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丹东市(振兴区、凤城市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县、东港市)

六安市(霍山县、叶集区、霍邱县、金安区、金寨县、裕安区、舒城县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、敦化市、安图县、龙井市、汪清县、珲春市、图们市)

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗)  桂林市(龙胜各族自治县、雁山区、灵川县、永福县、平乐县、全州县、象山区、荔浦市、叠彩区、兴安县、秀峰区、阳朔县、资源县、七星区、灌阳县、恭城瑶族自治县、临桂区)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、富宁县、广南县、砚山县、西畴县、丘北县、麻栗坡县)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、纳溪区、泸县、合江县、江阳区、叙永县)

长沙市(长沙县、浏阳市、芙蓉区、岳麓区、开福区、天心区、宁乡市、望城区、雨花区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)  海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、临潭县、合作市、舟曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县)

营口市(站前区、盖州市、大石桥市、老边区、西市区、鲅鱼圈区)

石家庄市(灵寿县、裕华区、无极县、井陉县、平山县、正定县、栾城区、鹿泉区、元氏县、辛集市、赵县、藁城区、行唐县、新华区、井陉矿区、桥西区、高邑县、赞皇县、晋州市、长安区、新乐市、深泽县)

来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县)

榆林市(横山区、子洲县、神木市、佳县、定边县、榆阳区、吴堡县、靖边县、米脂县、清涧县、绥德县、府谷县)

襄阳市(襄州区、老河口市、襄城区、枣阳市、保康县、谷城县、南漳县、宜城市、樊城区)

宜昌市(枝江市、宜都市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、当阳市、西陵区、点军区、夷陵区、伍家岗区、远安县、秭归县、猇亭区、兴山县)

沈阳市(沈河区、铁西区、沈北新区、康平县、大东区、苏家屯区、和平区、皇姑区、法库县、浑南区、辽中区、于洪区、新民市)

淮安市(洪泽区、淮阴区、清江浦区、盱眙县、淮安区、涟水县、金湖县)

济宁市(微山县、鱼台县、兖州区、嘉祥县、金乡县、曲阜市、任城区、梁山县、邹城市、泗水县、汶上县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区、扶余市)

泉州市(洛江区、丰泽区、德化县、金门县、鲤城区、晋江市、惠安县、安溪县、永春县、石狮市、泉港区、南安市)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

兰州市(皋兰县、七里河区、红古区、永登县、西固区、安宁区、榆中县、城关区)

芜湖市(无为市、弋江区、南陵县、湾沚区、镜湖区、鸠江区、繁昌区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

黄冈市(罗田县、浠水县、团风县、蕲春县、红安县、黄梅县、英山县、麻城市、黄州区、武穴市)

绥化市(明水县、兰西县、绥棱县、肇东市、海伦市、安达市、青冈县、望奎县、庆安县、北林区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

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防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

荆州市(沙市区、江陵县、公安县、石首市、荆州区、监利市、松滋市、洪湖市)

通化市(东昌区、梅河口市、柳河县、通化县、集安市、二道江区、辉南县)

随州市(广水市、随县、曾都区)  广元市(剑阁县、旺苍县、利州区、朝天区、青川县、昭化区、苍溪县)

天津市(蓟州区、静海区、南开区、北辰区、东丽区、宝坻区、和平区、津南区、武清区、红桥区、西青区、宁河区、河北区、河东区、河西区、滨海新区)

大理白族自治州(大理市、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、永平县、祥云县、宾川县、剑川县、弥渡县、漾濞彝族自治县、云龙县、洱源县)

鞍山市(千山区、立山区、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县、海城市)绍兴市(诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县、越城区、上虞区)

阿里地区(革吉县、札达县、噶尔县、改则县、日土县、普兰县、措勤县)  湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、韶山市、湘乡市)

中山市

南充市(营山县、嘉陵区、仪陇县、高坪区、西充县、蓬安县、南部县、阆中市、顺庆区)

泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市)三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

盐城市(盐都区、滨海县、射阳县、亭湖区、阜宁县、大丰区、建湖县、东台市、响水县)

遵义市(汇川区、习水县、赤水市、绥阳县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、湄潭县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、余庆县、桐梓县、播州区)

西藏自治区

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县、龙门县)

衢州市(柯城区、常山县、龙游县、衢江区、江山市、开化县)

内江市(资中县、威远县、东兴区、隆昌市、市中区)

包头市(青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、土默特右旗、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区)

青岛市(平度市、市南区、即墨区、莱西市、市北区、城阳区、崂山区、胶州市、黄岛区、李沧区)

绵阳市(安州区、梓潼县、平武县、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、江油市、三台县、盐亭县)

淮南市(寿县、潘集区、八公山区、谢家集区、田家庵区、大通区、凤台县)

武汉市(新洲区、蔡甸区、青山区、洪山区、武昌区、江岸区、江夏区、汉南区、黄陂区、硚口区、汉阳区、江汉区、东西湖区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、同德县、贵德县)

丽水市(缙云县、景宁畲族自治县、庆元县、龙泉市、云和县、松阳县、莲都区、青田县、遂昌县)

济南市(章丘区、济阳区、历下区、历城区、长清区、平阴县、莱芜区、天桥区、槐荫区、钢城区、市中区、商河县)

梅州市(梅县区、五华县、平远县、兴宁市、丰顺县、梅江区、蕉岭县、大埔县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。