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乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、米东区、乌鲁木齐县、达坂城区、沙依巴克区、新市区、头屯河区)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

白山市(临江市、江源区、浑江区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县)

江门市(江海区、台山市、新会区、蓬江区、鹤山市、开平市、恩平市)  延安市(富县、子长市、安塞区、甘泉县、黄陵县、黄龙县、洛川县、宜川县、志丹县、延长县、延川县、宝塔区、吴起县)

聊城市(茌平区、冠县、东阿县、高唐县、莘县、阳谷县、东昌府区、临清市)

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、七星关区、黔西市、赫章县、纳雍县)

和田地区(和田县、皮山县、和田市、墨玉县、于田县、民丰县、策勒县、洛浦县)

长春市(双阳区、朝阳区、德惠市、公主岭市、农安县、二道区、榆树市、九台区、南关区、宽城区、绿园区)  株洲市(炎陵县、石峰区、渌口区、攸县、醴陵市、芦淞区、天元区、荷塘区、茶陵县)

兰州市(城关区、永登县、皋兰县、西固区、榆中县、七里河区、红古区、安宁区)

丹东市(振安区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、东港市)

鹤岗市(绥滨县、萝北县、兴山区、东山区、兴安区、工农区、南山区、向阳区)

阜阳市(颍东区、阜南县、临泉县、颍州区、颍泉区、界首市、颍上县、太和县)

庆阳市(环县、庆城县、宁县、西峰区、镇原县、正宁县、华池县、合水县)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、广河县、临夏县、临夏市)

那曲市(嘉黎县、安多县、巴青县、申扎县、索县、色尼区、双湖县、班戈县、比如县、尼玛县、聂荣县)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区)

保定市(满城区、曲阳县、容城县、清苑区、徐水区、雄县、定州市、顺平县、高阳县、定兴县、望都县、涞源县、涞水县、莲池区、安国市、唐县、高碑店市、竞秀区、蠡县、阜平县、涿州市、易县、安新县、博野县)

东营市(广饶县、河口区、利津县、垦利区、东营区)

平顶山市(石龙区、汝州市、叶县、新华区、郏县、宝丰县、鲁山县、湛河区、舞钢市、卫东区)

周口市(淮阳区、鹿邑县、扶沟县、商水县、沈丘县、郸城县、西华县、太康县、项城市、川汇区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

菏泽市(牡丹区、单县、巨野县、鄄城县、郓城县、东明县、成武县、曹县、定陶区)

漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、敦煌市)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

怀化市(中方县、辰溪县、洪江市、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、沅陵县)

衡阳市(蒸湘区、衡阳县、南岳区、雁峰区、珠晖区、常宁市、衡东县、祁东县、衡山县、耒阳市、石鼓区、衡南县)

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贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区、昭平县)

连云港市(连云区、灌南县、灌云县、海州区、赣榆区、东海县)

白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、容县、玉州区、福绵区、博白县)  肇庆市(四会市、广宁县、高要区、鼎湖区、封开县、端州区、怀集县、德庆县)

上饶市(横峰县、婺源县、信州区、玉山县、弋阳县、万年县、余干县、铅山县、鄱阳县、广丰区、德兴市、广信区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、兴义市、安龙县、兴仁市、贞丰县、普安县、晴隆县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、恩施市、利川市、巴东县、鹤峰县、宣恩县、咸丰县)吉安市(吉州区、井冈山市、永丰县、泰和县、万安县、青原区、遂川县、吉安县、吉水县、峡江县、新干县、永新县、安福县)

柳州市(柳北区、柳城县、城中区、鱼峰区、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳南区、三江侗族自治县)  十堰市(张湾区、竹溪县、丹江口市、茅箭区、房县、竹山县、郧西县、郧阳区)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县)

贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港南区、港北区)

大同市(灵丘县、浑源县、左云县、新荣区、云冈区、广灵县、天镇县、云州区、阳高县、平城区)玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、囊谦县、杂多县)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

新乡市(新乡县、封丘县、卫辉市、凤泉区、原阳县、获嘉县、长垣市、牧野区、辉县市、红旗区、卫滨区、延津县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

雅安市(汉源县、天全县、雨城区、石棉县、荥经县、名山区、宝兴县、芦山县)

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海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、贵南县、兴海县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

青岛市(莱西市、城阳区、平度市、李沧区、胶州市、即墨区、黄岛区、市南区、市北区、崂山区)

滁州市(来安县、明光市、全椒县、南谯区、定远县、凤阳县、琅琊区、天长市)

晋城市(阳城县、泽州县、高平市、沁水县、城区、陵川县)

齐齐哈尔市(富裕县、龙沙区、铁锋区、讷河市、昂昂溪区、克东县、依安县、梅里斯达斡尔族区、建华区、甘南县、富拉尔基区、拜泉县、克山县、泰来县、龙江县、碾子山区)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、久治县、班玛县、达日县、玛多县)

北京市(怀柔区、房山区、延庆区、门头沟区、海淀区、石景山区、平谷区、昌平区、朝阳区、大兴区、顺义区、东城区、丰台区、密云区、西城区、通州区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图