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白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区、大安市)

德阳市(什邡市、中江县、广汉市、罗江区、绵竹市、旌阳区)

北京市(朝阳区、延庆区、房山区、东城区、大兴区、怀柔区、石景山区、通州区、西城区、昌平区、门头沟区、密云区、平谷区、顺义区、丰台区、海淀区)

西宁市(湟中区、城西区、城东区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城北区)  伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁县、特克斯县、昭苏县、新源县、尼勒克县、奎屯市、伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市)

滨州市(无棣县、沾化区、惠民县、邹平市、博兴县、阳信县、滨城区)

扬州市(高邮市、邗江区、宝应县、广陵区、江都区、仪征市)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、泗阳县、沭阳县)

深圳市(罗湖区、龙岗区、坪山区、龙华区、南山区、福田区、宝安区、光明区、盐田区)  钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

攀枝花市(仁和区、米易县、东区、西区、盐边县)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、桐乡市、海盐县、平湖市、嘉善县、南湖区)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、玉树市、杂多县、囊谦县)

陇南市(西和县、文县、徽县、成县、武都区、康县、宕昌县、两当县、礼县)

自贡市(自流井区、贡井区、富顺县、沿滩区、荣县、大安区)

铁岭市(西丰县、铁岭县、开原市、昌图县、调兵山市、银州区、清河区)

三沙市(西沙区、南沙区)

哈尔滨市(香坊区、双城区、道外区、宾县、呼兰区、木兰县、通河县、方正县、阿城区、道里区、南岗区、松北区、平房区、依兰县、尚志市、延寿县、五常市、巴彦县)

太原市(清徐县、晋源区、万柏林区、小店区、尖草坪区、迎泽区、古交市、杏花岭区、娄烦县、阳曲县)

甘孜藏族自治州(康定市、得荣县、乡城县、丹巴县、理塘县、巴塘县、九龙县、甘孜县、石渠县、雅江县、新龙县、稻城县、色达县、炉霍县、泸定县、德格县、道孚县、白玉县)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、德清县、南浔区)

雅安市(石棉县、汉源县、名山区、宝兴县、芦山县、天全县、荥经县、雨城区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

眉山市(仁寿县、彭山区、洪雅县、东坡区、丹棱县、青神县)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)

菏泽市(鄄城县、曹县、成武县、定陶区、牡丹区、郓城县、巨野县、东明县、单县)

南通市(启东市、海门区、通州区、如东县、如皋市、海安市、崇川区)

新疆维吾尔自治区

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淄博市(沂源县、张店区、周村区、桓台县、博山区、高青县、临淄区、淄川区)

宣城市(绩溪县、泾县、郎溪县、旌德县、宣州区、广德市、宁国市)

清远市(连州市、英德市、清新区、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区、振安区、凤城市)  松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、扶余市)

泰州市(泰兴市、兴化市、海陵区、姜堰区、靖江市、高港区)

武汉市(东西湖区、江汉区、新洲区、江夏区、武昌区、青山区、江岸区、黄陂区、硚口区、汉阳区、蔡甸区、汉南区、洪山区)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、宁城县、松山区、林西县、克什克腾旗、翁牛特旗、红山区、元宝山区、敖汉旗)安康市(汉滨区、宁陕县、石泉县、旬阳市、岚皋县、平利县、镇坪县、紫阳县、白河县、汉阴县)

青岛市(城阳区、胶州市、崂山区、平度市、市北区、即墨区、李沧区、黄岛区、市南区、莱西市)  武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

镇江市(丹徒区、扬中市、句容市、丹阳市、京口区、润州区)

昆明市(宜良县、东川区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、五华区、盘龙区、西山区、富民县、官渡区、安宁市、嵩明县、呈贡区、石林彝族自治县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市)盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、乌兰县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区、利通区)

常德市(汉寿县、桃源县、津市市、石门县、澧县、鼎城区、武陵区、安乡县、临澧县)

梧州市(苍梧县、长洲区、藤县、龙圩区、万秀区、蒙山县、岑溪市)

株洲市(芦淞区、石峰区、醴陵市、荷塘区、渌口区、攸县、炎陵县、天元区、茶陵县)

成都市(彭州市、青羊区、锦江区、郫都区、温江区、崇州市、青白江区、成华区、金牛区、大邑县、武侯区、新津区、蒲江县、龙泉驿区、简阳市、双流区、新都区、邛崃市、都江堰市、金堂县)

淮安市(金湖县、清江浦区、盱眙县、淮阴区、洪泽区、涟水县、淮安区)

内蒙古自治区

新乡市(长垣市、原阳县、获嘉县、卫滨区、新乡县、凤泉区、延津县、卫辉市、红旗区、牧野区、辉县市、封丘县)

广西壮族自治区

商丘市(睢阳区、柘城县、虞城县、夏邑县、永城市、睢县、宁陵县、民权县、梁园区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

宁夏回族自治区

唐山市(丰南区、路南区、遵化市、迁安市、迁西县、玉田县、滦州市、古冶区、曹妃甸区、滦南县、丰润区、开平区、路北区、乐亭县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。