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广元市(青川县、昭化区、旺苍县、利州区、朝天区、苍溪县、剑阁县)

太原市(晋源区、杏花岭区、清徐县、尖草坪区、迎泽区、娄烦县、小店区、阳曲县、万柏林区、古交市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县)  咸宁市(赤壁市、咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、崇阳县)

青岛市(崂山区、市北区、李沧区、黄岛区、莱西市、市南区、城阳区、胶州市、平度市、即墨区)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

朝阳市(龙城区、朝阳县、双塔区、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

泸州市(龙马潭区、江阳区、叙永县、合江县、纳溪区、泸县、古蔺县)  南昌市(南昌县、西湖区、新建区、进贤县、安义县、红谷滩区、青山湖区、东湖区、青云谱区)

鸡西市(鸡东县、虎林市、滴道区、城子河区、梨树区、鸡冠区、麻山区、恒山区、密山市)

百色市(田阳区、隆林各族自治县、田东县、田林县、德保县、乐业县、凌云县、那坡县、右江区、西林县、平果市、靖西市)

荆州市(荆州区、公安县、松滋市、江陵县、监利市、沙市区、石首市、洪湖市)

湛江市(吴川市、遂溪县、雷州市、赤坎区、徐闻县、麻章区、霞山区、坡头区、廉江市)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、铁锋区、建华区、克山县、富拉尔基区、龙沙区、富裕县、讷河市、龙江县、克东县、依安县、甘南县、泰来县、碾子山区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、秦安县、麦积区、清水县、甘谷县、武山县)

嘉峪关市

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、称多县、治多县)

绥化市(庆安县、望奎县、绥棱县、青冈县、安达市、肇东市、海伦市、明水县、兰西县、北林区)

三明市(清流县、三元区、尤溪县、宁化县、建宁县、明溪县、沙县区、大田县、将乐县、永安市、泰宁县)

金华市(东阳市、金东区、武义县、义乌市、永康市、浦江县、婺城区、磐安县、兰溪市)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、白银区、平川区)

雅安市(宝兴县、荥经县、天全县、芦山县、名山区、汉源县、雨城区、石棉县)

天津市(静海区、津南区、蓟州区、武清区、南开区、河东区、红桥区、北辰区、宝坻区、宁河区、西青区、和平区、滨海新区、东丽区、河北区、河西区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、兴义市、兴仁市、普安县、望谟县、安龙县、晴隆县)

邢台市(临城县、沙河市、南宫市、宁晋县、新河县、襄都区、威县、信都区、临西县、隆尧县、巨鹿县、任泽区、内丘县、柏乡县、清河县、南和区、平乡县、广宗县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁县、尼勒克县、特克斯县、巩留县、昭苏县、霍城县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

洛阳市(老城区、栾川县、嵩县、洛龙区、西工区、汝阳县、孟津区、洛宁县、偃师区、涧西区、新安县、宜阳县、瀍河回族区、伊川县)

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来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、合山市、象州县、武宣县)

滁州市(南谯区、凤阳县、来安县、全椒县、琅琊区、定远县、明光市、天长市)

阜阳市(颍上县、阜南县、太和县、临泉县、颍东区、颍州区、界首市、颍泉区)

宜宾市(屏山县、江安县、长宁县、筠连县、南溪区、珙县、叙州区、翠屏区、高县、兴文县)  咸阳市(武功县、永寿县、彬州市、长武县、杨陵区、秦都区、礼泉县、泾阳县、旬邑县、乾县、兴平市、三原县、渭城区、淳化县)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、达坂城区、水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、沙依巴克区)

临沂市(费县、罗庄区、莒南县、临沭县、沂水县、河东区、兰陵县、平邑县、郯城县、兰山区、蒙阴县、沂南县)

石河子市(双河市、图木舒克市、阿拉尔市、铁门关市、五家渠市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、白杨市、新星市、胡杨河市)通化市(二道江区、辉南县、集安市、柳河县、通化县、东昌区、梅河口市)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、凤庆县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县)  桂林市(叠彩区、灌阳县、全州县、资源县、阳朔县、荔浦市、龙胜各族自治县、兴安县、象山区、雁山区、平乐县、临桂区、秀峰区、恭城瑶族自治县、永福县、七星区、灵川县)

赤峰市(元宝山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、林西县、翁牛特旗、红山区、宁城县、敖汉旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、松山区)

焦作市(山阳区、武陟县、孟州市、沁阳市、温县、解放区、中站区、博爱县、修武县、马村区)

白山市(靖宇县、临江市、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇州县、让胡路区、萨尔图区、红岗区、大同区、肇源县、龙凤区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

黄冈市(红安县、罗田县、蕲春县、英山县、武穴市、浠水县、黄州区、黄梅县、麻城市、团风县)

孝感市(安陆市、应城市、云梦县、孝昌县、大悟县、汉川市、孝南区)

包头市(石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、土默特右旗、东河区)

张掖市(甘州区、临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县)

忻州市(代县、繁峙县、五台县、忻府区、静乐县、岢岚县、保德县、神池县、五寨县、原平市、河曲县、偏关县、定襄县、宁武县)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、振安区、东港市、凤城市、元宝区)

双鸭山市(岭东区、四方台区、宝清县、尖山区、宝山区、饶河县、友谊县、集贤县)

昭通市(镇雄县、巧家县、大关县、鲁甸县、威信县、永善县、水富市、昭阳区、盐津县、彝良县、绥江县)

儋州市

吕梁市(离石区、石楼县、方山县、汾阳市、中阳县、兴县、交城县、文水县、孝义市、交口县、临县、岚县、柳林县)

梅州市(兴宁市、丰顺县、大埔县、平远县、梅县区、梅江区、五华县、蕉岭县)

佳木斯市(富锦市、汤原县、同江市、桦南县、向阳区、郊区、桦川县、前进区、抚远市、东风区)

济宁市(金乡县、梁山县、任城区、微山县、泗水县、邹城市、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、汶上县、兖州区)

重庆市(万州区、江津区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、云阳县、南岸区、垫江县、梁平区、武隆区、江北区、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、忠县、南川区、潼南区、黔江区、涪陵区、大渡口区、巴南区、沙坪坝区、巫山县、大足区、开州区、铜梁区、渝中区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、城口县、奉节县、巫溪县、綦江区、合川区、石柱土家族自治县、永川区、渝北区、九龙坡区、长寿区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、砚山县、广南县、文山市、西畴县、丘北县、马关县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。