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定西市(安定区、岷县、漳县、渭源县、临洮县、陇西县、通渭县)

九江市(濂溪区、都昌县、修水县、瑞昌市、武宁县、共青城市、永修县、浔阳区、湖口县、柴桑区、彭泽县、德安县、庐山市)  南平市(浦城县、建阳区、建瓯市、武夷山市、松溪县、政和县、邵武市、延平区、顺昌县、光泽县)

拉萨市(尼木县、达孜区、城关区、曲水县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、林周县)

安庆市(岳西县、迎江区、怀宁县、潜山市、桐城市、宜秀区、望江县、宿松县、太湖县、大观区)

韶关市(曲江区、武江区、仁化县、翁源县、新丰县、南雄市、始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县、浈江区)

榆林市(子洲县、吴堡县、榆阳区、清涧县、定边县、横山区、靖边县、府谷县、佳县、绥德县、神木市、米脂县)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

南宁市(马山县、兴宁区、良庆区、隆安县、邕宁区、武鸣区、西乡塘区、横州市、上林县、江南区、青秀区、宾阳县)

汉中市(镇巴县、南郑区、佛坪县、洋县、西乡县、宁强县、勉县、汉台区、略阳县、留坝县、城固县)

廊坊市(固安县、文安县、大城县、霸州市、广阳区、大厂回族自治县、永清县、香河县、三河市、安次区)

昌都市(江达县、边坝县、八宿县、丁青县、察雅县、类乌齐县、卡若区、洛隆县、芒康县、贡觉县、左贡县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、揭西县、榕城区)

西安市(临潼区、碑林区、灞桥区、长安区、新城区、莲湖区、周至县、蓝田县、鄠邑区、雁塔区、未央区、高陵区、阎良区)

长治市(长子县、潞州区、潞城区、屯留区、沁源县、平顺县、襄垣县、武乡县、沁县、黎城县、上党区、壶关县)

龙岩市(新罗区、连城县、漳平市、武平县、永定区、长汀县、上杭县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、兴海县、贵南县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

达州市(通川区、渠县、宣汉县、开江县、大竹县、达川区、万源市)

潍坊市(坊子区、奎文区、潍城区、青州市、安丘市、高密市、昌邑市、临朐县、诸城市、寒亭区、昌乐县、寿光市)

梧州市(岑溪市、苍梧县、蒙山县、万秀区、龙圩区、长洲区、藤县)

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鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

宜宾市(长宁县、珙县、翠屏区、江安县、屏山县、高县、叙州区、筠连县、南溪区、兴文县)

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平顶山市(郏县、石龙区、宝丰县、湛河区、卫东区、鲁山县、新华区、舞钢市、汝州市、叶县)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、新兴县、云安区)

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巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、且末县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、和静县)

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南充市(蓬安县、营山县、阆中市、高坪区、仪陇县、西充县、嘉陵区、顺庆区、南部县)三明市(明溪县、永安市、尤溪县、泰宁县、三元区、将乐县、宁化县、清流县、大田县、建宁县、沙县区)

河池市(大化瑶族自治县、金城江区、东兰县、都安瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、凤山县)  宿州市(泗县、萧县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、西畴县、广南县、富宁县、马关县、砚山县、丘北县、文山市)

广西壮族自治区

荆州市(公安县、监利市、洪湖市、石首市、荆州区、江陵县、沙市区、松滋市)宁波市(海曙区、鄞州区、象山县、慈溪市、镇海区、江北区、奉化区、余姚市、北仑区、宁海县)

呼伦贝尔市(根河市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、牙克石市、海拉尔区)

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北京市(昌平区、平谷区、石景山区、密云区、丰台区、门头沟区、东城区、房山区、海淀区、延庆区、怀柔区、大兴区、朝阳区、通州区、顺义区、西城区)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。