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巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、和硕县、尉犁县、若羌县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县、博湖县)
连云港市(灌南县、赣榆区、灌云县、连云区、海州区、东海县)
定西市(漳县、通渭县、渭源县、岷县、安定区、临洮县、陇西县)
临汾市(浮山县、翼城县、霍州市、洪洞县、安泽县、古县、襄汾县、蒲县、尧都区、大宁县、吉县、曲沃县、永和县、乡宁县、汾西县、隰县、侯马市)
泰安市(岱岳区、东平县、宁阳县、泰山区、肥城市、新泰市)
沈阳市(浑南区、康平县、辽中区、和平区、沈河区、于洪区、大东区、沈北新区、皇姑区、苏家屯区、法库县、新民市、铁西区)
长春市(双阳区、宽城区、农安县、绿园区、朝阳区、二道区、南关区、公主岭市、德惠市、九台区、榆树市)
楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、姚安县、楚雄市、永仁县、牟定县、元谋县、禄丰市、双柏县、南华县)
保定市(清苑区、易县、满城区、安国市、高碑店市、莲池区、徐水区、定州市、高阳县、容城县、竞秀区、定兴县、涞源县、阜平县、博野县、望都县、涿州市、安新县、蠡县、顺平县、唐县、雄县、曲阳县、涞水县)
宜宾市(高县、南溪区、叙州区、屏山县、长宁县、兴文县、翠屏区、珙县、筠连县、江安县)
鞍山市(台安县、铁东区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、千山区)
兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)
桂林市(临桂区、叠彩区、阳朔县、平乐县、资源县、灌阳县、兴安县、象山区、灵川县、荔浦市、永福县、恭城瑶族自治县、雁山区、龙胜各族自治县、全州县、七星区、秀峰区)
益阳市(桃江县、资阳区、安化县、南县、沅江市、赫山区)
萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、莲花县、湘东区)
郑州市(新密市、荥阳市、金水区、中原区、惠济区、中牟县、二七区、新郑市、上街区、巩义市、管城回族区、登封市)
邵阳市(新宁县、隆回县、绥宁县、邵东市、双清区、洞口县、新邵县、城步苗族自治县、大祥区、武冈市、北塔区、邵阳县)
通化市(梅河口市、通化县、二道江区、辉南县、集安市、东昌区、柳河县)
固原市(隆德县、西吉县、彭阳县、原州区、泾源县)
泉州市(泉港区、鲤城区、惠安县、德化县、丰泽区、永春县、金门县、石狮市、安溪县、洛江区、晋江市、南安市)
保山市(施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县)
商丘市(睢县、永城市、宁陵县、梁园区、民权县、柘城县、虞城县、睢阳区、夏邑县)
果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、玛多县、班玛县、久治县、达日县)
芜湖市(弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区、镜湖区、南陵县)
惠州市(龙门县、博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区)
苏州市(常熟市、姑苏区、虎丘区、张家港市、吴江区、相城区、太仓市、昆山市、吴中区)
新乡市(卫滨区、卫辉市、长垣市、红旗区、原阳县、延津县、封丘县、辉县市、新乡县、牧野区、获嘉县、凤泉区)
廊坊市(文安县、大城县、安次区、大厂回族自治县、香河县、霸州市、广阳区、永清县、三河市、固安县)
菏泽市(曹县、成武县、郓城县、巨野县、牡丹区、单县、鄄城县、定陶区、东明县)
丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)
上海市(黄浦区、青浦区、金山区、浦东新区、静安区、杨浦区、嘉定区、崇明区、宝山区、徐汇区、松江区、普陀区、虹口区、长宁区、奉贤区、闵行区)
泸州市(纳溪区、古蔺县、叙永县、合江县、龙马潭区、江阳区、泸县)
长治市(黎城县、沁源县、屯留区、上党区、平顺县、壶关县、长子县、潞城区、沁县、潞州区、襄垣县、武乡县)
张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)
广元市(苍溪县、剑阁县、旺苍县、昭化区、利州区、青川县、朝天区)
潍坊市(安丘市、昌乐县、坊子区、临朐县、寿光市、寒亭区、奎文区、青州市、昌邑市、高密市、潍城区、诸城市)
焦作市(马村区、孟州市、中站区、博爱县、沁阳市、武陟县、修武县、山阳区、解放区、温县)
延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、和龙市、安图县、汪清县、敦化市、图们市、龙井市)
舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)
承德市(滦平县、双桥区、鹰手营子矿区、兴隆县、双滦区、承德县、隆化县、丰宁满族自治县、平泉市、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县)
平顶山市(汝州市、新华区、舞钢市、鲁山县、湛河区、卫东区、石龙区、叶县、郏县、宝丰县)
衡水市(武强县、阜城县、饶阳县、桃城区、枣强县、景县、武邑县、冀州区、深州市、故城县、安平县)
海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)
钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)
台州市(三门县、临海市、玉环市、路桥区、椒江区、天台县、仙居县、黄岩区、温岭市)
延安市(子长市、甘泉县、富县、吴起县、志丹县、黄龙县、延川县、宝塔区、延长县、洛川县、安塞区、黄陵县、宜川县)
七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)
松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县)
蚌埠市(蚌山区、固镇县、龙子湖区、五河县、怀远县、淮上区、禹会区)
通辽市(库伦旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县、扎鲁特旗)
武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
商洛市(商南县、丹凤县、镇安县、山阳县、柞水县、商州区、洛南县)
阜新市(新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、彰武县、清河门区)
徐州市(泉山区、鼓楼区、邳州市、贾汪区、睢宁县、云龙区、铜山区、新沂市、沛县、丰县)
遵义市(务川仡佬族苗族自治县、汇川区、凤冈县、播州区、赤水市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、红花岗区、湄潭县、绥阳县、仁怀市、正安县、桐梓县)
泰州市(姜堰区、海陵区、靖江市、高港区、泰兴市、兴化市)
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柳州市(鹿寨县、城中区、融水苗族自治县、柳江区、柳城县、融安县、鱼峰区、柳北区、柳南区、三江侗族自治县)
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烟台市(莱阳市、栖霞市、蓬莱区、莱山区、牟平区、芝罘区、龙口市、招远市、莱州市、海阳市、福山区)
合肥市(肥西县、蜀山区、瑶海区、庐江县、长丰县、包河区、巢湖市、肥东县、庐阳区)
广州市(从化区、增城区、越秀区、海珠区、天河区、南沙区、花都区、荔湾区、番禺区、黄埔区、白云区)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
林芝市(察隅县、墨脱县、米林市、工布江达县、巴宜区、朗县、波密县)
伊犁哈萨克自治州(新源县、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁市、巩留县、霍城县、伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)
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2025年一季度泓德丰泽混合(LOF)基金份额净值增长率为7.93%,同期业绩比较基准收益率为-0.52%。基金自2019年3月28日成立以来累计净值增长率69.73%,同期业绩比较基准收益率为8.55%。
一季度在DeepSeek、哪吒等事件的催化下,市场情绪高涨,AI、机器人等热点轮番演绎。Wind全A上涨1.90%,表现较好的行业为汽车、有色、机械等。港股市场在低估值水平和外资流入助推下体现出更强的弹性,一季度恒生指数上涨超过15%。
泓德丰泽混合(LOF)在港股互联网、消费及医药行业的配置为一季度贡献了较好的绝对收益。二季度的开局与一季度截然相反,随着美国对全球贸易伙伴征收“对等关税”,长期以来的全球贸易秩序被打破,资本市场也随之产生较大的动荡。4月上旬全球贸易秩序的巨大波动很难用传统的逻辑来理解,更不用说预测。“我们认为当下不是去做预测的时候,而是更多关注确定性,关注所投资的企业是否具备足够的韧性来应对这些变化,关注持仓个股的估值是否为最差的情形做好了定价。”基金经理季宇表示。
关注确定性方面,季宇认为内需消费领域仍然不乏相对不受外部环境扰动、自身产品或经营周期向上的企业,企业的经营趋势并未被打破,估值水平不高,在当下依然是较好的投资标的,泓德丰泽混合(LOF)后续也会更多关注这类企业。
泓德丰泽混合(LOF)中所投资的部分企业有来源于北美地区的收入,与制造型企业不同,直接面向消费者的品牌公司竞争力建立在产品、品牌、渠道多重保护基础之上,成本只是企业竞争力的一个维度,且企业毛利率较高,可以通过产品迭代等手段进行直接或间接的提价来转移成本压力。品牌企业更多的风险是价格上涨以及动荡局势下海外消费者信心受到冲击之后对短期需求的抑制。
回顾过去几年市场经历过的外部冲击,16年英国脱欧、18年贸易战、20年疫情、22年俄乌冲突等,回溯来看每一次市场最恐慌的时候都反而提供了很好的买点,考虑到AH两地市场较低的估值水平,季宇认为这次也不会例外。如果非要做一个预测,季宇认为关税带来的成本会上升,但全球贸易分工的大趋势不可逆,中国企业已经形成的全球竞争力不可逆;“从投资角度,当下我们更多聚焦到微观企业的竞争力和估值水平,并希望积极利用大的负面的宏观冲击带来的买入机会。”季宇表示。
MACD金叉信号形成,这些股涨势不错!
对于陷入困境的波音公司而言,关税可能会成为又一记沉重的打击——而且,鉴于波音作为美国头号出口商的重要地位,关税对整个美国经济也可能造成冲击。
由于关税,波音公司的飞机价格可能会上涨数百万美元。而且,由于波音公司依赖海外供应商,美国已实施的关税可能会导致其飞机的制造成本大幅飙升。
而在此之前,波音公司就因安全和质量控制方面的失误,导致了致命空难和飞机停飞,去年年底还发生了一场罢工,致使其大部分生产活动中断了两个月。
美国银行的航空分析师RonEpstein表示,关税之争是波音公司目前最不需要的事情,而且美国航空航天业也是特朗普政府最不该惩罚的行业之一。他说:“一个在很大程度上是净出口的制造业,为什么要对它进行惩罚呢?”
关于美国可能陷入经济衰退的警钟已经敲响。对飞机及飞机零部件征收关税,可能会损害美国各类航空航天工厂及其供应商的生产,并将经济推向衰退边缘。
据其估算,波音公司直接和间接支持了160万个工作岗位,其中包括近15万名本公司的美国员工。
除了直接的经济影响之外,波音公司及其欧洲竞争对手空中客车公司所面临的问题,可能会波及整个全球航空业。新飞机交付的潜在延迟,会影响到航空公司的招聘计划。
根据波音CEO凯利・奥特伯格(KellyOrtberg)最近在国会听证会上的证词,其大约80%的商用飞机最终都被外国航空公司购买,并且大约80%的飞机零部件依赖于外国制造。
这就意味着仍要使用外国零部件——并且需要支付关税,使得一架原本造价就在5000万美元到1亿美元之间的飞机,制造成本再增加数百万美元。
目前还不清楚是否有波音公司的客户愿意承担因关税产生的费用。达美航空公司已经公开表示,它不会为其订购的、在欧洲组装的空中客车飞机支付关税。
波音公司于周三公布了第一季度的财务业绩,2025年第一季度营收195亿美元,市场预期194.05亿美元,去年同期165.7亿美元。
新闻结尾
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