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鸡西市(密山市、滴道区、恒山区、梨树区、城子河区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、麻山区)

十堰市(竹溪县、茅箭区、竹山县、丹江口市、郧西县、郧阳区、房县、张湾区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)  常德市(安乡县、汉寿县、津市市、武陵区、鼎城区、澧县、临澧县、石门县、桃源县)

塔城地区(塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、额敏县、裕民县)

广安市(武胜县、广安区、邻水县、前锋区、华蓥市、岳池县)

佛山市(禅城区、三水区、顺德区、高明区、南海区)

安康市(汉阴县、旬阳市、白河县、平利县、宁陕县、镇坪县、石泉县、紫阳县、汉滨区、岚皋县)  德州市(临邑县、平原县、乐陵市、庆云县、陵城区、齐河县、宁津县、德城区、武城县、夏津县、禹城市)

平顶山市(鲁山县、新华区、舞钢市、湛河区、卫东区、郏县、汝州市、宝丰县、叶县、石龙区)

西藏自治区

昆明市(西山区、五华区、晋宁区、官渡区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、嵩明县、富民县、宜良县、盘龙区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县)

白银市(白银区、会宁县、靖远县、平川区、景泰县)

临汾市(古县、翼城县、侯马市、吉县、洪洞县、大宁县、隰县、汾西县、襄汾县、曲沃县、霍州市、浮山县、乡宁县、蒲县、永和县、尧都区、安泽县)

广西壮族自治区

固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、原州区、泾源县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、轮台县、且末县)

青岛市(市南区、李沧区、崂山区、胶州市、市北区、黄岛区、平度市、莱西市、城阳区、即墨区)

南京市(浦口区、溧水区、栖霞区、玄武区、高淳区、六合区、鼓楼区、江宁区、秦淮区、雨花台区、建邺区)

铁岭市(银州区、清河区、调兵山市、昌图县、西丰县、开原市、铁岭县)

大同市(新荣区、阳高县、云州区、天镇县、云冈区、广灵县、平城区、灵丘县、浑源县、左云县)

商丘市(梁园区、宁陵县、睢县、虞城县、柘城县、民权县、永城市、睢阳区、夏邑县)

芜湖市(弋江区、南陵县、无为市、繁昌区、湾沚区、鸠江区、镜湖区)

长沙市(长沙县、浏阳市、雨花区、天心区、宁乡市、望城区、芙蓉区、开福区、岳麓区)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、兴海县、同德县、贵南县)

宜昌市(远安县、枝江市、点军区、宜都市、夷陵区、西陵区、兴山县、伍家岗区、猇亭区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、当阳市、秭归县)

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晋城市(阳城县、沁水县、陵川县、高平市、泽州县、城区)

眉山市(青神县、洪雅县、丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

太原市(杏花岭区、阳曲县、古交市、清徐县、万柏林区、小店区、迎泽区、晋源区、尖草坪区、娄烦县)  茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)

泸州市(合江县、叙永县、泸县、龙马潭区、古蔺县、纳溪区、江阳区)

永州市(道县、东安县、江华瑶族自治县、蓝山县、零陵区、双牌县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、江永县、新田县)

宜春市(万载县、靖安县、高安市、奉新县、丰城市、袁州区、铜鼓县、宜丰县、上高县、樟树市)四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)  南宁市(马山县、武鸣区、青秀区、良庆区、隆安县、上林县、横州市、邕宁区、宾阳县、西乡塘区、兴宁区、江南区)

抚州市(南丰县、临川区、东乡区、崇仁县、资溪县、广昌县、南城县、宜黄县、金溪县、乐安县、黎川县)

昌都市(丁青县、江达县、芒康县、边坝县、贡觉县、洛隆县、类乌齐县、左贡县、卡若区、察雅县、八宿县)

乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、金口河区、峨眉山市、犍为县、夹江县、马边彝族自治县、沐川县、市中区、五通桥区)衡水市(桃城区、景县、饶阳县、阜城县、故城县、武强县、冀州区、武邑县、深州市、枣强县、安平县)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

丹东市(振安区、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、凤城市)

邢台市(襄都区、清河县、威县、临城县、临西县、巨鹿县、信都区、广宗县、新河县、隆尧县、内丘县、任泽区、沙河市、柏乡县、南宫市、宁晋县、南和区、平乡县)

台州市(玉环市、黄岩区、椒江区、路桥区、三门县、临海市、天台县、温岭市、仙居县)

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黔南布依族苗族自治州(福泉市、平塘县、惠水县、龙里县、三都水族自治县、长顺县、荔波县、贵定县、独山县、瓮安县、罗甸县、都匀市)

洛阳市(涧西区、汝阳县、孟津区、洛龙区、老城区、瀍河回族区、栾川县、嵩县、宜阳县、伊川县、西工区、洛宁县、新安县、偃师区)

贵港市(覃塘区、港北区、平南县、港南区、桂平市)

拉萨市(曲水县、林周县、堆龙德庆区、城关区、当雄县、尼木县、达孜区、墨竹工卡县)

宜宾市(珙县、叙州区、高县、屏山县、南溪区、江安县、长宁县、兴文县、翠屏区、筠连县)

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包头市(固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、昆都仑区、九原区)

黄冈市(黄州区、红安县、蕲春县、浠水县、团风县、英山县、罗田县、武穴市、黄梅县、麻城市)

广元市(昭化区、利州区、旺苍县、苍溪县、朝天区、剑阁县、青川县)

金昌市(金川区、永昌县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、马关县、砚山县、丘北县、西畴县、广南县、文山市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。