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益阳市(桃江县、赫山区、南县、沅江市、资阳区、安化县)

台州市(仙居县、路桥区、黄岩区、天台县、椒江区、三门县、温岭市、玉环市、临海市)

新疆维吾尔自治区

郴州市(资兴市、宜章县、安仁县、北湖区、嘉禾县、桂阳县、临武县、苏仙区、桂东县、永兴县、汝城县)  重庆市(酉阳土家族苗族自治县、武隆区、梁平区、沙坪坝区、綦江区、潼南区、彭水苗族土家族自治县、城口县、合川区、南岸区、北碚区、长寿区、石柱土家族自治县、永川区、丰都县、荣昌区、南川区、江北区、大足区、云阳县、奉节县、江津区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、巴南区、铜梁区、涪陵区、垫江县、万州区、璧山区、大渡口区、九龙坡区、渝中区、忠县、开州区、渝北区、黔江区、巫溪县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

丹东市(振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振安区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

咸宁市(崇阳县、通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县、赤壁市)  湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、且末县、和静县、和硕县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、若羌县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、兴海县、共和县、同德县)

郑州市(上街区、惠济区、登封市、管城回族区、荥阳市、金水区、二七区、巩义市、新郑市、新密市、中牟县、中原区)

长治市(沁源县、潞城区、襄垣县、壶关县、平顺县、黎城县、屯留区、潞州区、上党区、长子县、沁县、武乡县)

金华市(永康市、浦江县、义乌市、金东区、兰溪市、磐安县、婺城区、东阳市、武义县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、苏尼特左旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗、镶黄旗、多伦县)

梧州市(藤县、苍梧县、岑溪市、龙圩区、万秀区、蒙山县、长洲区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区)

连云港市(东海县、赣榆区、海州区、连云区、灌云县、灌南县)

天水市(麦积区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、清水县、武山县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

双鸭山市(宝清县、四方台区、尖山区、友谊县、岭东区、集贤县、宝山区、饶河县)

包头市(石拐区、土默特右旗、九原区、东河区、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县)

莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区)

西宁市(城北区、湟中区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城西区)

甘孜藏族自治州(泸定县、理塘县、康定市、炉霍县、白玉县、稻城县、得荣县、巴塘县、甘孜县、德格县、九龙县、新龙县、色达县、道孚县、石渠县、雅江县、丹巴县、乡城县)

商丘市(睢县、虞城县、永城市、梁园区、夏邑县、民权县、宁陵县、柘城县、睢阳区)

南充市(顺庆区、嘉陵区、营山县、西充县、南部县、高坪区、仪陇县、蓬安县、阆中市)

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青岛市(市南区、市北区、城阳区、莱西市、黄岛区、崂山区、平度市、胶州市、即墨区、李沧区)

三明市(将乐县、大田县、建宁县、沙县区、三元区、清流县、泰宁县、永安市、宁化县、尤溪县、明溪县)

江门市(蓬江区、开平市、台山市、新会区、江海区、鹤山市、恩平市)

儋州市  福州市(台江区、罗源县、永泰县、鼓楼区、福清市、闽侯县、晋安区、马尾区、连江县、平潭县、仓山区、闽清县、长乐区)

邯郸市(邯山区、大名县、曲周县、复兴区、磁县、肥乡区、涉县、成安县、临漳县、广平县、邱县、永年区、馆陶县、峰峰矿区、魏县、丛台区、武安市、鸡泽县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

深圳市(南山区、福田区、罗湖区、龙华区、光明区、盐田区、坪山区、龙岗区、宝安区)防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

西藏自治区  宁德市(柘荣县、寿宁县、福安市、霞浦县、蕉城区、古田县、周宁县、福鼎市、屏南县)

肇庆市(高要区、鼎湖区、德庆县、封开县、怀集县、广宁县、四会市、端州区)

承德市(宽城满族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市、承德县、滦平县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区)长沙市(宁乡市、芙蓉区、长沙县、浏阳市、雨花区、天心区、开福区、岳麓区、望城区)

孝感市(安陆市、孝南区、应城市、孝昌县、大悟县、汉川市、云梦县)

三门峡市(义马市、灵宝市、卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区)

常州市(武进区、天宁区、溧阳市、钟楼区、金坛区、新北区)

枣庄市(峄城区、薛城区、市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

上饶市(德兴市、万年县、广丰区、铅山县、弋阳县、玉山县、广信区、信州区、婺源县、鄱阳县、余干县、横峰县)

咸阳市(渭城区、兴平市、三原县、秦都区、礼泉县、淳化县、长武县、永寿县、乾县、泾阳县、彬州市、武功县、旬邑县、杨陵区)

徐州市(贾汪区、邳州市、丰县、沛县、云龙区、睢宁县、泉山区、铜山区、新沂市、鼓楼区)

开封市(祥符区、龙亭区、尉氏县、兰考县、通许县、顺河回族区、鼓楼区、禹王台区、杞县)

河池市(宜州区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、都安瑶族自治县、东兰县、金城江区、南丹县、罗城仫佬族自治县)

广安市(邻水县、广安区、前锋区、岳池县、华蓥市、武胜县)

芜湖市(繁昌区、弋江区、镜湖区、南陵县、鸠江区、湾沚区、无为市)

自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、大安区、荣县、贡井区)

新乡市(卫辉市、辉县市、新乡县、红旗区、长垣市、封丘县、延津县、凤泉区、原阳县、卫滨区、获嘉县、牧野区)

蚌埠市(蚌山区、五河县、禹会区、龙子湖区、固镇县、怀远县、淮上区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、鹤峰县、咸丰县、利川市、巴东县、宣恩县、恩施市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。