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滁州市(琅琊区、来安县、定远县、明光市、天长市、全椒县、凤阳县、南谯区)

荆州市(监利市、洪湖市、松滋市、荆州区、公安县、石首市、江陵县、沙市区)

包头市(九原区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、固阳县、青山区、东河区、白云鄂博矿区)

遵义市(余庆县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、习水县、赤水市、汇川区、绥阳县、桐梓县、播州区、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、正安县)  钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

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铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)娄底市(娄星区、双峰县、新化县、涟源市、冷水江市)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、尉犁县、博湖县、和静县、若羌县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县)  榆林市(绥德县、清涧县、子洲县、神木市、府谷县、米脂县、榆阳区、定边县、靖边县、佳县、吴堡县、横山区)

衢州市(江山市、龙游县、开化县、衢江区、常山县、柯城区)

呼和浩特市(新城区、回民区、清水河县、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、武川县)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区、德清县)

运城市(临猗县、闻喜县、绛县、平陆县、河津市、夏县、盐湖区、新绛县、稷山县、万荣县、芮城县、垣曲县、永济市)

佳木斯市(东风区、桦南县、郊区、前进区、桦川县、同江市、向阳区、抚远市、富锦市、汤原县)

福州市(台江区、连江县、晋安区、闽侯县、闽清县、福清市、长乐区、永泰县、罗源县、仓山区、马尾区、鼓楼区、平潭县)

沧州市(黄骅市、运河区、南皮县、盐山县、青县、河间市、吴桥县、任丘市、新华区、孟村回族自治县、东光县、海兴县、肃宁县、泊头市、沧县、献县)

临沧市(镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

菏泽市(郓城县、成武县、单县、东明县、鄄城县、定陶区、牡丹区、巨野县、曹县)

锦州市(古塔区、凌海市、凌河区、义县、黑山县、太和区、北镇市)

济源市

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

西宁市(城中区、城北区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城东区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、五原县)

镇江市(丹徒区、京口区、句容市、丹阳市、润州区、扬中市)

佛山市(三水区、高明区、顺德区、南海区、禅城区)

宜宾市(叙州区、屏山县、高县、南溪区、兴文县、江安县、翠屏区、筠连县、珙县、长宁县)

陇南市(康县、礼县、宕昌县、文县、西和县、武都区、成县、徽县、两当县)

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五指山市(文昌市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、屯昌县、万宁市、定安县、临高县、白沙黎族自治县)

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定西市(岷县、通渭县、陇西县、安定区、漳县、临洮县、渭源县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、河口瑶族自治县、红河县、蒙自市、泸西县、弥勒市、屏边苗族自治县、建水县、绿春县、元阳县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县)绥化市(北林区、海伦市、青冈县、肇东市、庆安县、兰西县、安达市、绥棱县、明水县、望奎县)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、象州县、武宣县)  忻州市(宁武县、五寨县、繁峙县、五台县、定襄县、神池县、偏关县、河曲县、保德县、忻府区、代县、岢岚县、静乐县、原平市)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、和龙市、延吉市、珲春市、敦化市、龙井市、图们市)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。