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深圳市(福田区、南山区、罗湖区、宝安区、盐田区、光明区、龙岗区、坪山区、龙华区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

乐山市(夹江县、沙湾区、峨眉山市、沐川县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、井研县、金口河区、五通桥区、市中区、犍为县)  本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区、南芬区、本溪满族自治县)

邢台市(沙河市、隆尧县、平乡县、临西县、柏乡县、新河县、临城县、广宗县、任泽区、威县、襄都区、内丘县、宁晋县、巨鹿县、清河县、南宫市、信都区、南和区)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

庆阳市(华池县、镇原县、环县、庆城县、合水县、宁县、正宁县、西峰区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗)  昭通市(永善县、威信县、大关县、盐津县、绥江县、彝良县、鲁甸县、昭阳区、水富市、巧家县、镇雄县)

遵义市(正安县、习水县、桐梓县、绥阳县、凤冈县、仁怀市、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、播州区、湄潭县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

沈阳市(沈北新区、铁西区、苏家屯区、辽中区、皇姑区、和平区、康平县、沈河区、浑南区、大东区、法库县、于洪区、新民市)

伊春市(丰林县、乌翠区、友好区、南岔县、汤旺县、铁力市、伊美区、金林区、大箐山县、嘉荫县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

商洛市(商州区、洛南县、柞水县、镇安县、山阳县、丹凤县、商南县)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛多县、甘德县、班玛县、玛沁县)

温州市(泰顺县、瓯海区、瑞安市、龙湾区、文成县、洞头区、乐清市、鹿城区、苍南县、龙港市、永嘉县、平阳县)

焦作市(武陟县、中站区、山阳区、孟州市、温县、马村区、解放区、修武县、博爱县、沁阳市)

宝鸡市(陇县、凤县、麟游县、岐山县、凤翔区、陈仓区、金台区、太白县、眉县、千阳县、渭滨区、扶风县)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、米东区、天山区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县)

保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区)

榆林市(吴堡县、榆阳区、清涧县、绥德县、子洲县、定边县、佳县、府谷县、横山区、米脂县、靖边县、神木市)

武汉市(江夏区、汉南区、汉阳区、硚口区、新洲区、江汉区、武昌区、洪山区、青山区、蔡甸区、黄陂区、东西湖区、江岸区)

九江市(共青城市、柴桑区、武宁县、修水县、庐山市、瑞昌市、永修县、浔阳区、湖口县、德安县、彭泽县、濂溪区、都昌县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

那曲市(索县、安多县、双湖县、申扎县、巴青县、比如县、聂荣县、色尼区、嘉黎县、尼玛县、班戈县)

哈尔滨市(道里区、尚志市、五常市、阿城区、松北区、呼兰区、依兰县、通河县、香坊区、宾县、巴彦县、延寿县、双城区、平房区、道外区、方正县、南岗区、木兰县)

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淮安市(淮阴区、金湖县、清江浦区、涟水县、洪泽区、淮安区、盱眙县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

蚌埠市(禹会区、五河县、龙子湖区、淮上区、固镇县、蚌山区、怀远县)

郴州市(桂阳县、资兴市、北湖区、宜章县、苏仙区、嘉禾县、永兴县、汝城县、桂东县、临武县、安仁县)  南阳市(镇平县、邓州市、南召县、新野县、卧龙区、西峡县、唐河县、淅川县、宛城区、桐柏县、方城县、内乡县、社旗县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

毕节市(金沙县、七星关区、赫章县、黔西市、织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)杭州市(余杭区、拱墅区、淳安县、西湖区、萧山区、钱塘区、建德市、桐庐县、临安区、上城区、滨江区、临平区、富阳区)

佛山市(南海区、高明区、顺德区、禅城区、三水区)  鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗、准格尔旗)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、霍城县、伊宁市、新源县、尼勒克县、昭苏县)

肇庆市(德庆县、端州区、鼎湖区、封开县、广宁县、四会市、高要区、怀集县)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、海宁市、南湖区、嘉善县、平湖市、秀洲区)南充市(西充县、阆中市、顺庆区、营山县、嘉陵区、仪陇县、高坪区、南部县、蓬安县)

西藏自治区

濮阳市(范县、台前县、濮阳县、南乐县、华龙区、清丰县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

北京市(延庆区、门头沟区、平谷区、怀柔区、石景山区、海淀区、西城区、东城区、丰台区、顺义区、密云区、通州区、昌平区、朝阳区、大兴区、房山区)

楚雄彝族自治州(永仁县、双柏县、禄丰市、元谋县、楚雄市、大姚县、南华县、姚安县、牟定县、武定县)

长治市(潞城区、黎城县、壶关县、沁县、潞州区、沁源县、屯留区、平顺县、襄垣县、上党区、武乡县、长子县)

常州市(钟楼区、武进区、溧阳市、新北区、金坛区、天宁区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

山南市(洛扎县、隆子县、贡嘎县、浪卡子县、措美县、曲松县、乃东区、桑日县、加查县、扎囊县、琼结县、错那市)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、同心县)

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、易门县、澄江市、江川区、峨山彝族自治县、通海县)

孝感市(安陆市、应城市、大悟县、云梦县、孝昌县、孝南区、汉川市)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、浚县、鹤山区)

阳泉市(郊区、矿区、城区、平定县、盂县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。