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庆阳市(镇原县、合水县、西峰区、环县、庆城县、华池县、正宁县、宁县)

兰州市(红古区、榆中县、永登县、七里河区、城关区、西固区、皋兰县、安宁区)

广安市(华蓥市、邻水县、岳池县、武胜县、广安区、前锋区)

拉萨市(当雄县、达孜区、墨竹工卡县、城关区、尼木县、曲水县、堆龙德庆区、林周县)  贵港市(平南县、桂平市、港南区、港北区、覃塘区)

抚顺市(顺城区、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、望花区)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、剑河县、台江县、天柱县、榕江县、三穗县、雷山县、丹寨县、黄平县、黎平县、麻江县、施秉县、锦屏县、从江县、凯里市、镇远县)通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区)

龙岩市(武平县、漳平市、永定区、新罗区、连城县、长汀县、上杭县)  内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

石家庄市(藁城区、井陉县、晋州市、元氏县、深泽县、赞皇县、灵寿县、正定县、平山县、桥西区、长安区、高邑县、无极县、裕华区、栾城区、行唐县、井陉矿区、新乐市、赵县、辛集市、鹿泉区、新华区)

淮安市(涟水县、淮阴区、金湖县、淮安区、清江浦区、盱眙县、洪泽区)

宝鸡市(眉县、太白县、千阳县、金台区、扶风县、渭滨区、陇县、凤翔区、凤县、岐山县、麟游县、陈仓区)

大连市(甘井子区、普兰店区、金州区、庄河市、长海县、瓦房店市、中山区、旅顺口区、西岗区、沙河口区)

潍坊市(青州市、寒亭区、临朐县、奎文区、昌乐县、坊子区、安丘市、寿光市、昌邑市、潍城区、高密市、诸城市)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、剑川县、鹤庆县、大理市、云龙县、洱源县、宾川县、南涧彝族自治县、永平县、巍山彝族回族自治县、祥云县、弥渡县)

广州市(番禺区、荔湾区、海珠区、白云区、增城区、越秀区、从化区、花都区、黄埔区、天河区、南沙区)

湛江市(遂溪县、吴川市、坡头区、廉江市、雷州市、赤坎区、麻章区、徐闻县、霞山区)

德阳市(中江县、广汉市、罗江区、旌阳区、绵竹市、什邡市)

新余市(渝水区、分宜县)

莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县)

绵阳市(盐亭县、平武县、三台县、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、江油市、安州区、游仙区)

日喀则市(定结县、亚东县、仁布县、仲巴县、萨迦县、昂仁县、定日县、康马县、岗巴县、江孜县、白朗县、萨嘎县、拉孜县、谢通门县、聂拉木县、吉隆县、桑珠孜区、南木林县)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)

邯郸市(涉县、丛台区、魏县、馆陶县、肥乡区、大名县、峰峰矿区、磁县、邱县、临漳县、鸡泽县、曲周县、武安市、邯山区、永年区、成安县、复兴区、广平县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、都兰县)

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贵阳市(云岩区、开阳县、花溪区、清镇市、息烽县、修文县、乌当区、南明区、观山湖区、白云区)

大同市(阳高县、灵丘县、平城区、浑源县、广灵县、云冈区、左云县、天镇县、云州区、新荣区)

鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、淇滨区、浚县)

那曲市(申扎县、尼玛县、巴青县、索县、安多县、班戈县、色尼区、比如县、嘉黎县、双湖县、聂荣县)  衡水市(武强县、深州市、故城县、枣强县、安平县、饶阳县、阜城县、景县、冀州区、桃城区、武邑县)

新疆维吾尔自治区

新乡市(延津县、原阳县、新乡县、红旗区、凤泉区、卫滨区、卫辉市、获嘉县、辉县市、长垣市、牧野区、封丘县)

郴州市(苏仙区、宜章县、桂东县、桂阳县、资兴市、汝城县、北湖区、永兴县、临武县、嘉禾县、安仁县)甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、舟曲县、迭部县、玛曲县、卓尼县、临潭县、合作市)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)  南昌市(新建区、青云谱区、东湖区、进贤县、西湖区、南昌县、青山湖区、红谷滩区、安义县)

常州市(溧阳市、钟楼区、金坛区、武进区、新北区、天宁区)

阿克苏地区(柯坪县、拜城县、阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、温宿县、沙雅县、新和县、库车市)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、江源区、靖宇县)九江市(都昌县、浔阳区、彭泽县、庐山市、瑞昌市、武宁县、共青城市、濂溪区、永修县、德安县、修水县、湖口县、柴桑区)

呼和浩特市(清水河县、和林格尔县、回民区、玉泉区、武川县、新城区、赛罕区、土默特左旗、托克托县)

昭通市(威信县、绥江县、镇雄县、巧家县、盐津县、昭阳区、彝良县、水富市、永善县、大关县、鲁甸县)

河池市(南丹县、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、天峨县、宜州区、巴马瑶族自治县)

衢州市(常山县、江山市、柯城区、衢江区、龙游县、开化县)

广元市(利州区、朝天区、苍溪县、旺苍县、剑阁县、昭化区、青川县)

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鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁西区、铁东区、台安县、立山区)

烟台市(龙口市、招远市、牟平区、蓬莱区、海阳市、芝罘区、莱阳市、莱州市、福山区、莱山区、栖霞市)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

保定市(雄县、曲阳县、定州市、博野县、徐水区、涿州市、莲池区、定兴县、满城区、清苑区、易县、容城县、涞源县、高阳县、安国市、安新县、阜平县、竞秀区、望都县、蠡县、顺平县、高碑店市、涞水县、唐县)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、射洪市、安居区)

晋城市(高平市、沁水县、泽州县、陵川县、阳城县、城区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

黄冈市(浠水县、团风县、黄州区、麻城市、红安县、武穴市、罗田县、黄梅县、英山县、蕲春县)

三沙市(西沙区、南沙区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图