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平凉市(华亭市、崆峒区、泾川县、静宁县、灵台县、崇信县、庄浪县)

阿里地区(措勤县、札达县、改则县、噶尔县、日土县、普兰县、革吉县)  株洲市(石峰区、茶陵县、芦淞区、醴陵市、炎陵县、攸县、渌口区、荷塘区、天元区)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、平桂区、昭平县)

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石河子市(铁门关市、新星市、北屯市、五家渠市、胡杨河市、可克达拉市、昆玉市、阿拉尔市、白杨市、双河市、图木舒克市)  广元市(昭化区、苍溪县、旺苍县、利州区、剑阁县、朝天区、青川县)

运城市(临猗县、新绛县、平陆县、盐湖区、稷山县、绛县、夏县、垣曲县、河津市、芮城县、闻喜县、永济市、万荣县)

乐山市(犍为县、五通桥区、沐川县、井研县、峨眉山市、沙湾区、夹江县、市中区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区)

伊春市(伊美区、友好区、丰林县、大箐山县、嘉荫县、金林区、铁力市、南岔县、乌翠区、汤旺县)

韶关市(仁化县、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县、武江区、新丰县、南雄市、翁源县、乐昌市、始兴县)

广州市(海珠区、从化区、花都区、番禺区、天河区、白云区、荔湾区、南沙区、增城区、越秀区、黄埔区)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

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固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、原州区、隆德县)

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北京市(丰台区、海淀区、平谷区、西城区、东城区、怀柔区、通州区、顺义区、朝阳区、昌平区、大兴区、延庆区、密云区、石景山区、门头沟区、房山区)

徐州市(邳州市、新沂市、鼓楼区、沛县、铜山区、贾汪区、云龙区、泉山区、睢宁县、丰县)

广西壮族自治区

晋城市(陵川县、城区、高平市、阳城县、泽州县、沁水县)

台州市(温岭市、天台县、临海市、椒江区、玉环市、三门县、黄岩区、仙居县、路桥区)

丹东市(凤城市、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、振安区、元宝区)

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玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、曲麻莱县、治多县、称多县、玉树市)  濮阳市(濮阳县、南乐县、清丰县、华龙区、台前县、范县)

中山市

东莞市

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)新疆维吾尔自治区

成都市(彭州市、都江堰市、邛崃市、新津区、双流区、新都区、温江区、郫都区、成华区、简阳市、锦江区、金牛区、蒲江县、青羊区、武侯区、龙泉驿区、崇州市、青白江区、大邑县、金堂县)  南通市(崇川区、如皋市、通州区、如东县、启东市、海门区、海安市)

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黔东南苗族侗族自治州(麻江县、黄平县、台江县、岑巩县、镇远县、丹寨县、施秉县、从江县、雷山县、锦屏县、榕江县、三穗县、凯里市、剑河县、黎平县、天柱县)

陇南市(礼县、成县、西和县、徽县、康县、宕昌县、武都区、两当县、文县)通化市(集安市、二道江区、柳河县、东昌区、梅河口市、辉南县、通化县)

澳门特别行政区

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、象州县、兴宾区)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

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柳州市(柳城县、鱼峰区、柳南区、融安县、城中区、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县、柳江区)

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常州市(钟楼区、天宁区、新北区、溧阳市、武进区、金坛区)

衢州市(柯城区、常山县、江山市、衢江区、龙游县、开化县)

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　　在净息差持续收窄的背景下，投资收益成为不少上市银行重要的盈利来源，近两年表现尤为突出。记者注意到，截至4月24日，共有28家A股上市银行披露了2024年年度报告。其中，超九成银行的投资收益实现了正增长，最高增幅达176.81%，农商行表现尤为突出。

　　投资收益的显著增长背后，是债券市场牛市行情带来的丰厚利润。多家银行在年报中指出，投资收益的显著增长与债券投资收益的增加密切相关，部分银行通过兑现存量债券浮盈，实现其他非息收入快速增长。

　　然而，未来债市投资能否继续为银行业绩提供有力支撑？从上市银行披露的2025年一季报来看，进入2025年后，债券市场波动明显加剧，部分银行已提前兑现浮盈，其中不乏平安银行、南京银行、江阴银行等买债“大户”。展望未来，业内人士预计，随着债市波动加剧，银行通过买卖债券获取收益的难度也将增加。

　　超九成上市银行投资收益同比增长

　　过去一年，债券投资收益已然成为驱动银行非息收入增长的关键动力。记者据Wind数据统计，在28家上市银行中，仅有2家银行2024年的投资收益出现了同比下滑，其余银行均实现了同比正增长。

　　（第一财经根据上市银行年报、Wind数据梳理）

　　在这些银行中，农商行的表现格外引人注目。其中，张家港行（002839.SZ）和瑞丰银行（601528.SH）作为长三角地区的头部农商行，投资收益增幅极为显著，均超过1倍，分别达到176.81%和100.52%，对应的投资收益金额分别为12.90亿元和9.42亿元。

　　紧随其后的是来自川渝地区的渝农商行（601077.SH），该行2024年实现投资收益41.98亿元，同比增长93.56%，增幅接近1倍。此外，常熟银行（601128.SH）2024年的投资收益也达到了14.94亿元，增幅为56.03%。

　　国有大行和股份制银行等大型银行的投资收益同样取得了较高的增速。其中，中国银行和平安银行的投资收益增幅较为突出，分别达到了64.68%和53.26%。

　　此外，2024年多数银行的投资收益占营业收入的比例较为突出。以张家港行和江阴银行这两家农商行为例，其投资收益占营业收入的比例均超过了20%。具体来看，张家港行2024年实现营业收入47.11亿元，其中投资收益占比高达27.39%，接近三成。

　　债市走牛带来丰厚利润

　　记者了解到，2024年债券市场走强带来的浮盈机会，是多家上市银行投资收益增长的重要因素。多家银行在年报中提到，投资收益增长主要得益于“处置债券产生的收益增加”以及“债券交易账户规模的扩大”。

　　2024年，渝农商行实现投资收益及公允价值变动净损益38.48亿元，较上年同期增长16.35亿元。该行在年报中指出，这一增长主要得益于本集团加强市场分析、优化交易策略、丰富投资品种，并精准把握交易机会，从而提升了金融资产的整体收益。

　　与此同时，浙商银行也在年报中表示，其他非利息净收入大幅上涨的主要原因在于该行加强了市场研判和专业能力建设，成功把握了债市收益率下行的机遇，使得交易性金融资产业务收益表现良好。财报显示，2024年该行公允价值变动净收益、汇兑净收益、分别达到35.16亿元、17.69亿元，同比分别增长1095.92%、91.66%。

　　业内人士分析称，投资收益的大幅增长主要得益于债券市场的良好表现，部分银行通过兑现债券浮盈推动了收入的增加。中金公司分析师林英奇指出，2023年和2024年，债券市场表现良好，部分银行通过兑现债券浮盈推动了投资收益的大幅增长。其他非利息收入对银行营业收入的支撑作用较为明显，其中其他综合收益（OCI）账户浮盈的兑现是关键因素。2024年四季度，债券收益率下行速度加快，上市银行通过OCI账户继续积累债券浮盈，并在年末择机兑现转化为利润。

　　2024年，债券收益率整体下行。Wind数据显示，10年期国债收益率从年初的2.50%降至年末的1.68%，降幅近90个基点。在此背景下，不少银行的投资业务收益成为利润增长的有力支撑，投资收益在营业收入中的占比也有所提高。

　　“在经济增速放缓和产业结构调整的背景下，中小银行面临着负债成本上升和净息差收窄的双重压力。在这种情况下，中小银行通过适度下沉信用资质进行债券投资，从而获得了相对较高的收益，债券投资对于中小银行而言具有一定的性价比。”长三角地区某农商行金融市场部负责人表示。

　　未来投资收益贡献或下降

　　受央行暂停国债买卖操作、经济金融数据超预期、资金链紧平衡、股市回暖等多重因素影响，2025年第一季度，债券市场整体收益率波动上行。数据显示，中债10年期国债到期收益率从年初的1.6%低位震荡走高至1.9%左右，上升约30个基点。

　　部分银行已公布的2025年一季报或业绩快报显示，随着一季度债券市场的下跌，投资收益出现了大幅下降。例如，平安银行公布的一季报显示，该行报告期内公允价值损失30.8亿元，去年同期为15.72亿元，同比下跌46.52亿元，降幅295.5%，环比减少61.84亿元。

　　与此同时，南京银行和江阴银行也面临类似情况。一季报显示，南京银行报告期内公允价值净亏损2.16亿元，环比亏损75.92亿元，降幅为102.91%。江阴银行一季度公允价值环比净亏损0.99亿元，去年四季度净收益0.70亿元。

　　对此，民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析称，鉴于债券市场近期的回调态势，年初在高位购入的债券已出现较显著的账面亏损。为有效减轻此类亏损对财务报表的不利影响，银行可能会提前处置那些原本计划持有至到期，但目前仍存在浮盈的债券。

　　在此背景下，银行的投资收益在未来能否继续保持高速增长？展望未来，业内人士预计，债市收益率水平将保持长期下行趋势，但在外部冲击因素和内部政策对冲措施的双重作用下，市场波动幅度将加大，银行通过买卖债券获取收益的难度也将增加。

　　“上市银行仍有望通过兑现债券浮盈来推动营收增长。”林英奇指出，不过，2025年初债券市场调整较为明显，波动可能会对投资收益产生扰动。

4月24日，MonetaMarkets亿汇表示，近期美国原油库存的增加对原油价格产生了显著影响。根据美国能源信息署（EIA）周三发布的最新数据，截至4月18日当周，美国原油库存增加了20万桶。这一数据与美国石油协会（API）此前报告的456.5万桶的大幅减少形成了鲜明对比。API报告还显示，汽油和馏分油库存也出现了大幅减少，尽管美国尚未进入驾驶旺季。

　　MonetaMarkets亿汇进一步认为，原油价格在EIA数据发布前已呈现下跌趋势，这一趋势始于解放日关税政策的宣布。在纽约时间上午10点49分，布伦特原油基准价格下跌1.10美元/桶（-1.63%），至66.34美元/桶；WTI原油价格下跌1.13美元（-1.77%），至62.54美元/桶。

　　对于汽油库存，EIA估计截至4月18日当周减少了450万桶，日产量平均为1010万桶。相比之下，前一周库存减少了200万桶，日产量平均为940万桶。对于中间馏分油，EIA估计库存减少了240万桶，日产量平均为460万桶。这与前一周相比，当时库存减少了190万桶，日产量平均为470万桶。目前，馏分油库存比过去五年同期平均水平低13%。

　　MonetaMarkets亿汇总结认为，尽管汽油和馏分油库存的减少显示出一定的市场需求，但原油库存的增加仍然对原油价格产生了下行压力。投资者在当前市场环境下需要密切关注库存数据的变化，以及关税政策对市场情绪的影响，以便更好地把握市场趋势。