、三河市)  防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

南京市(江宁区、六合区、建邺区、秦淮区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、玄武区、高淳区、栖霞区、浦口区)

晋城市(阳城县、城区、陵川县、沁水县、泽州县、高平市)

石家庄市(藁城区、深泽县、晋州市、高邑县、长安区、灵寿县、赞皇县、辛集市、新华区、裕华区、鹿泉区、新乐市、行唐县、赵县、栾城区、平山县、正定县、井陉县、无极县、元氏县、桥西区、井陉矿区)吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

南昌市(南昌县、青云谱区、红谷滩区、进贤县、西湖区、新建区、安义县、青山湖区、东湖区)

运城市(临猗县、永济市、夏县、新绛县、盐湖区、稷山县、垣曲县、芮城县、平陆县、闻喜县、万荣县、河津市、绛县)

湛江市(廉江市、遂溪县、霞山区、赤坎区、坡头区、雷州市、麻章区、徐闻县、吴川市)

商洛市(镇安县、商南县、柞水县、洛南县、丹凤县、商州区、山阳县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

咸宁市(赤壁市、通山县、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县)

遵义市(绥阳县、正安县、湄潭县、凤冈县、习水县、仁怀市、赤水市、余庆县、播州区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县)

南宁市(青秀区、横州市、武鸣区、西乡塘区、隆安县、邕宁区、马山县、上林县、兴宁区、良庆区、江南区、宾阳县)

营口市(老边区、站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市)

徐州市(睢宁县、云龙区、贾汪区、鼓楼区、铜山区、沛县、邳州市、新沂市、泉山区、丰县)

榆林市(清涧县、横山区、佳县、米脂县、子洲县、神木市、靖边县、定边县、绥德县、府谷县、榆阳区、吴堡县)

白城市(通榆县、大安市、洮南市、洮北区、镇赉县)

本溪市(溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、平山区)

芜湖市(无为市、镜湖区、繁昌区、鸠江区、南陵县、弋江区、湾沚区)

福州市(永泰县、晋安区、鼓楼区、闽清县、仓山区、长乐区、马尾区、平潭县、福清市、连江县、罗源县、台江区、闽侯县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。