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阳泉市(城区、矿区、郊区、平定县、盂县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、思南县、石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区)  延安市(富县、宜川县、黄龙县、甘泉县、子长市、志丹县、洛川县、延长县、黄陵县、宝塔区、吴起县、延川县、安塞区)

喀什地区(伽师县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、英吉沙县、叶城县、喀什市、岳普湖县、莎车县、疏勒县、巴楚县、麦盖提县)

攀枝花市(盐边县、西区、米易县、仁和区、东区)

银川市(西夏区、灵武市、贺兰县、兴庆区、金凤区、永宁县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、龙港区、南票区、建昌县、绥中县)  南充市(高坪区、顺庆区、阆中市、南部县、蓬安县、营山县、西充县、仪陇县、嘉陵区)

本溪市(平山区、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、明山区、桓仁满族自治县)

鹤岗市(兴山区、兴安区、南山区、向阳区、工农区、绥滨县、萝北县、东山区)

运城市(稷山县、永济市、闻喜县、新绛县、夏县、芮城县、临猗县、平陆县、河津市、绛县、垣曲县、盐湖区、万荣县)

成都市(邛崃市、郫都区、简阳市、龙泉驿区、武侯区、青羊区、彭州市、大邑县、新都区、金堂县、温江区、都江堰市、双流区、青白江区、蒲江县、金牛区、锦江区、成华区、崇州市、新津区)

延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、珲春市、图们市、龙井市、延吉市、敦化市、和龙市)

辽阳市(文圣区、白塔区、灯塔市、辽阳县、太子河区、弓长岭区、宏伟区)

驻马店市(泌阳县、汝南县、上蔡县、驿城区、确山县、正阳县、新蔡县、平舆县、遂平县、西平县)

南平市(松溪县、邵武市、政和县、延平区、建阳区、建瓯市、顺昌县、光泽县、武夷山市、浦城县)

周口市(鹿邑县、扶沟县、太康县、商水县、项城市、沈丘县、西华县、郸城县、川汇区、淮阳区)

达州市(大竹县、达川区、开江县、渠县、通川区、万源市、宣汉县)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区、盐池县)

宜昌市(当阳市、夷陵区、宜都市、猇亭区、点军区、伍家岗区、西陵区、长阳土家族自治县、枝江市、远安县、兴山县、秭归县、五峰土家族自治县)

温州市(文成县、洞头区、瓯海区、龙港市、苍南县、鹿城区、瑞安市、永嘉县、龙湾区、乐清市、泰顺县、平阳县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)

烟台市(招远市、莱阳市、栖霞市、莱州市、牟平区、莱山区、芝罘区、蓬莱区、龙口市、海阳市、福山区)

南宁市(邕宁区、横州市、马山县、青秀区、上林县、良庆区、江南区、西乡塘区、宾阳县、兴宁区、武鸣区、隆安县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

河源市(东源县、源城区、紫金县、和平县、龙川县、连平县)

盐城市(亭湖区、东台市、阜宁县、射阳县、滨海县、大丰区、响水县、建湖县、盐都区)

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阿里地区(改则县、噶尔县、日土县、札达县、措勤县、普兰县、革吉县)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县)

肇庆市(高要区、端州区、鼎湖区、怀集县、封开县、德庆县、广宁县、四会市)

石家庄市(井陉县、平山县、长安区、赞皇县、行唐县、灵寿县、新华区、藁城区、元氏县、正定县、栾城区、赵县、无极县、晋州市、桥西区、井陉矿区、鹿泉区、深泽县、新乐市、辛集市、高邑县、裕华区)  昆明市(东川区、盘龙区、宜良县、呈贡区、嵩明县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、西山区、官渡区、晋宁区)

宁波市(鄞州区、海曙区、慈溪市、江北区、宁海县、余姚市、镇海区、奉化区、象山县、北仑区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

崇左市(宁明县、凭祥市、龙州县、扶绥县、大新县、天等县、江州区)楚雄彝族自治州(永仁县、武定县、双柏县、楚雄市、牟定县、元谋县、禄丰市、大姚县、南华县、姚安县)

云浮市(罗定市、云城区、云安区、新兴县、郁南县)  沧州市(海兴县、黄骅市、运河区、盐山县、孟村回族自治县、南皮县、任丘市、沧县、泊头市、河间市、吴桥县、新华区、青县、东光县、肃宁县、献县)

昌都市(芒康县、察雅县、江达县、类乌齐县、八宿县、左贡县、丁青县、边坝县、洛隆县、贡觉县、卡若区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、广河县、永靖县、临夏县)

昭通市(彝良县、盐津县、水富市、鲁甸县、大关县、镇雄县、威信县、巧家县、昭阳区、永善县、绥江县)龙岩市(长汀县、连城县、武平县、永定区、新罗区、上杭县、漳平市)

开封市(通许县、禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、祥符区、龙亭区、兰考县、杞县、尉氏县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、阿荣旗、扎赉诺尔区、牙克石市、满洲里市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗)

晋城市(城区、阳城县、泽州县、高平市、陵川县、沁水县)

新余市(渝水区、分宜县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

文山壮族苗族自治州(丘北县、西畴县、广南县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、文山市、马关县)

和田地区(和田市、和田县、策勒县、洛浦县、于田县、民丰县、墨玉县、皮山县)

无锡市(锡山区、新吴区、惠山区、宜兴市、滨湖区、江阴市、梁溪区)

陇南市(西和县、两当县、武都区、宕昌县、成县、徽县、文县、康县、礼县)

上海市(浦东新区、徐汇区、普陀区、青浦区、长宁区、奉贤区、嘉定区、松江区、闵行区、崇明区、杨浦区、宝山区、虹口区、金山区、静安区、黄浦区)

大庆市(大同区、龙凤区、肇源县、红岗区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、萨尔图区)

漳州市(诏安县、龙海区、漳浦县、南靖县、龙文区、平和县、芗城区、长泰区、云霄县、华安县、东山县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、从江县、天柱县、剑河县、黄平县、施秉县、凯里市、榕江县、三穗县、雷山县、锦屏县、麻江县、丹寨县、黎平县、岑巩县、台江县)

三明市(尤溪县、沙县区、建宁县、大田县、清流县、明溪县、将乐县、泰宁县、永安市、宁化县、三元区)

天津市(蓟州区、津南区、宁河区、南开区、西青区、河北区、河西区、北辰区、红桥区、和平区、宝坻区、东丽区、武清区、河东区、静海区、滨海新区)

长沙市(雨花区、长沙县、芙蓉区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、天心区、开福区、望城区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。