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西安市(未央区、阎良区、莲湖区、雁塔区、灞桥区、新城区、碑林区、蓝田县、高陵区、鄠邑区、临潼区、周至县、长安区)

兰州市(七里河区、西固区、安宁区、城关区、永登县、红古区、榆中县、皋兰县)

大连市(西岗区、旅顺口区、甘井子区、长海县、沙河口区、中山区、庄河市、瓦房店市、金州区、普兰店区)

株洲市(攸县、渌口区、茶陵县、荷塘区、石峰区、炎陵县、醴陵市、芦淞区、天元区)  漯河市(舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区、召陵区)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

玉溪市(通海县、澄江市、红塔区、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、江川区)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)温州市(龙湾区、洞头区、苍南县、乐清市、永嘉县、文成县、泰顺县、鹿城区、瑞安市、瓯海区、平阳县、龙港市)

长治市(屯留区、上党区、潞城区、平顺县、武乡县、壶关县、襄垣县、沁县、黎城县、长子县、沁源县、潞州区)  恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、来凤县、鹤峰县、利川市、巴东县、恩施市、咸丰县)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、迭部县、碌曲县、舟曲县、临潭县、合作市、夏河县)

许昌市(禹州市、襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县、长葛市)

阳泉市(郊区、平定县、城区、矿区、盂县)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

滁州市(定远县、明光市、全椒县、来安县、琅琊区、天长市、凤阳县、南谯区)

临汾市(洪洞县、安泽县、襄汾县、古县、曲沃县、汾西县、尧都区、大宁县、永和县、霍州市、隰县、吉县、乡宁县、翼城县、浮山县、侯马市、蒲县)

安阳市(北关区、龙安区、殷都区、滑县、内黄县、林州市、文峰区、安阳县、汤阴县)

怀化市(溆浦县、辰溪县、鹤城区、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县、会同县、通道侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县)

枣庄市(峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区)

南宁市(隆安县、横州市、西乡塘区、邕宁区、马山县、青秀区、江南区、上林县、兴宁区、武鸣区、宾阳县、良庆区)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

雅安市(芦山县、汉源县、荥经县、宝兴县、名山区、天全县、雨城区、石棉县)

清远市(英德市、佛冈县、清新区、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县、盐池县)

鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗)

梧州市(岑溪市、龙圩区、蒙山县、藤县、万秀区、苍梧县、长洲区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

广西壮族自治区

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济源市

哈尔滨市(松北区、呼兰区、道里区、依兰县、延寿县、南岗区、宾县、五常市、道外区、通河县、方正县、木兰县、尚志市、阿城区、香坊区、双城区、平房区、巴彦县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

驻马店市(新蔡县、正阳县、西平县、平舆县、驿城区、确山县、汝南县、泌阳县、遂平县、上蔡县)  辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗)

定西市(通渭县、陇西县、临洮县、安定区、岷县、漳县、渭源县)

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、花山区、博望区、雨山区)常州市(天宁区、溧阳市、武进区、新北区、钟楼区、金坛区)

平顶山市(叶县、新华区、汝州市、卫东区、宝丰县、郏县、舞钢市、鲁山县、石龙区、湛河区)  忻州市(五寨县、原平市、河曲县、静乐县、宁武县、繁峙县、神池县、定襄县、五台县、偏关县、岢岚县、代县、保德县、忻府区)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

遵义市(正安县、红花岗区、习水县、余庆县、绥阳县、桐梓县、仁怀市、汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县)呼伦贝尔市(额尔古纳市、海拉尔区、阿荣旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、根河市)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、头屯河区、沙依巴克区)

信阳市(新县、罗山县、潢川县、息县、固始县、平桥区、浉河区、商城县、淮滨县、光山县)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、高台县、甘州区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、望谟县、册亨县、安龙县、兴仁市、兴义市、普安县、晴隆县)

遂宁市(射洪市、大英县、安居区、船山区、蓬溪县)

五指山市(乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、临高县、定安县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、澄迈县、万宁市、文昌市、东方市)

邯郸市(丛台区、涉县、肥乡区、峰峰矿区、邯山区、武安市、曲周县、磁县、魏县、成安县、邱县、馆陶县、永年区、复兴区、广平县、鸡泽县、大名县、临漳县)

德州市(临邑县、庆云县、齐河县、德城区、夏津县、武城县、陵城区、宁津县、乐陵市、平原县、禹城市)

嘉峪关市

吉林市(蛟河市、永吉县、龙潭区、昌邑区、桦甸市、船营区、磐石市、舒兰市、丰满区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

双鸭山市(四方台区、友谊县、宝山区、岭东区、宝清县、尖山区、饶河县、集贤县)

上饶市(余干县、万年县、鄱阳县、广丰区、玉山县、弋阳县、信州区、广信区、铅山县、横峰县、德兴市、婺源县)

无锡市(锡山区、滨湖区、惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市、梁溪区)

铜仁市(德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、江口县、万山区、思南县、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)

营口市(鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、老边区、盖州市、西市区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”