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洛阳市(西工区、涧西区、汝阳县、栾川县、老城区、嵩县、瀍河回族区、洛宁县、偃师区、洛龙区、孟津区、新安县、宜阳县、伊川县)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗) 淮安市(盱眙县、涟水县、淮安区、洪泽区、淮阴区、金湖县、清江浦区)
桂林市(平乐县、阳朔县、秀峰区、恭城瑶族自治县、象山区、龙胜各族自治县、永福县、全州县、灌阳县、兴安县、七星区、灵川县、荔浦市、资源县、叠彩区、临桂区、雁山区)
清远市(佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连州市、清城区)
安庆市(怀宁县、桐城市、望江县、迎江区、宜秀区、岳西县、潜山市、大观区、宿松县、太湖县)
那曲市(班戈县、嘉黎县、聂荣县、申扎县、安多县、双湖县、巴青县、索县、色尼区、比如县、尼玛县) 乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
江门市(台山市、新会区、开平市、恩平市、蓬江区、鹤山市、江海区)
云浮市(云安区、罗定市、云城区、新兴县、郁南县)
自贡市(沿滩区、贡井区、富顺县、自流井区、荣县、大安区)
襄阳市(谷城县、樊城区、老河口市、南漳县、宜城市、襄州区、枣阳市、襄城区、保康县)
大理白族自治州(云龙县、宾川县、巍山彝族回族自治县、剑川县、祥云县、南涧彝族自治县、弥渡县、永平县、大理市、鹤庆县、洱源县、漾濞彝族自治县)
银川市(永宁县、灵武市、贺兰县、金凤区、西夏区、兴庆区)
宣城市(泾县、旌德县、广德市、宁国市、宣州区、郎溪县、绩溪县)
孝感市(大悟县、孝昌县、云梦县、安陆市、应城市、汉川市、孝南区)
南宁市(上林县、隆安县、江南区、武鸣区、良庆区、邕宁区、马山县、青秀区、横州市、西乡塘区、宾阳县、兴宁区)
景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)
贵阳市(修文县、白云区、云岩区、南明区、花溪区、乌当区、息烽县、开阳县、观山湖区、清镇市)
保定市(定州市、望都县、徐水区、容城县、安新县、竞秀区、涞水县、顺平县、清苑区、易县、涿州市、高阳县、涞源县、高碑店市、满城区、莲池区、曲阳县、唐县、阜平县、安国市、定兴县、博野县、蠡县、雄县)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
邯郸市(峰峰矿区、曲周县、肥乡区、涉县、临漳县、永年区、邱县、广平县、武安市、磁县、馆陶县、复兴区、邯山区、成安县、魏县、大名县、鸡泽县、丛台区)
许昌市(魏都区、襄城县、鄢陵县、长葛市、建安区、禹州市)
丹东市(振兴区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振安区、东港市)
东营市(东营区、广饶县、利津县、垦利区、河口区)
来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市、兴宾区)
普洱市(江城哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)
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抚顺市(新抚区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、顺城区)
定西市(通渭县、陇西县、临洮县、岷县、漳县、渭源县、安定区)
濮阳市(濮阳县、台前县、南乐县、清丰县、范县、华龙区)
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宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、萧县、灵璧县)
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公司发布2025年一季报，实现营收19.9亿元，同比+15.2%，实现归母净利润0.65亿元，调整后同比-51.6%，归母扣非净利润0.61亿元，调整后同比-53.3%。
2024年三季度，公司湖北基地PM11、PM15、和PM16三条包装纸生产线陆续投产，此外江西基地PM20（数码转印纸）和PM17（描图纸）产线亦于2024年完成投产，新建产能的投放驱动公司1Q2025产销同比快速增长。
1Q2025公司毛利率为8.8%，同比-4.2pcts，环比+3.1pcts。我们认为公司一季度毛利率环比提升，主要原因系：一方面，公司库存商品浆成本以及自制化机浆成本有所下降；另一方面，2025年一季度公司产品有所提价。
1Q2025公司期间费用率为4.9%，同比持平，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.2%/1.3%/1.0%/2.4%，分别同比持平/-0.1/-0.6/+0.7pcts。公司持续实施降本增效管理，管理费用率有所下降；我们认为公司财务费用率的提升，主要原因系新建产线投产后，可转债募集资金项目由在建工程转固，利息费用化所致。
今年4月10日，公司湖北基地第四条包装纸生产线PM18已开始投产，此外，公司在建项目江西基地PM19（文化纸）、湖北基地PM12（7万吨装饰原纸）、PM21（25万吨格拉辛纸）产线均将在2025年投入生产，截至2025年末，公司纸产品预计将形成280万吨产能，驱动公司营收利润规模持续扩张。
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