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贵港市(桂平市、港南区、平南县、港北区、覃塘区)

黄冈市(团风县、红安县、麻城市、浠水县、罗田县、英山县、武穴市、蕲春县、黄梅县、黄州区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

大理白族自治州(祥云县、南涧彝族自治县、大理市、洱源县、云龙县、弥渡县、漾濞彝族自治县、永平县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、剑川县、宾川县)  那曲市(色尼区、比如县、班戈县、申扎县、巴青县、安多县、嘉黎县、双湖县、尼玛县、索县、聂荣县)

黑河市(爱辉区、嫩江市、逊克县、五大连池市、孙吴县、北安市)

保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)

济宁市(鱼台县、梁山县、任城区、微山县、泗水县、金乡县、嘉祥县、邹城市、汶上县、曲阜市、兖州区)庆阳市(西峰区、环县、华池县、正宁县、庆城县、宁县、合水县、镇原县)

长沙市(望城区、芙蓉区、宁乡市、浏阳市、雨花区、岳麓区、开福区、天心区、长沙县)  湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、德清县、长兴县)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、新化县、娄星区)

南京市(鼓楼区、六合区、江宁区、雨花台区、玄武区、高淳区、建邺区、秦淮区、溧水区、栖霞区、浦口区)

咸宁市(崇阳县、通山县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市、通城县)

南充市(嘉陵区、高坪区、南部县、西充县、阆中市、仪陇县、营山县、蓬安县、顺庆区)

遵义市(习水县、正安县、播州区、余庆县、绥阳县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、红花岗区、湄潭县)

包头市(土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、九原区、固阳县、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)

定西市(安定区、通渭县、临洮县、漳县、陇西县、岷县、渭源县)

汉中市(镇巴县、留坝县、西乡县、城固县、宁强县、洋县、略阳县、南郑区、佛坪县、汉台区、勉县)

茂名市(高州市、化州市、电白区、茂南区、信宜市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、望谟县、安龙县、册亨县、兴义市、普安县、晴隆县)

杭州市(富阳区、建德市、临平区、余杭区、淳安县、桐庐县、临安区、钱塘区、拱墅区、上城区、萧山区、西湖区、滨江区)

鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、山城区、淇滨区)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

吕梁市(文水县、离石区、兴县、汾阳市、方山县、岚县、石楼县、交口县、临县、孝义市、中阳县、交城县、柳林县)

银川市(贺兰县、灵武市、兴庆区、永宁县、西夏区、金凤区)

百色市(西林县、那坡县、靖西市、平果市、右江区、田阳区、德保县、凌云县、隆林各族自治县、田东县、田林县、乐业县)

南昌市(新建区、红谷滩区、东湖区、西湖区、青云谱区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县)

渭南市(华阴市、临渭区、蒲城县、澄城县、白水县、大荔县、韩城市、潼关县、富平县、华州区、合阳县)

丹东市(振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区)

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普洱市(景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

陇南市(西和县、武都区、宕昌县、成县、文县、康县、两当县、礼县、徽县)

乌兰察布市(丰镇市、兴和县、卓资县、商都县、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区)

营口市(西市区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区、老边区)  攀枝花市(仁和区、西区、米易县、东区、盐边县)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、南海区、三水区)

六安市(舒城县、金寨县、叶集区、霍邱县、金安区、霍山县、裕安区)

遂宁市(射洪市、安居区、大英县、船山区、蓬溪县)永州市(新田县、道县、零陵区、江华瑶族自治县、祁阳市、双牌县、冷水滩区、江永县、东安县、宁远县、蓝山县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)  宜昌市(猇亭区、当阳市、点军区、枝江市、西陵区、兴山县、五峰土家族自治县、伍家岗区、长阳土家族自治县、远安县、夷陵区、秭归县、宜都市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

盐城市(亭湖区、响水县、滨海县、阜宁县、建湖县、大丰区、盐都区、射阳县、东台市)

扬州市(邗江区、高邮市、江都区、宝应县、广陵区、仪征市)崇左市(龙州县、宁明县、凭祥市、天等县、扶绥县、江州区、大新县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

黄石市(下陆区、西塞山区、大冶市、黄石港区、铁山区、阳新县)

石河子市(胡杨河市、图木舒克市、白杨市、新星市、阿拉尔市、可克达拉市、双河市、五家渠市、铁门关市、昆玉市、北屯市)

天水市(甘谷县、张家川回族自治县、清水县、秦州区、秦安县、武山县、麦积区)

济南市(商河县、天桥区、历下区、莱芜区、济阳区、钢城区、历城区、市中区、平阴县、长清区、章丘区、槐荫区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

宝鸡市(麟游县、陈仓区、扶风县、眉县、金台区、太白县、陇县、千阳县、凤县、凤翔区、岐山县、渭滨区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

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深圳市(龙岗区、盐田区、光明区、龙华区、福田区、南山区、宝安区、坪山区、罗湖区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

商丘市(民权县、虞城县、夏邑县、睢阳区、永城市、梁园区、睢县、柘城县、宁陵县)

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阜阳市(太和县、颍上县、阜南县、颍东区、颍泉区、临泉县、颍州区、界首市)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。