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洛阳市(孟津区、瀍河回族区、西工区、偃师区、洛宁县、涧西区、嵩县、洛龙区、伊川县、栾川县、宜阳县、汝阳县、老城区、新安县)

宝鸡市(千阳县、凤翔区、岐山县、陈仓区、麟游县、陇县、渭滨区、金台区、扶风县、眉县、太白县、凤县)

商丘市(夏邑县、虞城县、睢县、宁陵县、民权县、梁园区、永城市、柘城县、睢阳区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)  广元市(朝天区、昭化区、青川县、利州区、剑阁县、苍溪县、旺苍县)

宜春市(上高县、奉新县、高安市、丰城市、宜丰县、袁州区、靖安县、铜鼓县、万载县、樟树市)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、蚌山区、固镇县、怀远县、五河县、淮上区)

金华市(义乌市、东阳市、兰溪市、婺城区、永康市、武义县、浦江县、磐安县、金东区)

崇左市(凭祥市、龙州县、宁明县、大新县、扶绥县、天等县、江州区)  成都市(郫都区、青羊区、大邑县、龙泉驿区、青白江区、崇州市、武侯区、双流区、新津区、金堂县、金牛区、温江区、彭州市、都江堰市、简阳市、蒲江县、成华区、邛崃市、新都区、锦江区)

宁夏回族自治区

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、轮台县、且末县、和硕县、若羌县、尉犁县、和静县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、浑江区、临江市)

武汉市(黄陂区、江汉区、武昌区、青山区、东西湖区、蔡甸区、洪山区、汉南区、江夏区、江岸区、汉阳区、新洲区、硚口区)

金昌市(永昌县、金川区)

哈尔滨市(宾县、通河县、延寿县、香坊区、道外区、依兰县、南岗区、方正县、松北区、平房区、呼兰区、木兰县、双城区、巴彦县、五常市、道里区、尚志市、阿城区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

松原市(长岭县、乾安县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、龙山县、花垣县、古丈县、永顺县、泸溪县、凤凰县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

无锡市(宜兴市、江阴市、梁溪区、惠山区、锡山区、滨湖区、新吴区)

渭南市(临渭区、富平县、华阴市、澄城县、大荔县、蒲城县、合阳县、韩城市、白水县、潼关县、华州区)

保定市(博野县、清苑区、高阳县、顺平县、竞秀区、定州市、满城区、曲阳县、安国市、阜平县、蠡县、雄县、涞水县、莲池区、安新县、高碑店市、望都县、容城县、易县、涞源县、定兴县、唐县、涿州市、徐水区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、蒙自市、元阳县、建水县、开远市、石屏县、绿春县、弥勒市、泸西县、屏边苗族自治县、个旧市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

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巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、磴口县、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

德阳市(中江县、罗江区、什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、玉树市、治多县、曲麻莱县、称多县)

郴州市(嘉禾县、北湖区、资兴市、苏仙区、临武县、桂阳县、永兴县、桂东县、宜章县、安仁县、汝城县)  开封市(顺河回族区、祥符区、禹王台区、鼓楼区、兰考县、通许县、杞县、尉氏县、龙亭区)

昭通市(巧家县、镇雄县、大关县、昭阳区、永善县、绥江县、鲁甸县、水富市、盐津县、彝良县、威信县)

林芝市(巴宜区、工布江达县、波密县、墨脱县、察隅县、米林市、朗县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、繁昌区、镜湖区、湾沚区、无为市、南陵县)沧州市(泊头市、东光县、新华区、献县、运河区、盐山县、河间市、沧县、海兴县、孟村回族自治县、青县、吴桥县、任丘市、肃宁县、南皮县、黄骅市)

衢州市(衢江区、江山市、开化县、龙游县、柯城区、常山县)  漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

广安市(华蓥市、广安区、岳池县、邻水县、武胜县、前锋区)长春市(公主岭市、九台区、榆树市、朝阳区、绿园区、宽城区、双阳区、南关区、农安县、德惠市、二道区)

咸宁市(通城县、通山县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、赤壁市)

永州市(东安县、双牌县、宁远县、新田县、江华瑶族自治县、江永县、零陵区、冷水滩区、蓝山县、道县、祁阳市)

贺州市(钟山县、八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、应县、怀仁市、朔城区)

云浮市(罗定市、新兴县、云城区、云安区、郁南县)

榆林市(吴堡县、榆阳区、清涧县、米脂县、府谷县、横山区、定边县、佳县、绥德县、神木市、靖边县、子洲县)

济宁市(任城区、泗水县、兖州区、汶上县、金乡县、梁山县、邹城市、曲阜市、鱼台县、嘉祥县、微山县)

雅安市(芦山县、雨城区、荥经县、天全县、汉源县、宝兴县、石棉县、名山区)

赤峰市(红山区、巴林左旗、宁城县、翁牛特旗、敖汉旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗、巴林右旗、松山区、林西县)

柳州市(鱼峰区、三江侗族自治县、融安县、柳南区、鹿寨县、柳北区、城中区、融水苗族自治县、柳城县、柳江区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

衡阳市(常宁市、衡东县、石鼓区、衡阳县、耒阳市、珠晖区、衡山县、南岳区、祁东县、蒸湘区、雁峰区、衡南县)

邢台市(平乡县、清河县、宁晋县、威县、任泽区、南宫市、柏乡县、临西县、沙河市、隆尧县、广宗县、襄都区、内丘县、新河县、南和区、临城县、巨鹿县、信都区)

邯郸市(大名县、鸡泽县、永年区、磁县、馆陶县、涉县、临漳县、广平县、肥乡区、成安县、复兴区、魏县、邱县、武安市、曲周县、丛台区、邯山区、峰峰矿区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。