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开封市(兰考县、鼓楼区、祥符区、杞县、顺河回族区、通许县、龙亭区、尉氏县、禹王台区)

吕梁市(中阳县、临县、岚县、孝义市、石楼县、交城县、文水县、柳林县、方山县、离石区、交口县、兴县、汾阳市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

咸阳市(礼泉县、淳化县、长武县、渭城区、武功县、永寿县、秦都区、杨陵区、彬州市、泾阳县、旬邑县、兴平市、乾县、三原县)  莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县)

乌兰察布市(凉城县、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市、集宁区、化德县、商都县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗)

五指山市(澄迈县、万宁市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、临高县、乐东黎族自治县、琼海市、东方市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、定安县)

内江市(资中县、威远县、市中区、隆昌市、东兴区)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)  防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

驻马店市(平舆县、确山县、新蔡县、遂平县、西平县、泌阳县、驿城区、正阳县、上蔡县、汝南县)

昌都市(察雅县、洛隆县、丁青县、类乌齐县、芒康县、边坝县、八宿县、江达县、左贡县、卡若区、贡觉县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、南漳县、老河口市、宜城市、保康县、襄城区、谷城县、襄州区)

南昌市(青山湖区、西湖区、进贤县、东湖区、红谷滩区、南昌县、青云谱区、安义县、新建区)

拉萨市(林周县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、当雄县、城关区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、揭东区、榕城区)

娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市、新化县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

宜春市(丰城市、袁州区、奉新县、靖安县、高安市、万载县、宜丰县、上高县、樟树市、铜鼓县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区)

伊春市(汤旺县、大箐山县、友好区、乌翠区、金林区、南岔县、伊美区、嘉荫县、丰林县、铁力市)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

曲靖市(罗平县、陆良县、会泽县、马龙区、富源县、沾益区、宣威市、麒麟区、师宗县)

台州市(仙居县、椒江区、玉环市、天台县、临海市、三门县、温岭市、黄岩区、路桥区)

楚雄彝族自治州(元谋县、武定县、大姚县、禄丰市、姚安县、南华县、牟定县、双柏县、永仁县、楚雄市)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、城区、矿区)

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青岛市(李沧区、即墨区、市南区、胶州市、城阳区、平度市、莱西市、崂山区、黄岛区、市北区)

毕节市(七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、织金县、赫章县、纳雍县)

来宾市(武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、合山市)

枣庄市(滕州市、峄城区、薛城区、市中区、山亭区、台儿庄区)  西宁市(湟源县、湟中区、城中区、城北区、城西区、大通回族土族自治县、城东区)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海盐县、海宁市)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

济源市雅安市(天全县、名山区、荥经县、芦山县、汉源县、石棉县、雨城区、宝兴县)

葫芦岛市(南票区、连山区、绥中县、兴城市、龙港区、建昌县)  怀化市(新晃侗族自治县、鹤城区、沅陵县、会同县、溆浦县、中方县、洪江市、辰溪县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

龙岩市(永定区、长汀县、连城县、漳平市、上杭县、新罗区、武平县)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)

阿克苏地区(拜城县、温宿县、乌什县、阿克苏市、柯坪县、新和县、阿瓦提县、库车市、沙雅县)黄山市(祁门县、休宁县、黄山区、黟县、屯溪区、歙县、徽州区)

晋中市(榆社县、昔阳县、太谷区、左权县、榆次区、和顺县、灵石县、介休市、平遥县、寿阳县、祁县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、台江县、岑巩县、镇远县、黎平县、剑河县、天柱县、丹寨县、锦屏县、麻江县、施秉县、从江县、三穗县、黄平县、凯里市、榕江县)

那曲市(安多县、班戈县、双湖县、巴青县、尼玛县、索县、聂荣县、色尼区、比如县、嘉黎县、申扎县)

内蒙古自治区

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县)

深圳市(罗湖区、福田区、光明区、龙华区、宝安区、盐田区、龙岗区、坪山区、南山区)

菏泽市(曹县、成武县、牡丹区、巨野县、鄄城县、东明县、郓城县、定陶区、单县)

锦州市(北镇市、凌海市、太和区、古塔区、凌河区、义县、黑山县)

绍兴市(上虞区、嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、诸暨市)

马鞍山市(花山区、和县、雨山区、博望区、含山县、当涂县)

邯郸市(永年区、广平县、临漳县、丛台区、武安市、复兴区、大名县、成安县、邯山区、涉县、魏县、馆陶县、鸡泽县、峰峰矿区、曲周县、肥乡区、磁县、邱县)

三门峡市(渑池县、灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区、义马市)

凉山彝族自治州(会理市、普格县、金阳县、盐源县、西昌市、德昌县、宁南县、美姑县、木里藏族自治县、雷波县、越西县、布拖县、喜德县、会东县、昭觉县、冕宁县、甘洛县)

苏州市(吴中区、张家港市、吴江区、常熟市、太仓市、相城区、虎丘区、姑苏区、昆山市)

东营市(利津县、广饶县、东营区、垦利区、河口区)

广西壮族自治区

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。