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舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)
抚州市(南丰县、东乡区、广昌县、金溪县、宜黄县、崇仁县、临川区、乐安县、资溪县、南城县、黎川县)
铁岭市(昌图县、清河区、调兵山市、铁岭县、开原市、银州区、西丰县)
武汉市(蔡甸区、汉南区、洪山区、青山区、新洲区、东西湖区、江岸区、江汉区、硚口区、江夏区、黄陂区、武昌区、汉阳区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
白银市(景泰县、平川区、会宁县、白银区、靖远县)
泸州市(泸县、叙永县、江阳区、古蔺县、龙马潭区、合江县、纳溪区)
澳门特别行政区
随州市(广水市、曾都区、随县)
内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)
张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、甘州区、山丹县)
宜春市(万载县、靖安县、宜丰县、奉新县、高安市、铜鼓县、袁州区、丰城市、上高县、樟树市)
周口市(沈丘县、商水县、项城市、扶沟县、鹿邑县、西华县、郸城县、淮阳区、太康县、川汇区)
南京市(江宁区、秦淮区、溧水区、玄武区、浦口区、建邺区、高淳区、鼓楼区、雨花台区、栖霞区、六合区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
河源市(源城区、龙川县、连平县、东源县、紫金县、和平县)
七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)
日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)
安阳市(北关区、滑县、安阳县、龙安区、汤阴县、文峰区、林州市、内黄县、殷都区)
荆州市(荆州区、监利市、公安县、沙市区、江陵县、松滋市、石首市、洪湖市)
六安市(裕安区、叶集区、舒城县、金安区、霍山县、金寨县、霍邱县)
文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、富宁县、马关县、文山市、广南县)
晋中市(祁县、榆社县、寿阳县、介休市、太谷区、榆次区、昔阳县、左权县、灵石县、和顺县、平遥县)
龙岩市(连城县、永定区、上杭县、长汀县、新罗区、漳平市、武平县)
枣庄市(山亭区、峄城区、薛城区、滕州市、市中区、台儿庄区)
吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)
武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)
果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、达日县、玛沁县、甘德县)
汉中市(留坝县、宁强县、西乡县、汉台区、佛坪县、略阳县、南郑区、洋县、镇巴县、勉县、城固县)
西宁市(城东区、湟中区、城北区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区)
宁德市(屏南县、福鼎市、柘荣县、古田县、霞浦县、寿宁县、蕉城区、周宁县、福安市)
新乡市(延津县、卫辉市、长垣市、牧野区、卫滨区、获嘉县、辉县市、新乡县、红旗区、凤泉区、原阳县、封丘县)
盐城市(东台市、滨海县、大丰区、盐都区、射阳县、亭湖区、建湖县、响水县、阜宁县)
朔州市(怀仁市、右玉县、应县、平鲁区、山阴县、朔城区)
钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)
哈尔滨市(双城区、道外区、平房区、巴彦县、依兰县、尚志市、道里区、方正县、通河县、延寿县、松北区、阿城区、五常市、南岗区、宾县、木兰县、香坊区、呼兰区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗)
大同市(广灵县、云冈区、平城区、浑源县、左云县、灵丘县、阳高县、新荣区、云州区、天镇县)
绍兴市(越城区、新昌县、上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区)
湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区)
怀化市(芷江侗族自治县、辰溪县、会同县、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、中方县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、鹤城区)
延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、珲春市、敦化市、汪清县、和龙市、延吉市、安图县)
济宁市(曲阜市、嘉祥县、任城区、泗水县、微山县、邹城市、金乡县、兖州区、鱼台县、梁山县、汶上县)
长春市(宽城区、榆树市、二道区、农安县、朝阳区、南关区、双阳区、九台区、绿园区、公主岭市、德惠市)
秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、海港区、山海关区)
昌都市(丁青县、贡觉县、芒康县、江达县、边坝县、左贡县、洛隆县、察雅县、类乌齐县、八宿县、卡若区)
拉萨市(尼木县、城关区、达孜区、林周县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、曲水县)
吕梁市(汾阳市、孝义市、方山县、岚县、柳林县、中阳县、文水县、临县、兴县、交口县、石楼县、交城县、离石区)
石家庄市(深泽县、高邑县、赵县、鹿泉区、新乐市、正定县、裕华区、井陉矿区、灵寿县、井陉县、藁城区、栾城区、晋州市、新华区、赞皇县、辛集市、行唐县、无极县、桥西区、平山县、元氏县、长安区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
聊城市(莘县、东阿县、阳谷县、茌平区、冠县、临清市、东昌府区、高唐县)
六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)
上海市(长宁区、闵行区、浦东新区、杨浦区、金山区、静安区、普陀区、青浦区、奉贤区、松江区、徐汇区、黄浦区、嘉定区、虹口区、崇明区、宝山区)
长治市(黎城县、平顺县、潞州区、襄垣县、沁源县、沁县、武乡县、潞城区、壶关县、屯留区、上党区、长子县)
阿克苏地区(库车市、新和县、温宿县、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、乌什县、柯坪县、阿克苏市)
日喀则市(仁布县、定日县、白朗县、江孜县、拉孜县、康马县、岗巴县、昂仁县、亚东县、南木林县、定结县、仲巴县、聂拉木县、桑珠孜区、吉隆县、萨迦县、谢通门县、萨嘎县)
贵阳市(南明区、修文县、息烽县、白云区、观山湖区、花溪区、乌当区、清镇市、开阳县、云岩区)
徐州市(邳州市、沛县、新沂市、丰县、睢宁县、贾汪区、铜山区、泉山区、云龙区、鼓楼区)
阜新市(新邱区、细河区、太平区、清河门区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)
焦作市(修武县、沁阳市、博爱县、温县、武陟县、马村区、孟州市、山阳区、解放区、中站区)
滁州市(琅琊区、定远县、全椒县、来安县、天长市、南谯区、凤阳县、明光市)
大理白族自治州(祥云县、剑川县、鹤庆县、永平县、云龙县、巍山彝族回族自治县、洱源县、弥渡县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、宾川县、大理市)
商洛市(洛南县、商南县、镇安县、山阳县、柞水县、商州区、丹凤县)
保定市(曲阳县、莲池区、清苑区、博野县、容城县、顺平县、蠡县、雄县、满城区、涿州市、望都县、竞秀区、唐县、定兴县、徐水区、安国市、安新县、定州市、涞水县、涞源县、阜平县、高阳县、高碑店市、易县)
广元市(青川县、昭化区、旺苍县、利州区、朝天区、苍溪县、剑阁县)
淄博市(张店区、淄川区、临淄区、周村区、沂源县、博山区、高青县、桓台县)
南昌市(进贤县、西湖区、青山湖区、安义县、红谷滩区、东湖区、青云谱区、新建区、南昌县)
鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗)
绥化市(庆安县、望奎县、海伦市、明水县、肇东市、绥棱县、青冈县、北林区、兰西县、安达市)
伊春市(铁力市、友好区、汤旺县、乌翠区、南岔县、大箐山县、金林区、嘉荫县、丰林县、伊美区)
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临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、凤庆县、云县)
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葫芦岛市(绥中县、龙港区、建昌县、南票区、兴城市、连山区)
九江市(武宁县、修水县、瑞昌市、湖口县、永修县、濂溪区、庐山市、共青城市、柴桑区、彭泽县、浔阳区、都昌县、德安县)
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凉山彝族自治州(雷波县、昭觉县、会东县、越西县、西昌市、盐源县、宁南县、美姑县、德昌县、会理市、甘洛县、冕宁县、布拖县、金阳县、喜德县、木里藏族自治县、普格县)
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在近期因关税政策引发的市场波动中,一位亚洲顶尖的垃圾债券投资者选择增持此类债券。该投资者认为,随着违约事件减少以及贸易紧张局势预期缓解,亚洲垃圾债券市场前景向好。瑞银资产管理有限公司亚洲固定收益投资组合管理负责人RaymondGui表示:“我们对2025年亚洲高收益债券市场整体表现持乐观态度。”
去年,RaymondGui的投资业绩超越了98%的同行。他指出:“与前几年相比,违约率低于预期,加之关税对信贷基本面的直接影响有限,这些因素预计将成为中期市场表现的重要支撑。”
根据数据显示,RaymondGui管理的瑞银亚洲高收益美元债券基金去年回报率约为16%,远高于其他垃圾债券基金平均9%的回报率。
尽管市场普遍担忧特朗普的关税政策可能对亚洲出口导向型经济体造成冲击,但许多亚洲高收益债券发行人因更依赖国内市场,所受影响相对较小。此外,投资者还期待,在经历中国房地产开发商债务危机后,亚洲债务违约率将有所下降。中国房地产开发商曾是亚洲市场的重要参与者。
RaymondGui表示,公司此前的谨慎持仓策略使其能够抓住市场回调机会,按计划于上周增持了“部分超卖”的亚洲高收益债券。他还补充道,尽管亚洲市场确实受到近期全球市场抛售的影响,但从今年以来的表现来看,亚洲市场并未显著落后。
RaymondGui在三月底曾表示,他对亚洲垃圾债市场“非常看好”,并计划在市场回调时逢低买入。
上周,亚洲高收益美元债券下跌3.3%,创下2022年9月以来的最大单周跌幅,跌幅远超美国和欧洲同类债券0.7%的跌幅。不过,今年以来,亚洲高收益美元债券仅下跌0.1%,而美国和欧洲同类债券分别下跌0.5%和0.7%。
然而,部分市场参与者仍对评级较低的亚洲垃圾债券持谨慎态度。高盛集团信用策略师KennethHo等人在4月12日的一份报告中指出,他们维持防御性立场,更倾向于投资亚洲投资级债券而非投机级债券。
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