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那曲市(双湖县、索县、聂荣县、嘉黎县、尼玛县、巴青县、色尼区、申扎县、比如县、安多县、班戈县)

岳阳市(临湘市、汨罗市、华容县、平江县、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、君山区)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

廊坊市(安次区、大城县、广阳区、文安县、永清县、霸州市、大厂回族自治县、固安县、三河市、香河县)  安阳市(北关区、汤阴县、安阳县、殷都区、文峰区、内黄县、滑县、龙安区、林州市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

安康市(岚皋县、紫阳县、宁陕县、汉滨区、旬阳市、平利县、石泉县、汉阴县、镇坪县、白河县)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)邵阳市(新邵县、邵阳县、双清区、新宁县、洞口县、武冈市、绥宁县、邵东市、隆回县、城步苗族自治县、大祥区、北塔区)

香港特别行政区  周口市(商水县、郸城县、淮阳区、项城市、沈丘县、西华县、扶沟县、太康县、川汇区、鹿邑县)

新余市(渝水区、分宜县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

淄博市(沂源县、桓台县、临淄区、张店区、高青县、淄川区、周村区、博山区)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

铜仁市(石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、碧江区、玉屏侗族自治县、德江县、江口县)

滨州市(博兴县、惠民县、沾化区、无棣县、滨城区、阳信县、邹平市)

和田地区(洛浦县、民丰县、皮山县、于田县、和田县、策勒县、和田市、墨玉县)

昆明市(富民县、安宁市、石林彝族自治县、东川区、盘龙区、官渡区、呈贡区、西山区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、嵩明县、五华区)

襄阳市(老河口市、樊城区、谷城县、襄城区、保康县、宜城市、襄州区、南漳县、枣阳市)

内蒙古自治区

宁夏回族自治区

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、华宁县、易门县)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、玉树市、治多县、称多县、杂多县)

沈阳市(法库县、沈河区、皇姑区、铁西区、浑南区、新民市、辽中区、于洪区、苏家屯区、和平区、大东区、沈北新区、康平县)

柳州市(融水苗族自治县、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、城中区、柳江区、鱼峰区、柳北区、融安县)

遵义市(播州区、余庆县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、绥阳县、桐梓县、正安县、凤冈县、红花岗区)

成都市(成华区、青羊区、金牛区、温江区、龙泉驿区、简阳市、新津区、锦江区、邛崃市、武侯区、都江堰市、蒲江县、彭州市、新都区、崇州市、双流区、郫都区、青白江区、大邑县、金堂县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、咸丰县、建始县、来凤县、鹤峰县、宣恩县、利川市)

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洛阳市(伊川县、瀍河回族区、洛龙区、孟津区、宜阳县、偃师区、新安县、涧西区、嵩县、汝阳县、洛宁县、西工区、栾川县、老城区)

绥化市(兰西县、明水县、肇东市、北林区、庆安县、海伦市、安达市、绥棱县、望奎县、青冈县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

赣州市(大余县、上犹县、安远县、石城县、寻乌县、瑞金市、崇义县、定南县、赣县区、会昌县、全南县、龙南市、兴国县、宁都县、信丰县、章贡区、南康区、于都县)  漳州市(长泰区、东山县、南靖县、诏安县、云霄县、芗城区、龙海区、平和县、华安县、漳浦县、龙文区)

陇南市(礼县、西和县、康县、徽县、两当县、文县、武都区、成县、宕昌县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、昭苏县、尼勒克县、伊宁市、伊宁县、霍尔果斯市、新源县、霍城县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)

毕节市(赫章县、大方县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县、黔西市)攀枝花市(盐边县、米易县、西区、东区、仁和区)

清远市(佛冈县、清新区、清城区、英德市、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县)  仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

黑河市(逊克县、爱辉区、孙吴县、嫩江市、五大连池市、北安市)

安庆市(宿松县、怀宁县、宜秀区、太湖县、桐城市、大观区、潜山市、望江县、迎江区、岳西县)

武汉市(蔡甸区、黄陂区、新洲区、武昌区、洪山区、硚口区、江岸区、汉南区、青山区、江夏区、江汉区、汉阳区、东西湖区)马鞍山市(当涂县、花山区、雨山区、含山县、和县、博望区)

阿里地区(噶尔县、改则县、革吉县、札达县、措勤县、普兰县、日土县)

乌兰察布市(集宁区、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗、凉城县、化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、卓资县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

楚雄彝族自治州(南华县、双柏县、姚安县、楚雄市、禄丰市、大姚县、永仁县、武定县、元谋县、牟定县)

肇庆市(四会市、广宁县、鼎湖区、怀集县、封开县、德庆县、端州区、高要区)

许昌市(魏都区、禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县、建安区)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、龙港区、连山区、绥中县、南票区)

三沙市(南沙区、西沙区)

临汾市(蒲县、尧都区、永和县、汾西县、隰县、古县、翼城县、洪洞县、曲沃县、侯马市、乡宁县、浮山县、吉县、大宁县、霍州市、安泽县、襄汾县)

昭通市(大关县、巧家县、水富市、昭阳区、镇雄县、永善县、绥江县、鲁甸县、威信县、彝良县、盐津县)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县)

渭南市(韩城市、白水县、华州区、合阳县、蒲城县、富平县、澄城县、大荔县、潼关县、临渭区、华阴市)

台州市(玉环市、三门县、黄岩区、临海市、路桥区、仙居县、椒江区、天台县、温岭市)

孝感市(大悟县、应城市、汉川市、安陆市、云梦县、孝南区、孝昌县)

无锡市(锡山区、滨湖区、梁溪区、江阴市、宜兴市、惠山区、新吴区)

遂宁市(大英县、船山区、射洪市、蓬溪县、安居区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。