男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪

400电话：123456（点击咨询）

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪各观看免费《今日汇总》

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪各区点热线观看免费《今日发布》

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪电话

7天观看免费人工电话为您、男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪电话区域：

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、靖宇县、浑江区、抚松县)

石河子市(胡杨河市、图木舒克市、五家渠市、阿拉尔市、新星市、昆玉市、铁门关市、北屯市、可克达拉市、双河市、白杨市)

陇南市(成县、两当县、礼县、西和县、徽县、宕昌县、武都区、康县、文县)

承德市(丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、双滦区、兴隆县、双桥区、滦平县、隆化县)  湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、共和县、兴海县)

鸡西市(鸡东县、虎林市、滴道区、麻山区、恒山区、城子河区、梨树区、密山市、鸡冠区)

安庆市(太湖县、宿松县、怀宁县、大观区、望江县、迎江区、宜秀区、岳西县、潜山市、桐城市)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、泸溪县、凤凰县、保靖县、龙山县、花垣县、吉首市)  郑州市(中原区、新郑市、荥阳市、新密市、上街区、中牟县、巩义市、管城回族区、金水区、二七区、惠济区、登封市)

台州市(天台县、三门县、温岭市、玉环市、椒江区、路桥区、仙居县、临海市、黄岩区)

河源市(源城区、东源县、和平县、连平县、龙川县、紫金县)

凉山彝族自治州(德昌县、美姑县、冕宁县、普格县、盐源县、木里藏族自治县、越西县、会东县、宁南县、西昌市、会理市、雷波县、布拖县、金阳县、昭觉县、甘洛县、喜德县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、安龙县、兴仁市、望谟县、晴隆县、贞丰县、普安县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、让胡路区、肇源县、龙凤区、红岗区、肇州县、萨尔图区、大同区)

广元市(青川县、苍溪县、旺苍县、剑阁县、朝天区、昭化区、利州区)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、平桂区、昭平县)

乐山市(沙湾区、五通桥区、井研县、沐川县、峨眉山市、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县、金口河区、市中区、夹江县)

宜昌市(西陵区、秭归县、点军区、夷陵区、猇亭区、长阳土家族自治县、当阳市、宜都市、远安县、五峰土家族自治县、枝江市、伍家岗区、兴山县)

河池市(天峨县、大化瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、宜州区、罗城仫佬族自治县)

广州市(黄埔区、增城区、花都区、番禺区、荔湾区、天河区、海珠区、白云区、从化区、越秀区、南沙区)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、山海关区、北戴河区)

扬州市(高邮市、邗江区、仪征市、宝应县、广陵区、江都区)

大同市(灵丘县、广灵县、浑源县、云州区、阳高县、新荣区、左云县、天镇县、云冈区、平城区)

长春市(榆树市、宽城区、朝阳区、二道区、九台区、南关区、公主岭市、绿园区、农安县、德惠市、双阳区)

漯河市(源汇区、临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区)

拉萨市(达孜区、城关区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、尼木县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

400电话：123456（点击咨询）

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪各观看免费《今日汇总》《今日发布》

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪电话

7天观看免费人工电话为您、男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪中心2025已更新(今日/推荐)

男肌肌桶女肌女生肌肌小优视频_感受心灵的震撼与美的启迪电话区域：

普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、施秉县、锦屏县、雷山县、剑河县、从江县、天柱县、黎平县、镇远县、三穗县、黄平县、凯里市、麻江县、丹寨县、台江县、榕江县)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区)

福州市(仓山区、平潭县、福清市、闽侯县、永泰县、长乐区、鼓楼区、罗源县、马尾区、连江县、晋安区、台江区、闽清县)  塔城地区(沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、额敏县、托里县)

周口市(沈丘县、鹿邑县、太康县、西华县、川汇区、郸城县、扶沟县、淮阳区、商水县、项城市)

兰州市(永登县、红古区、安宁区、七里河区、西固区、榆中县、皋兰县、城关区)

洛阳市(洛宁县、西工区、宜阳县、栾川县、孟津区、老城区、偃师区、嵩县、汝阳县、瀍河回族区、新安县、伊川县、涧西区、洛龙区)平凉市(华亭市、庄浪县、崇信县、崆峒区、静宁县、灵台县、泾川县)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)  澳门特别行政区

开封市(龙亭区、鼓楼区、禹王台区、顺河回族区、通许县、祥符区、杞县、尉氏县、兰考县)

宜宾市(长宁县、翠屏区、江安县、叙州区、南溪区、珙县、兴文县、筠连县、屏山县、高县)

三沙市(南沙区、西沙区)荆州市(荆州区、监利市、公安县、石首市、江陵县、松滋市、洪湖市、沙市区)

呼和浩特市(赛罕区、玉泉区、武川县、土默特左旗、和林格尔县、回民区、新城区、清水河县、托克托县)

佛山市(高明区、顺德区、禅城区、南海区、三水区)

保定市(曲阳县、蠡县、竞秀区、唐县、博野县、清苑区、涞水县、涿州市、涞源县、高碑店市、阜平县、徐水区、定兴县、易县、满城区、望都县、安新县、雄县、安国市、高阳县、定州市、容城县、顺平县、莲池区)

玉溪市(华宁县、江川区、通海县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、红塔区)

渭南市(澄城县、临渭区、富平县、韩城市、华阴市、蒲城县、潼关县、合阳县、白水县、华州区、大荔县)

运城市(临猗县、盐湖区、永济市、万荣县、芮城县、夏县、稷山县、新绛县、绛县、平陆县、河津市、闻喜县、垣曲县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

济源市

鹤岗市(兴安区、工农区、萝北县、南山区、绥滨县、东山区、向阳区、兴山区)

金华市(义乌市、武义县、永康市、婺城区、浦江县、东阳市、磐安县、兰溪市、金东区)

营口市(西市区、老边区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

晋城市(泽州县、陵川县、城区、阳城县、沁水县、高平市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、奇台县、昌吉市)

甘孜藏族自治州(雅江县、乡城县、泸定县、色达县、康定市、炉霍县、得荣县、道孚县、新龙县、九龙县、德格县、白玉县、稻城县、巴塘县、丹巴县、甘孜县、理塘县、石渠县)

赤峰市(克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、宁城县、元宝山区、松山区、敖汉旗、巴林右旗、林西县、巴林左旗、喀喇沁旗、红山区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　来源：独角兽早知道

　　据港交所近日披露，集换式卡牌龙头卡游有限公司向港交所主板提交上市申请书，摩根士丹利、中金公司、摩根大通为联席保荐人。

　　综合|招股书 编辑|Arti

　　本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

　　据招股书，卡游是中国领先的泛娱乐产品公司之一，致力于提供高质量、富有趣味性和互动性的产品。

　　根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在中国的行业排名如下：泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%；泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%；及泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。

　　泛娱乐产品是基于IP开发的实体产品，如玩具、文具及其他消费品等。玩具，尤其是集换式卡牌，是卡游的核心产品。

　　集换式卡牌指具有特定主题的实体卡，可供消费者收藏、交换或畅玩。根据灼识咨询，卡游是中国集换式卡牌业务的先行者。

　　公司在巩固集换式卡牌领域市场地位的同时，亦着力于丰富公司的玩具产品组合，推出人偶、徽章、立牌、集换式卡牌收藏册及贴纸等其他产品类别。公司还将产品矩阵进一步拓展至文具，推出笔和本册等产品。

　　招股书显示，卡游受益于基于三大核心竞争力的一体化商业模式：产品体验、趣味互动运营和生产能力。凭借该等核心竞争力为公司商业模式的主要利益相关方提供了极具吸引力的价值主张。公司的业务模式覆盖全产业价值链核心环节，并使公司能在推广泛娱乐文化和提升行业标准方面发挥重要作用。

　　卡游在玩法设计方面不断创新，持续为消费者带来惊喜、新奇和有趣的体验，以维持公司产品的市场欢迎度。特别是，公司自2020年开始运营英雄对决活动。于往绩记录期间及直至最后实际可行日期，公司在中国逾100个城市成功举办逾5,100场活动。

　　截至2024年12月31日，卡游构建了一个由70个IP组成的多元化IP矩阵，包括69个授权IP及一个自有IP，其中有奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、咒术回战、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。

　　于2022年、2023年及2024年，按收入贡献计，卡游于往绩记录期间各年度来自五大IP主题产品的收入分别为人民币40.64亿元、人民币23.94亿元及人民币86.53亿元，分别占同期总收入的98.4%、89.9%及86.1%。

　　截至最后实际可行日期，卡游有三个在营生产基地、一个准备投产的生产基地及两个在建生产基地。公司的生产基地位于浙江省及广东省的战略位置，拥有丰富的消费品供应链资源，可有效支持公司的全国销售网络。

　　公司战略性地扩展在线线下多渠道布局，构建了覆盖全国的销售网络，包括经销渠道，主要包括经销商、KA合作伙伴及卡游中心；及直营渠道。

　　就经销渠道而言，公司专注于与经销商维持稳定关系，以确保公司在区域市场的广泛地域覆盖及深度渗透，截至2024年12月31日，公司拥有217个经销商，覆盖中国31个省；通过加盟商经营的卡游中心实现销售渠道多元化，截至2024年12月31日，公司拥有351个卡游中心。

　　就直营渠道而言，公司主要经营线下卡游旗舰店以直接与消费者进行互动并提升公司的品牌知名度，公司亦设有线下自动贩卖机以提供便利的购买体验。此外，公司还通过电商平台的在线自营店及其他在线销售渠道扩大公司的在线布局，从而紧抓新零售机会。

　　截至2024年12月31日，公司拥有覆盖中国19个省的32家线下卡游旗舰店以及13家在线自营店。

　　财务数据方面，公司的收入由2022年的人民币41.31亿元减少35.6%至2023年的人民币26.62亿元，主要是由于集换式卡牌销售额下降，与其销量下跌相对应。公司的收入于2024年大幅增加至人民币100.57亿元，主要是由于集换式卡牌的销售额增加，与其销量增加相对应。

　　公司于2022年录得净亏损人民币2.96亿元，2023年的净利润为人民币4.50亿元及2024年的净亏损为人民币12.42亿元。公司于截至2023年及2024年9月30日止九个月分别录得净利润人民币2.60亿元及人民币2.89亿元。

　　公司的经调整净利润（非国际财务报告准则计量）由2022年的人民币16.20亿元减少至2023年的人民币9.34亿元，后大幅增加至2024年的人民币44.66亿元。

　　行业方面，按商品交易总额计，中国泛娱乐产品行业的规模在2024年达到人民币1,741亿元，2019年至2024年的复合年增长率为13.6%，并预期在2029年达到人民币3,358亿元，2024年至2029年的复合年增长率为14.0%。

　　按商品交易总额计，2024年中国泛娱乐产品行业的五大公司占总市场份额的30.5%。内容上能引起共鸣而且拥有精湛工艺的优质产品可提供愉快的消费者体验，在吸引消费者方面亦有更好的机会。

　　于2022年，卡游获得来自红杉中国及腾讯的IPO前投资。

　　本次卡游香港IPO募资金额约45%预计将用于公司对于生产设施的扩建和升级；约15%预计将用于丰富IP矩阵，加强IP运营；约10%预计将用于产品设计及开发更多产品类别及系列，丰富公司的产品组合；约8%预计将用于优化公司的仓储及物流能力；约7%预计将用于业务运营数字化；约5%预计将用于公司的品牌推广；及约10%或预计将用于运营资金及一般公司用途。