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全国服务区域：
济源市
包头市(石拐区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、白云鄂博矿区、九原区、东河区、固阳县)
株洲市(茶陵县、天元区、攸县、石峰区、炎陵县、芦淞区、渌口区、荷塘区、醴陵市)
广州市(番禺区、天河区、黄埔区、花都区、从化区、南沙区、白云区、海珠区、增城区、越秀区、荔湾区)
白城市(洮南市、大安市、通榆县、镇赉县、洮北区)
吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
石家庄市(新华区、元氏县、鹿泉区、新乐市、高邑县、正定县、平山县、藁城区、晋州市、长安区、辛集市、井陉县、无极县、行唐县、裕华区、桥西区、赵县、灵寿县、深泽县、栾城区、赞皇县、井陉矿区)
德州市(平原县、陵城区、夏津县、临邑县、庆云县、乐陵市、武城县、禹城市、齐河县、宁津县、德城区)
日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
宜春市(袁州区、靖安县、宜丰县、上高县、樟树市、奉新县、丰城市、万载县、高安市、铜鼓县)
咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通山县、咸安区、通城县、赤壁市)
马鞍山市(花山区、博望区、和县、雨山区、当涂县、含山县)
葫芦岛市(建昌县、南票区、绥中县、兴城市、龙港区、连山区)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)
丹东市(凤城市、东港市、元宝区、振安区、振兴区、宽甸满族自治县)
广西壮族自治区
绥化市(肇东市、青冈县、海伦市、兰西县、北林区、望奎县、明水县、庆安县、安达市、绥棱县)
成都市(武侯区、青白江区、简阳市、崇州市、大邑县、蒲江县、锦江区、都江堰市、新都区、青羊区、新津区、龙泉驿区、邛崃市、金堂县、双流区、彭州市、金牛区、成华区、温江区、郫都区)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、格尔木市、茫崖市、都兰县、乌兰县)
深圳市(罗湖区、福田区、坪山区、宝安区、南山区、盐田区、龙岗区、光明区、龙华区)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
随州市(曾都区、随县、广水市)
驻马店市(西平县、驿城区、确山县、泌阳县、遂平县、上蔡县、新蔡县、正阳县、汝南县、平舆县)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵南县、贵德县)
昌都市(察雅县、丁青县、类乌齐县、卡若区、洛隆县、芒康县、八宿县、贡觉县、边坝县、江达县、左贡县)
汉中市(汉台区、勉县、洋县、略阳县、留坝县、宁强县、西乡县、镇巴县、南郑区、城固县、佛坪县)
赤峰市(林西县、喀喇沁旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、宁城县、巴林右旗、敖汉旗、元宝山区、巴林左旗、松山区、红山区)
商洛市(丹凤县、山阳县、镇安县、洛南县、商南县、柞水县、商州区)
南昌市(青云谱区、新建区、东湖区、西湖区、红谷滩区、南昌县、进贤县、青山湖区、安义县)
齐齐哈尔市(富拉尔基区、富裕县、龙江县、铁锋区、龙沙区、泰来县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、甘南县、依安县、建华区、克东县、克山县、碾子山区、讷河市)
贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县)
西宁市(城东区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区)
泸州市(泸县、江阳区、古蔺县、纳溪区、合江县、叙永县、龙马潭区)
儋州市
银川市(西夏区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县、兴庆区)
宁波市(象山县、鄞州区、江北区、海曙区、奉化区、宁海县、慈溪市、北仑区、镇海区、余姚市)
黑河市(嫩江市、孙吴县、北安市、五大连池市、爱辉区、逊克县)
鞍山市(铁东区、千山区、岫岩满族自治县、立山区、海城市、铁西区、台安县)
南宁市(马山县、兴宁区、江南区、青秀区、西乡塘区、上林县、武鸣区、良庆区、隆安县、横州市、宾阳县、邕宁区)
重庆市(秀山土家族苗族自治县、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、沙坪坝区、渝中区、城口县、永川区、渝北区、梁平区、巫溪县、武隆区、江北区、铜梁区、奉节县、万州区、丰都县、巴南区、涪陵区、云阳县、大足区、合川区、北碚区、垫江县、忠县、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、石柱土家族自治县、长寿区、巫山县、九龙坡区、开州区、江津区、黔江区、綦江区、南岸区、大渡口区)
温州市(龙港市、瑞安市、苍南县、泰顺县、乐清市、鹿城区、龙湾区、文成县、平阳县、洞头区、永嘉县、瓯海区)
衢州市(江山市、开化县、常山县、柯城区、衢江区、龙游县)
滁州市(琅琊区、南谯区、凤阳县、来安县、全椒县、明光市、定远县、天长市)
毕节市(纳雍县、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、织金县、黔西市、七星关区)
西藏自治区
舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)
鸡西市(滴道区、梨树区、虎林市、鸡冠区、密山市、恒山区、麻山区、鸡东县、城子河区)
贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港南区、港北区)
金昌市(永昌县、金川区)
商丘市(睢阳区、民权县、柘城县、睢县、虞城县、梁园区、永城市、宁陵县、夏邑县)
廊坊市(安次区、三河市、文安县、固安县、香河县、广阳区、霸州市、永清县、大城县、大厂回族自治县)
铁岭市(西丰县、铁岭县、昌图县、银州区、调兵山市、开原市、清河区)
昭通市(镇雄县、鲁甸县、永善县、巧家县、盐津县、昭阳区、水富市、绥江县、大关县、彝良县、威信县)
东营市(广饶县、河口区、利津县、垦利区、东营区)
固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、原州区、隆德县)
荆州市(松滋市、公安县、沙市区、洪湖市、荆州区、监利市、江陵县、石首市)
呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、赛罕区、托克托县、新城区、武川县、和林格尔县、回民区、玉泉区)
济宁市(汶上县、梁山县、任城区、金乡县、鱼台县、泗水县、曲阜市、嘉祥县、兖州区、邹城市、微山县)
呼伦贝尔市(满洲里市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、根河市、牙克石市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)
清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区、阳山县、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、连州市)
宝鸡市(麟游县、千阳县、凤翔区、扶风县、陇县、渭滨区、眉县、岐山县、陈仓区、金台区、凤县、太白县)
黄冈市(黄州区、武穴市、麻城市、浠水县、团风县、红安县、英山县、黄梅县、罗田县、蕲春县)
嘉兴市(桐乡市、平湖市、海盐县、海宁市、秀洲区、南湖区、嘉善县)
永州市(零陵区、蓝山县、双牌县、宁远县、道县、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县、东安县、冷水滩区、江永县)
泉州市(泉港区、晋江市、德化县、南安市、丰泽区、惠安县、永春县、安溪县、洛江区、鲤城区、金门县、石狮市)
河源市(和平县、龙川县、源城区、紫金县、连平县、东源县)
信阳市(固始县、新县、罗山县、光山县、浉河区、息县、商城县、潢川县、平桥区、淮滨县)
东莞市
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、泸溪县、古丈县、龙山县、永顺县、花垣县、吉首市)
宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿豫区、宿城区)
运城市(夏县、盐湖区、垣曲县、闻喜县、临猗县、芮城县、永济市、万荣县、新绛县、平陆县、绛县、河津市、稷山县)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市)
合肥市(瑶海区、庐阳区、肥西县、包河区、肥东县、庐江县、长丰县、蜀山区、巢湖市)
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泰州市(靖江市、高港区、泰兴市、海陵区、姜堰区、兴化市)
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内蒙古自治区
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
山南市(洛扎县、贡嘎县、桑日县、乃东区、曲松县、加查县、隆子县、琼结县、浪卡子县、措美县、扎囊县、错那市)
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肇庆市(封开县、四会市、怀集县、德庆县、高要区、鼎湖区、端州区、广宁县)
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三沙市(西沙区、南沙区)
转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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