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阳泉市(矿区、城区、盂县、平定县、郊区)

鸡西市(恒山区、麻山区、梨树区、鸡冠区、密山市、虎林市、鸡东县、城子河区、滴道区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、西市区、大石桥市、站前区、老边区)

朝阳市(建平县、双塔区、龙城区、凌源市、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)  三门峡市(义马市、灵宝市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县)

杭州市(拱墅区、滨江区、临平区、西湖区、富阳区、萧山区、桐庐县、建德市、淳安县、上城区、钱塘区、余杭区、临安区)

南宁市(青秀区、上林县、西乡塘区、良庆区、江南区、横州市、宾阳县、兴宁区、邕宁区、马山县、武鸣区、隆安县)

邢台市(临西县、内丘县、新河县、信都区、隆尧县、南和区、沙河市、广宗县、平乡县、巨鹿县、柏乡县、威县、襄都区、清河县、南宫市、临城县、宁晋县、任泽区)抚州市(广昌县、宜黄县、金溪县、南城县、乐安县、东乡区、崇仁县、南丰县、黎川县、资溪县、临川区)

福州市(福清市、连江县、罗源县、马尾区、台江区、鼓楼区、晋安区、闽清县、平潭县、闽侯县、长乐区、永泰县、仓山区)  承德市(滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、承德县、隆化县、兴隆县)

平顶山市(郏县、叶县、鲁山县、卫东区、新华区、汝州市、湛河区、宝丰县、舞钢市、石龙区)

淮南市(寿县、潘集区、凤台县、大通区、田家庵区、谢家集区、八公山区)

凉山彝族自治州(会理市、昭觉县、冕宁县、布拖县、普格县、美姑县、西昌市、会东县、金阳县、宁南县、盐源县、喜德县、木里藏族自治县、德昌县、甘洛县、雷波县、越西县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、鸠江区、湾沚区、无为市、繁昌区、南陵县)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

吉安市(峡江县、永新县、安福县、泰和县、吉水县、遂川县、吉安县、永丰县、青原区、万安县、井冈山市、新干县、吉州区)

郴州市(临武县、桂阳县、嘉禾县、桂东县、安仁县、汝城县、苏仙区、资兴市、宜章县、北湖区、永兴县)

葫芦岛市(南票区、兴城市、龙港区、连山区、建昌县、绥中县)

烟台市(牟平区、莱阳市、栖霞市、莱州市、芝罘区、龙口市、福山区、莱山区、海阳市、招远市、蓬莱区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

新乡市(封丘县、长垣市、延津县、辉县市、新乡县、凤泉区、卫滨区、红旗区、牧野区、卫辉市、获嘉县、原阳县)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、杂多县)

武汉市(硚口区、青山区、江岸区、新洲区、黄陂区、洪山区、江汉区、江夏区、蔡甸区、汉南区、武昌区、汉阳区、东西湖区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

柳州市(鹿寨县、城中区、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区、柳南区、柳城县、柳北区、鱼峰区)

昌都市(江达县、芒康县、左贡县、类乌齐县、丁青县、察雅县、贡觉县、卡若区、洛隆县、八宿县、边坝县)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

沈阳市(辽中区、大东区、沈河区、浑南区、皇姑区、沈北新区、康平县、新民市、铁西区、法库县、和平区、苏家屯区、于洪区)

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松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县)

山南市(贡嘎县、乃东区、琼结县、浪卡子县、错那市、措美县、扎囊县、桑日县、加查县、曲松县、洛扎县、隆子县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)  南京市(雨花台区、秦淮区、建邺区、鼓楼区、江宁区、六合区、浦口区、栖霞区、高淳区、玄武区、溧水区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)常德市(汉寿县、鼎城区、津市市、桃源县、武陵区、石门县、临澧县、澧县、安乡县)

南平市(建瓯市、顺昌县、延平区、武夷山市、政和县、光泽县、浦城县、建阳区、邵武市、松溪县)  临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

桂林市(平乐县、雁山区、兴安县、荔浦市、秀峰区、七星区、资源县、全州县、象山区、灵川县、临桂区、叠彩区、永福县、阳朔县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、灌阳县)

内蒙古自治区

固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、原州区、隆德县)湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、花垣县、永顺县、吉首市、龙山县、古丈县、凤凰县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区、石阡县、沿河土家族自治县、江口县、德江县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

阜阳市(颍东区、颍州区、界首市、颍上县、太和县、临泉县、颍泉区、阜南县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

天津市(和平区、河东区、北辰区、南开区、宝坻区、蓟州区、滨海新区、河西区、河北区、红桥区、静海区、武清区、西青区、津南区、东丽区、宁河区)

湛江市(徐闻县、霞山区、麻章区、雷州市、赤坎区、吴川市、遂溪县、廉江市、坡头区)

商丘市(睢县、永城市、虞城县、宁陵县、夏邑县、柘城县、梁园区、民权县、睢阳区)

澳门特别行政区

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县、广汉市)

临汾市(襄汾县、翼城县、侯马市、浮山县、隰县、尧都区、洪洞县、永和县、霍州市、蒲县、乡宁县、安泽县、古县、吉县、曲沃县、汾西县、大宁县)

汉中市(略阳县、留坝县、南郑区、汉台区、佛坪县、宁强县、西乡县、洋县、城固县、勉县、镇巴县)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、淇县、鹤山区)

河源市(东源县、连平县、龙川县、紫金县、源城区、和平县)

塔城地区(额敏县、沙湾市、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。