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恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、宣恩县、咸丰县、建始县、恩施市、鹤峰县、利川市)

沧州市(河间市、海兴县、孟村回族自治县、吴桥县、东光县、新华区、沧县、献县、南皮县、黄骅市、青县、肃宁县、运河区、任丘市、盐山县、泊头市)

焦作市(中站区、马村区、博爱县、修武县、沁阳市、解放区、武陟县、孟州市、温县、山阳区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正蓝旗、二连浩特市、锡林浩特市、太仆寺旗、苏尼特左旗、多伦县、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗)  黔东南苗族侗族自治州(凯里市、麻江县、三穗县、施秉县、从江县、榕江县、天柱县、剑河县、台江县、黄平县、镇远县、黎平县、丹寨县、岑巩县、锦屏县、雷山县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区)

宜昌市(远安县、长阳土家族自治县、西陵区、猇亭区、秭归县、夷陵区、五峰土家族自治县、宜都市、伍家岗区、枝江市、点军区、兴山县、当阳市)

萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、湘东区、安源区)随州市(广水市、随县、曾都区)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县、大安市)  河源市(东源县、连平县、源城区、紫金县、和平县、龙川县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县、富蕴县、福海县、哈巴河县)

营口市(西市区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市)

温州市(泰顺县、洞头区、永嘉县、龙港市、文成县、瑞安市、乐清市、瓯海区、苍南县、平阳县、鹿城区、龙湾区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛沁县、玛多县、甘德县、班玛县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

张掖市(民乐县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区)

鹤岗市(萝北县、绥滨县、东山区、兴山区、工农区、兴安区、向阳区、南山区)

泰安市(新泰市、泰山区、东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市)

安阳市(文峰区、北关区、内黄县、滑县、林州市、安阳县、汤阴县、龙安区、殷都区)

益阳市(资阳区、南县、赫山区、安化县、沅江市、桃江县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

咸阳市(兴平市、淳化县、永寿县、旬邑县、乾县、武功县、彬州市、秦都区、礼泉县、杨陵区、泾阳县、长武县、三原县、渭城区)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、岳塘区、雨湖区)

包头市(青山区、固阳县、土默特右旗、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区、九原区、白云鄂博矿区)

泉州市(晋江市、永春县、鲤城区、南安市、德化县、金门县、丰泽区、泉港区、安溪县、洛江区、石狮市、惠安县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、特克斯县、新源县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍城县、伊宁县、昭苏县、奎屯市、巩留县)

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海东市(民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、临翔区、凤庆县)

南通市(通州区、海安市、如皋市、崇川区、如东县、海门区、启东市)  上海市(黄浦区、虹口区、松江区、闵行区、徐汇区、普陀区、浦东新区、青浦区、崇明区、杨浦区、长宁区、嘉定区、奉贤区、金山区、静安区、宝山区)

三门峡市(陕州区、义马市、渑池县、卢氏县、湖滨区、灵宝市)

柳州市(融安县、柳江区、柳南区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳北区、城中区)

南充市(顺庆区、营山县、高坪区、南部县、蓬安县、嘉陵区、阆中市、仪陇县、西充县)海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

山南市(措美县、琼结县、浪卡子县、桑日县、错那市、贡嘎县、洛扎县、曲松县、扎囊县、隆子县、加查县、乃东区)  安庆市(迎江区、宿松县、太湖县、岳西县、大观区、潜山市、怀宁县、宜秀区、望江县、桐城市)

淄博市(张店区、淄川区、临淄区、博山区、高青县、周村区、桓台县、沂源县)

毕节市(赫章县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县、七星关区、织金县)

遂宁市(大英县、射洪市、船山区、蓬溪县、安居区)滨州市(博兴县、滨城区、沾化区、惠民县、无棣县、邹平市、阳信县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

晋中市(和顺县、太谷区、灵石县、榆社县、平遥县、左权县、祁县、寿阳县、介休市、榆次区、昔阳县)

岳阳市(华容县、岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、平江县、临湘市、君山区、云溪区、湘阴县)

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乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、头屯河区、新市区、米东区)

沈阳市(浑南区、于洪区、辽中区、铁西区、大东区、新民市、沈河区、皇姑区、苏家屯区、康平县、和平区、沈北新区、法库县)

榆林市(米脂县、吴堡县、横山区、定边县、靖边县、佳县、府谷县、绥德县、神木市、子洲县、清涧县、榆阳区)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

大连市(甘井子区、中山区、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、西岗区、旅顺口区、金州区、长海县、庄河市)

攀枝花市(西区、盐边县、东区、仁和区、米易县)

周口市(沈丘县、淮阳区、郸城县、商水县、西华县、鹿邑县、扶沟县、太康县、川汇区、项城市)

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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县、格尔木市)

阿克苏地区(柯坪县、阿克苏市、乌什县、沙雅县、库车市、温宿县、阿瓦提县、新和县、拜城县)

肇庆市(鼎湖区、高要区、端州区、广宁县、四会市、怀集县、封开县、德庆县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。